*ST紫晶(688086.SH)禍?zhǔn)吕p身，股價也持續(xù)下降，5月12日開盤不久就創(chuàng)出歷史新低(5.32元/股)，相較發(fā)行價和歷史最高價分別下跌74.79%、93.82%。還有持股的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)目前浮虧幾何?

雖然股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在*ST紫晶IPO之前獲得的股份均已解禁，有些也通過減持淡出市場視野，但仍有部分機(jī)構(gòu)來不及減持完或者未減持導(dǎo)致目前被“悶殺”。因?yàn)?ST紫晶在今年2月12日披露涉嫌信披違規(guī)被立案調(diào)查，相關(guān)股東在立案期間及行政處罰決定作出之后未滿6個月不得減持。

以此來看，達(dá)晨系旗下的深圳市達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)”)在多次減持后目前仍持股345.504萬股，成本價為7.1元/股。按照5月11日收盤價(5.8元/股)計算，浮虧449.16萬元，此前已減持套現(xiàn)1.598億元~1.610億元。作為達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)的一致行動人，深圳市達(dá)晨創(chuàng)通股權(quán)投資企業(yè)(有限合伙)(下稱“達(dá)晨創(chuàng)通”)解禁后一直未減持，持股仍舊為517.33萬股，成本價為9.665元/股，截至5月11日收盤浮虧1999.48萬元。當(dāng)初達(dá)晨系投資*ST紫晶成本總計1.25億元，以此來看目前達(dá)晨系差不多收回成本，若股價持續(xù)下跌且無法減持，后續(xù)可能面臨浮虧風(fēng)險。

同為一致行動人的海寧東證漢德投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“東證漢德”)和寧波梅山保稅港區(qū)東證夏德投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“東證夏德”)則在剛開始減持不久便被按下了暫停鍵，僅減持16.4169萬股，截至今年一季度末，上述兩機(jī)構(gòu)分別持股509.155萬股、509.1065萬股，入股成本價均為9.665元/股，截至5月11日收盤，上述持股浮虧3935.58萬元。

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)被“悶殺”

在*ST紫晶IPO之前進(jìn)行了四次增資，不少PE/VC投資入股，其中出現(xiàn)達(dá)晨系以及王思聰旗下機(jī)構(gòu)的身影。

2017年6月份，達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)、王思聰旗下的天津普思一號資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“普思資產(chǎn)管理”)在*ST紫晶第三次增資中入股，分別認(rèn)購了1055.18萬股、704.23萬股，價格為7.1元/股，分別出資7491.778萬元、5000.033萬元。

在*ST紫晶第四次增資中，也就是2018年12月份，東證漢德、東證夏德、達(dá)晨創(chuàng)通、深圳遠(yuǎn)致富海新興產(chǎn)業(yè)二期投資企業(yè)(有限合伙)(下稱“遠(yuǎn)致富海 ”)分別認(rèn)購517.34萬股、517.34萬股、517.33萬股、310.40萬股，價格為9.665元/股，分別出資5000.09萬元、5000.09萬元、4999.99萬元、3000.02萬元。

這其中，達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)與達(dá)晨創(chuàng)通為一致行動人，曾合計持有*ST紫晶1572.5109萬股，占比8.2598%。東證漢德和東證夏德均是由上海東方證券資本投資有限公司擔(dān)任普通合伙人并管理的私募股權(quán)投資基金，為一致行動人，曾合計持有*ST紫晶1034.6784萬股，占比5.4348%。

2020年2月26日，*ST紫晶在科創(chuàng)板上市，發(fā)行價為21.49元/股，上市首日股價最高沖至86.15元/股，這成為*ST紫晶最高光的時刻，上述入股的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)也一度實(shí)現(xiàn)7.9~11倍的浮盈，但是好景不長，經(jīng)過短暫的V型震蕩之后，在2020年7月中旬以后，*ST紫晶股價便一路下行，截至5月11日收盤，報收于5.8元/股。

在2021年2月26日解禁后，達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)便加緊減持，2021年3月15日~2021年3月19日期間，通過大宗交易減持了152萬股，減持價格區(qū)間為23.87元/股~24.66元/股，套現(xiàn)范圍為3628.24萬元~3748.32萬元。

之后達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)又持續(xù)通過集中競價交易方式減持，2021年3月31日～2021年9月27日期間，減持了367.2948萬股，套現(xiàn)8150.52萬元;2021年11月3日～2022年1月28日期間，減持了190.3815萬股，套現(xiàn)4199.03萬元。

以此來看，達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)累計套現(xiàn)1.598億元~1.610億元，較達(dá)晨系總投資成本1.25億元高出0.348億元~0.36億元。而達(dá)晨創(chuàng)通解禁時間為2021年12月27日，未進(jìn)行減持。

值得注意的是，今年2月12日，*ST紫晶披露稱，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案調(diào)查。自2月12日起達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)、達(dá)晨創(chuàng)通未再實(shí)施減持，后續(xù)將繼續(xù)遵守《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》關(guān)于立案期間及行政處罰決定作出之后未滿6個月不得減持的規(guī)定。

也就是說，達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)、達(dá)晨創(chuàng)通的持股鎖定在了2月12日。根據(jù)一季度披露的持股數(shù)據(jù)，達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)、達(dá)晨創(chuàng)通分別持有*ST紫晶345.504萬股、517.33萬股。根據(jù)成本價以及*ST紫晶5月11日的收盤股價5.80元/股計算，上述持股分別浮虧449.16萬元、1999.48萬元，合計浮虧2448.64萬元。達(dá)晨系已差不多收回成本，但是若后續(xù)無法減持且*ST紫晶股價繼續(xù)下跌，則有面臨浮虧的可能。

