本周，河南許昌博奧潤(rùn)康醫(yī)學(xué)檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室因收不到核酸檢測(cè)回款，而暫停接收樣本事件，引發(fā)公眾關(guān)注。

(相關(guān)資料圖)

盡管該檢檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室隨后表態(tài)，回款問(wèn)題得到有效解決，但核酸檢測(cè)費(fèi)用和背后的第三方檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室走進(jìn)大眾視線。天眼查顯示，目前關(guān)于“醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室”的企業(yè)有4500多家，其中4100多家為存續(xù)狀態(tài)。

這些企業(yè)中，大部分都涉及核酸檢測(cè)工作，并且有部分專注于基因檢測(cè)、感染病原檢測(cè)、眼病篩查，及體外診斷等方面。

11月13日，一位生物醫(yī)藥領(lǐng)域投資人對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，就第三方醫(yī)學(xué)檢測(cè)機(jī)構(gòu)（實(shí)驗(yàn)室）來(lái)看，這是一條很好的賽道。“相比國(guó)外，國(guó)內(nèi)第三方檢驗(yàn)才有所發(fā)展。在疫情常態(tài)化下，核酸檢測(cè)成為商業(yè)實(shí)驗(yàn)室最大的應(yīng)用領(lǐng)域。”

第三方醫(yī)檢機(jī)構(gòu)的投入與產(chǎn)出

據(jù)財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，今年9月，中科清紫完成500萬(wàn)天使輪融資，廣東高成長(zhǎng)投資參與。4月，源生百年發(fā)生Pre-A輪融資，生物島產(chǎn)業(yè)投資基金與楓和生命加碼。更早前，高瓴祈睿醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)基金參與英盛生物數(shù)億元C輪融資；夏爾巴投資下注熙寧生物近億元A輪融資……

一時(shí)間，第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)悄悄被VC“喂養(yǎng)”。

上述生物醫(yī)藥領(lǐng)域投資人對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，“從方向上看，這是一個(gè)‘精準(zhǔn)判斷’的賽道。尤其是第三方體外檢測(cè)，它能夠搞明白人出了什么問(wèn)題，普及率也在提高，但這又是個(gè)有挑戰(zhàn)性的項(xiàng)目，產(chǎn)品需要差異化，如此才有溢價(jià)能力。”

就核酸檢測(cè)來(lái)看，在國(guó)家投入下，檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室進(jìn)入基層，讓三四線城市方便檢測(cè)。與之同時(shí)的是，檢測(cè)價(jià)格也大幅降低，從最早的200元/人，到目前混檢只要3元/人，單檢為16元/人。

“這背后，源于全國(guó)涌現(xiàn)了太多第三方核酸檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室。從程序上說(shuō)，這些實(shí)驗(yàn)室都需要國(guó)家批準(zhǔn)，并且拿證。但相對(duì)于第三方二代基因測(cè)序檢測(cè)來(lái)說(shuō)，核酸PCR檢測(cè)進(jìn)入門檻太高，沒(méi)有二代基因測(cè)序那么昂貴的儀器?！?/p>

不過(guò)，每一家第三方核酸檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室的資金投入都不一樣，這與公司運(yùn)營(yíng)效率有關(guān)。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者了解到 ，就PCR檢測(cè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在混檢3元/人，10個(gè)人就是30元。送到第三方醫(yī)學(xué)檢測(cè)公司后，企業(yè)仍有一定利潤(rùn)可賺。如果每天做1萬(wàn)人的檢測(cè)量，那么對(duì)應(yīng)的固定成本攤銷就會(huì)下降很多。

11月8日，凱普生物在互動(dòng)平臺(tái)上表示，由于廣州疫情嚴(yán)重，日增陽(yáng)性病例超過(guò)2000，目前公司在廣佛地區(qū)的核酸檢測(cè)能力最高可達(dá)18萬(wàn)管/天。

