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近日，紫光股份陸續(xù)披露重大資產(chǎn)購買預案及定增預案等多條公告，宣布公司擬向不超過35名特定對象發(fā)行不超過7.15億股股份，募集資金總額不超過120億元?？鄢l(fā)行費用后，募資凈額擬全部用于公司作價247億元收購新華三49%股權。

公告指出，新華三是領先的數(shù)字化方案服務商，為客戶提供供云計算、大數(shù)據(jù)、人工 智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、信息安全、智能聯(lián)接、邊緣計算等基礎設施產(chǎn)品、解決方案及端 到端的技術服務。根據(jù)IDC等統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年-2022年，新華三在中國企業(yè)網(wǎng)路由器市場份額分別為30.8%、31.3%、31.8%，持續(xù)保持市場份額第二；在中國企業(yè)級WLAN市場份額分別為31.3%、28.4%、28.0%，連續(xù)十四年保持市場份額第一。2022年，新華三實現(xiàn)收入498.1億元，錄得歸母凈利潤37.31億元，是紫光股份旗下的營收主力軍。

得益于新華三的深耕，紫光股份深入ICT領域、云服務、智慧城市及產(chǎn)業(yè)云場景化應用，在交換機、服務器、路由器、WLAN等主要ICT設備市場均占有較高的市場份額，在國內(nèi)市場居于領先地位。此次收購新華三股權，紫光股份稱將進一步增強上市公司主營 業(yè)務的盈利能力，發(fā)揮協(xié)同效應，優(yōu)化整體業(yè)務布局，提升上市公司抗風險能力，鞏固 市場優(yōu)勢地位。

回顧發(fā)展歷程，2016年5月，紫光股份通過全資子公司紫光國際完成對新華三51%股權的收購。同時，紫光國際還與HPE開曼、新華三簽署了《股東協(xié)議》。根據(jù)約定，2019 年5月1日至2022年4月30日期間，HPE開曼或?qū)脮r持有新華三股權的HPE實體可向紫光 國際發(fā)出通知，向紫光國際或公司出售其持有的新華三全部或者部分股權。今年年初，紫光股份宣布將通過紫光國際繼續(xù)收購新華三49%的股權。交易完成后，紫光國際將持有新華三100%的股權。

經(jīng)過多輪溝通，HPE實體目前已經(jīng)向紫光國際發(fā)出了行權通知，HPE實體將向紫光國際出售其持有的新華三49%的股權。公告顯示，HPE開曼持有的新華三48%股權的交易作價為34.3億美元，Izar Holding Co持有的新華三1%股權的交易作價為7146萬美元，新華三49%股權合計作價35億美元，折合人民幣約247億元。

公告顯示，2020年—2023年一季度，紫光股份的營收分別為600.84億元、676.37億元、740.58億元、165.29億元，歸母凈利潤分別為18.12億元、21.48億元、21.58億元、4.39億元。截至2023年3月31日，紫光股份的資產(chǎn)負債率為46.86%，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為115.32億元。

賬面上的現(xiàn)金并不足以覆蓋收購金額，因此在公布收購方案的同時，紫光股份也同步發(fā)布了定增方案。公司擬向不超過35名符合法律法規(guī)規(guī)定的特定對象發(fā)行股票，募集資金總額不超過120億元，發(fā)行數(shù)量不超過7.15億股。若定增順利，將可以解決收購新華三剩余股權的近五成資金來源。

不過，公告指出，該收購案后續(xù)還需經(jīng)公司董事會再次審議、公司股東大會審議通過以及取得相關監(jiān)管機構的批準。定增項目則需經(jīng)由深交所審核、證監(jiān)會同意注冊。能否通過審核以及取得批準的時間都存在不確定性。而且，紫光股份2016年首次收購新華三51%股權時，產(chǎn)生的商譽高達139.92億元，未曾計提過減值，而本次收購勢必再次帶來巨額商譽。截至2023年3月31日，新華三的總資產(chǎn)為330.4億元。

市場方面則對紫光股份的收購抱以普遍樂觀的情緒。5月29日，也就是收購方案發(fā)布后的第一個交易日，紫光股份盤中大漲，最終報收30.47元/股，漲幅4.59%。天風證券給予紫光股份“增持”評級，理由包括收購核心資產(chǎn)預案發(fā)布，增厚利潤數(shù)字經(jīng)濟下?lián)P帆起航等。中信證券在研報中也指出，新華三在國內(nèi)ICT 設備市場份額持續(xù)提升，行業(yè)領先地位穩(wěn)固?？紤]到新華三的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和核心競爭力，紫光股份收購新華三剩余股權后，除了可增厚業(yè)績外，整體估值也有望提升。