東證漢德和東證夏德的持股均于2021年12月27日解禁，計劃2022年1月26日至2022年7月25日期間進(jìn)行減持，在僅減持了16.4169萬股后便因*ST紫晶被立案調(diào)查而暫停。

根據(jù)一季度披露的持股數(shù)據(jù)，東證漢德和東證夏德分別持股509.155萬股、509.1065萬股，合計1018.2615萬元，根據(jù)入股成本價(9.665元/股)以及*ST紫晶5月11日的收盤股價(5.80元/股)計算，上述持股浮虧3935.58萬元。而這兩家機(jī)構(gòu)的入股成本就達(dá)1億元。

普思資產(chǎn)管理則是在2021年第三季度開始減持所持有的*ST紫晶股份190.38萬股，到2021年末時已經(jīng)不在前十大流通股股東之列，淡出了公眾視野。

禍?zhǔn)逻B連

上市兩年的*ST紫晶禍?zhǔn)虏粩?，這也是其泡沫破裂的原因。

就在5月11日，*ST紫晶披露了審計機(jī)構(gòu)出具的關(guān)于無法表示意見審計報告的專項說明以及營收扣除情況表專項核查報告，其中提到無法判斷因違規(guī)擔(dān)保對財務(wù)報表的影響;對2020年度財報進(jìn)行追溯調(diào)整，無法確定期初數(shù)是否準(zhǔn)確;2021年度大額銷售退回，但相關(guān)退貨協(xié)議尚未簽訂，存貨尚未退回該公司倉庫，無法對存貨進(jìn)行有效盤點(diǎn)。另外，2021年度營收需扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的收入318.29萬元。

正因?yàn)?021年度被審計機(jī)構(gòu)出具了無法表示意見的財務(wù)報表審計報告，自5月6日起，紫晶存儲被實(shí)行“退市風(fēng)險警示”，披星戴帽，變身*ST紫晶。

其實(shí)早在2020年度*ST紫晶上市首份年報之時，審計機(jī)構(gòu)便出具了保留意見，主要涉及預(yù)付技術(shù)開發(fā)費(fèi)及預(yù)付設(shè)備款和應(yīng)收賬款可回收性問題。審計機(jī)構(gòu)認(rèn)為*ST紫晶未提供充分資料和信息，其無法對預(yù)付款項的商業(yè)實(shí)質(zhì)、應(yīng)收賬款的可收回性等獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)。

彼時業(yè)績就已出現(xiàn)變臉，*ST紫晶2020年度營收同比下降4.95%，歸母凈利潤同比下降40.63%。

*ST紫晶因諸多疑點(diǎn)被監(jiān)管盯上，今年2月11日收到證監(jiān)會的《立案告知書》。當(dāng)時有知情人士告訴第一財經(jīng)記者，從當(dāng)時掌握的情況看，“涉嫌信息披露違法違規(guī)”大概率指向*ST紫晶2020年年報信息披露。這份年報顯示該公司在上市后即頻繁變更業(yè)務(wù)模式，委托研發(fā)對象和預(yù)付款性質(zhì)亦發(fā)生顯著變化，由此推斷，公司在上市之后發(fā)生“質(zhì)變”應(yīng)是被立案調(diào)查的直接原因。

不久后的3月中旬，*ST紫晶自曝，截至2022年3月10日，該公司及子公司定期存單違規(guī)質(zhì)押擔(dān)保余額合計3.73億元，事涉16筆違規(guī)擔(dān)保，未履行相關(guān)決策程序和信息披露義務(wù)，且資金受限相關(guān)信息披露前后不一致。

當(dāng)時上交所緊急對*ST紫晶下發(fā)問詢函，五問違規(guī)擔(dān)保來龍去脈，同步啟動紀(jì)律處分嚴(yán)肅問責(zé)。上交所表示，后續(xù)將根據(jù)立案調(diào)查結(jié)果，進(jìn)一步做出處理。4月8日，*ST紫晶公告稱，涉事的時任高管以及2名持續(xù)督導(dǎo)保薦代表人被處分。

在諸多疑點(diǎn)以及違規(guī)行為之下，*ST紫晶的業(yè)績也持續(xù)陷入頹勢。2021年度開始出現(xiàn)大額虧損，歸母凈利潤虧損2.29億元，同比下降379.85%。虧勢延續(xù)到2022年一季度，歸母凈利潤虧損1億元，同比下降逾10倍。

*ST紫晶稱，業(yè)績大幅變動主要系2022年違規(guī)擔(dān)保事項預(yù)計負(fù)債7221.27萬 元，同時報告期收入信創(chuàng)業(yè)務(wù)毛利率較低，導(dǎo)致綜合毛利率為10.64%，三大費(fèi)用較上年同期增長888.46萬元，增長幅度為24.59%。

而獨(dú)立董事王鐵林并不認(rèn)可*ST紫晶的2022年一季報，反對理由包括：管理層關(guān)于前期會計差錯產(chǎn)生的原因、背景的解釋，難以令人信服;管理層對于違規(guī)擔(dān)保事項的原因、背景的解釋說明說服力不夠;監(jiān)管部門對公司立案調(diào)查，尚無結(jié)論，無法確定該案件對公司財務(wù)信息的影響;公司財務(wù)會計基礎(chǔ)工作薄弱，會計信息及時性不夠。