由此，在存量+增量市場(chǎng)中，即使各個(gè)環(huán)節(jié)價(jià)格都在下降，但核酸檢測(cè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司的營(yíng)收，依然保持快速增長(zhǎng)，但毛利率已在下滑很多。

資本巨頭早已布局

近日，許昌博奧潤(rùn)康的“回款門”事件，也讓市場(chǎng)注意到了行業(yè)中不為人察覺(jué)的一面。

由于疫情常態(tài)化，核酸檢測(cè)讓相關(guān)公司營(yíng)收快速增長(zhǎng)，但對(duì)應(yīng)的是應(yīng)收賬款也在急劇攀升。在今年前三季度，蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)、凱普生物、達(dá)安基因等上市公司的應(yīng)收賬款分別同比增長(zhǎng)175.25%、146.32%、84.18%。

關(guān)注第三方醫(yī)學(xué)檢測(cè)這一賽道，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，作為細(xì)分領(lǐng)域，此前已跑出了一批公司。例如華大基因、博奧生物、達(dá)安基因等，他們將技術(shù)為突破口，切入醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)領(lǐng)域。

這些公司背后，基本都有資本的加持。比如，華大基因早年間吸引了紅杉中國(guó)、云鋒基金、深創(chuàng)投等知名VC/PE；華大基因孵化的獨(dú)角獸，于今年9月上市的華大智造，也有IDG資本、華興資本、基石資本等一眾投資人的支持。上市后，目前這家公司市值超500億元。

博奧生物亦是如此，其不僅是清華控股集團(tuán)成員企業(yè)，2022年7月也迎來(lái)四川能投的B輪投資。值得一提的是，四川能投與清華控股在紫光集團(tuán)的重組案上曾交集。

另一在港股申請(qǐng)上市的檢測(cè)龍頭艾迪康，更有PE大佬凱雷投資的站臺(tái)。招股書顯示，這家在全國(guó)經(jīng)營(yíng)著23個(gè)醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室的檢測(cè)公司，凱雷持股比例高達(dá)39.87%，成為控股股東，超過(guò)了創(chuàng)始人林繼迅、林鋒。與此同時(shí)，全球最大生物醫(yī)療領(lǐng)域投資公司，奧博資本也在站在艾迪康背后。

“近年來(lái)第三方醫(yī)學(xué)檢測(cè)的興起，是這些嗅覺(jué)靈敏的資本率先入局的原因。”有投資人對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，艾迪康作為較大的第三方醫(yī)學(xué)檢查機(jī)構(gòu)，擁有臨床、病理、生殖遺傳、基因檢測(cè)、臨床試驗(yàn)5大中心實(shí)驗(yàn)室，在疫情之下已有被‘帶偏’的痕跡。

數(shù)據(jù)顯示，近兩年來(lái)艾迪康最賺錢的是核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)，后者貢獻(xiàn)了20億元的收入。

上述生物醫(yī)藥領(lǐng)域投資人表示，從營(yíng)收結(jié)構(gòu)上看，核酸檢測(cè)確實(shí)是疫情常態(tài)化下，應(yīng)用最多的領(lǐng)域。但長(zhǎng)期來(lái)看，第三方醫(yī)檢還是應(yīng)該回歸到，腫瘤、生殖健康、感染性疾病等診斷業(yè)務(wù)上。

“這一方面源于醫(yī)院自己做檢測(cè)，費(fèi)用較大，送到第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)能夠提高效率；另一方面，國(guó)外的院外檢測(cè)市場(chǎng)，商業(yè)實(shí)驗(yàn)室占比超過(guò)一半且項(xiàng)目豐富，而國(guó)內(nèi)在這方面滲透率還很低，這也提供了很好的發(fā)展空間?！?/p>

財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通融資數(shù)據(jù)顯示，病理診斷及基因檢測(cè)、大分子生物分析服務(wù)等單次費(fèi)用較高的項(xiàng)目，頗受VC機(jī)構(gòu)的關(guān)注，重點(diǎn)公司有連續(xù)完成融資的記錄。