(陳俊明 張澍楠)零食績優(yōu)股洽洽食品業(yè)績突降。

24日晚間，洽洽食品披露2023年半年報，公司期內(nèi)實現(xiàn)營收26.86億元，同比增0.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.67億元，同比降23.80%。Wind數(shù)據(jù)顯示，該公司自2018年來，半年度凈利潤呈持續(xù)增長，盡管增速在2022年降至個位數(shù)，但此次業(yè)績下滑超兩成仍超出市場預(yù)期。

洽洽食品股價創(chuàng)2020年2月以來新低 來源：Wind

(資料圖片)

截至25日收盤，洽洽食品跌停報33.65元/股，創(chuàng)下近三年來新低，公司市值萎縮至171億元。

中新經(jīng)緯25日嘗試就產(chǎn)銷量收縮、半年報業(yè)績是否符合公司預(yù)期、東方區(qū)和北方區(qū)營收下降、成本控制等問題聯(lián)系洽洽食品董秘辦，但該公司工作人員僅表示董秘不在，可稍后致電。

葵瓜子營業(yè)成本上漲

分產(chǎn)品看，洽洽食品的拳頭產(chǎn)品葵瓜子期內(nèi)營收同比降2.38%至18億元，營業(yè)成本則同比增8.25%至13.66億元，成本明顯上漲導(dǎo)致其毛利率較去年同期下降7.46個百分點，為24.1%。堅果類體量較小，期內(nèi)營收5.33億元，但表現(xiàn)相對堅挺，毛利率同比提升1.15個百分點至26.87%。

圖片來源：公司公告(下同)

公告顯示，洽洽食品期內(nèi)直接材料成本為16.51億元，較去年同期15.3億元增7.93%。

對業(yè)績下滑，洽洽食品提到，2023年上半年，由于春節(jié)跨期以及公司節(jié)前堅果禮盒備貨較謹慎、葵花籽原料成本上漲等原因的影響，公司營業(yè)收入穩(wěn)中略增，凈利潤同比下降。

另外，洽洽食品在近期與投資者交流中還提到，去年政府強調(diào)恢復(fù)糧食種植，瓜子種植面積略有下降，瓜子出口增加導(dǎo)致采購的原材料價格上升；今年瓜子種植面積預(yù)計有所擴大，有望降低原料成本。公司一季度確實有點困難，因為1月份接近少了半個月時間發(fā)貨，影響了收入的增長。

應(yīng)對措施上，洽洽食品5月曾公開表示，目前公司暫無漲價計劃。對成本的控制，洽洽食品提到，公司的參股公司堅果派農(nóng)業(yè)有限公司在國內(nèi)進行了夏威夷果和碧根果的種植，國內(nèi)堅果產(chǎn)量逐步提高，可以解決部分進口替代，預(yù)期會降低原料采購成本；從目前葵花籽種子銷售的情況來看，銷量有增加，預(yù)期原料價格穩(wěn)中有降，今年公司會加大葵花種子聯(lián)合研發(fā)和推廣合作，加大訂單農(nóng)業(yè)的推廣。

對洽洽食品業(yè)績下滑，中央財經(jīng)大學(xué)副教授劉春生告訴中新經(jīng)緯，疫情期間，小零食的需要因為居家會增加，這導(dǎo)致疫情期間公司業(yè)績可能出現(xiàn)超常規(guī)的上漲。在解封之后，這些需求會有一個自然的回落。另外，春節(jié)期間跨時間周期，公司出于謹慎可能導(dǎo)致備貨有所下降。

劉春生還提到，洽洽食品競品比較多，比如說三只松鼠、良品鋪子等，其產(chǎn)品替代性比較強，現(xiàn)在還有各種各樣的零食沖擊市場，都會對其業(yè)績造成一定影響。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對中新經(jīng)緯表示，“原料成本上漲的壓力、研發(fā)投入加大、新渠道的拓展還在投入建設(shè)期等，這些都成為洽洽利潤短期下滑的一個因素。但是目前看，2023 年瓜子種植面積預(yù)計有所擴大，有望降低原料成本；新渠道也有望為洽洽全年收入帶來新增量。從長遠看，洽洽穩(wěn)健增長、結(jié)構(gòu)升級，堅果持續(xù)放量、做大做強的邏輯依舊順暢。”

產(chǎn)銷量雙收縮

然而，成本上漲或許僅是洽洽食品業(yè)績突降的原因之一。

報告期內(nèi)，洽洽食品休閑食品生產(chǎn)量為90510.03噸，同比下降5.6%；銷售量為94208.53，同比下降4.69%；庫存量為2309.31噸，同比降3%。

在產(chǎn)量、銷量、庫存同步下滑的情況下，洽洽食品銷售費用卻同比增7.91%至2.57億元，其中廣告促銷費為1.35億元，同比增幅達到11.52%。

從效果看，洽洽食品兩大營收重地東方區(qū)(期內(nèi)營收7.14億元)、北方區(qū)(5.11億元)營收分別同比降7.08%和6.46%，營收腹地南方區(qū)表現(xiàn)相對穩(wěn)定，同比增3.65%至8.69億元。另外，洽洽食品在電商、海外的營收體量整體較小，分別為3.23億元和2.35億元，但其增速均超10%。

相比較來看，洽洽食品期內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額達到12.09億元，同比增311.28%。公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上，該公司貨幣資金為43.39億元，占總資產(chǎn)比例54.39%，2022年末，該數(shù)值僅為30.75億元，占總資產(chǎn)比例為35.97%。

資料顯示，2021年年末、2022年中期、2022年末、2023年中期，洽洽食品現(xiàn)金余額分別為17.12億元、20.06億元、30.19億元、42.28億元。相比較來看，在業(yè)績高速增長的2018年和2019年，洽洽食品期末現(xiàn)金余額分別為3.64億元和2.41億元。

洽洽食品近年來持續(xù)加速資金回籠，2023年上半年產(chǎn)量、銷量、庫存同步收縮，是否意味著公司經(jīng)營已轉(zhuǎn)向保守？

劉春生對此表示，這可能是洽洽食品對市場做出的預(yù)判，例如公司經(jīng)過一系列市場調(diào)研后發(fā)現(xiàn)瓜子類產(chǎn)品基本達到比較飽和的階段，公司需要調(diào)整策略，這會導(dǎo)致公司的戰(zhàn)略稍微趨向保守。目前來看，洽洽食品也在積極布局線上渠道和堅果類市場，這也可能是公司做多元化策略調(diào)整前的安排。(中新經(jīng)緯APP）

(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹慎。)

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