今年可轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)亮眼。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年7月18日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)到9.48%，不僅刷新多年高位，更顯著跑贏上證指數(shù)和滬深300等主流指數(shù)。業(yè)內(nèi)人士分析，近幾年可轉(zhuǎn)債背后以債基為主的機(jī)構(gòu)資金持續(xù)涌入，可轉(zhuǎn)債市場流動性得到有力支撐，也促進(jìn)了行情的平穩(wěn)運(yùn)行。在當(dāng)下低利率市場環(huán)境中，"固收+"策略配置需求顯著增加，兼具債券屬性和權(quán)益彈性的可轉(zhuǎn)債，正成為資金青睞的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。  

作為可轉(zhuǎn)債領(lǐng)域的投資專家，鵬華基金多元資產(chǎn)投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理王石千擅長通過權(quán)益和可轉(zhuǎn)債投資力爭增厚組合收益，打造出了鵬華可轉(zhuǎn)債（A類000297，C類010964，D類022156）、鵬華雙債加利（A類000143，C類013149）等多只“固收+”精品。近期恰逢二季報披露，王石千兩只代表作再次憑借亮眼表現(xiàn)備受關(guān)注。

鵬華可轉(zhuǎn)債、鵬華雙債加利近1年業(yè)績均超12% 

(資料圖片)

據(jù)基金二季報，截至2025年6月30日，鵬華可轉(zhuǎn)債A過去6個月、1年凈值增長率分別為8.95%、12.89%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為4.47%、11.26%。  鵬華雙債加利A過去6個月、1年凈值增長率分別為5.52%、14.51%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為2.36%、4.75%。

拉長時間來看，據(jù)銀河證券《公募基金長期業(yè)績排行榜》顯示，截至2025年6月30日，可轉(zhuǎn)換債券型基金(A類)中，鵬華可轉(zhuǎn)債A過去7年凈值增長率為85.41%，同類排名3/22。據(jù)基金定期報告，截至2025年6月30日，鵬華雙債加利A自成立以來凈值增長率達(dá)111.57%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為60.48%。

王石千在管“固收+”產(chǎn)品，根據(jù)含“權(quán)”量和“轉(zhuǎn)債”量不同，產(chǎn)品定位有所不同，力爭滿足不同風(fēng)險偏好的客戶需求。其中，鵬華可轉(zhuǎn)債成立于2015年2月，王石千自2018年7月起執(zhí)掌至今，轉(zhuǎn)債比例80-85%，股票15-20%，定位為高波“固收+”；二級債基鵬華雙債加利成立于2013年5月，王石千管理至今超7年以上，主要投資于純債、可轉(zhuǎn)債和股票，股票10-20%，轉(zhuǎn)債配置10-40%，定位為中波“固收+”。此外，一級債基鵬華豐利（A類160622，C類017820）成立于2016年4月，王石千自2018年4月管理至今，主要投資于債券和可轉(zhuǎn)債，不能投資股票，轉(zhuǎn)債倉位10-35%，定位為低波“固收+”。

據(jù)基金二季報，截至2025年6月30日，鵬華豐利A過去6個月、1年、自成立以來的凈值增長率分別為3.22%、8.15%、84.67%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為0.74%、5.10%、70.28%。

在當(dāng)下低利率市場環(huán)境下，"固收+"基金展現(xiàn)出了較高的投資性價比，不少產(chǎn)品迎來規(guī)模擴(kuò)張。據(jù)基金二季報，截至2025年6月30日，鵬華豐利、鵬華雙債加利、鵬華可轉(zhuǎn)債規(guī)模分別為70.72、70.94、63.50億元，相較于2024年底分別增加了33.03、38.23、4.14億元，王石千在管基金總規(guī)模達(dá)到224.15億元。

股市仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會，股性轉(zhuǎn)債表現(xiàn)可期

展望三季度行情，王石千也在近期的二季報中分享了觀點(diǎn)。在他看來，債券市場收益率仍可能趨向下行，股市仍具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會，股性轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)可能會優(yōu)于債性轉(zhuǎn)債。

具體來看，王石千表示，債市方面，我國外需回落壓力可能加大，國內(nèi)宏觀政策可能基本保持穩(wěn)定，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)比下行壓力可能增加，債券市場收益率仍可能趨向下行；股市方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和物價環(huán)比壓力可能有所增加，關(guān)稅豁免到期后面臨再度談判，市場不確定性仍存，但股票市場總體仍然會受益于低利率環(huán)境、風(fēng)險偏好修復(fù)以及科技產(chǎn)業(yè)趨勢，具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會；轉(zhuǎn)債方面，轉(zhuǎn)債市場的配置需求仍有增加可能，新增供給依然較少，轉(zhuǎn)債估值易上難下的格局仍可能持續(xù)，股性轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)可能會優(yōu)于債性轉(zhuǎn)債。

風(fēng)險提示：以上觀點(diǎn)具有時效性，個基業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成投資建議?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。