4月25日早盤，“藥茅”恒瑞醫(yī)藥跌停。截至發(fā)稿報(bào)29.70元，創(chuàng)出年內(nèi)新低。年內(nèi)跌幅已達(dá)41%，去年年度跌幅45%。

4月23日晚間，恒瑞醫(yī)藥公布了2021年年報(bào)，營業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤雙雙出現(xiàn)下滑，具體看，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入259.06億元，同比下降6.59%;歸屬于母公司的凈利潤45.30億元，同比下降28.41%。

對(duì)于2021年利潤降幅大于營業(yè)收入降幅的情況，恒瑞醫(yī)藥稱，集中帶量采購和國家醫(yī)保談判產(chǎn)品大幅降價(jià)，同時(shí)公司加大研發(fā)投入，導(dǎo)致毛利率下降。

年報(bào)顯示，自2018年以來，恒瑞醫(yī)藥進(jìn)入國家集采的仿制藥共28個(gè)品種，中選18個(gè)品種，中選品種平均降價(jià)73%。其中，2020年11月開始執(zhí)行的第三批集采涉及6個(gè)藥品，2021年9月開始執(zhí)行的第五批集采涉及8個(gè)藥品。

4月23日晚間，公司也披露了2022年一季度業(yè)績(jī)。雖說業(yè)績(jī)還在承壓中，2022年一季度，公司歸屬于母公司股東的凈利潤增速同比下降17.25%，但降幅較2021年全年的有所收窄，收窄了11.06個(gè)百分點(diǎn)。

公司表示，未來將加大研發(fā)投入，堅(jiān)持國際化戰(zhàn)略，推動(dòng)公司仿制藥重點(diǎn)品種和創(chuàng)新藥產(chǎn)品海外上市銷售。

中信證券最新研報(bào)點(diǎn)評(píng)稱，公司核心產(chǎn)品維持高速放量，新產(chǎn)品陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，創(chuàng)新研發(fā)成果逐步落地，國際化布局穩(wěn)步推進(jìn)。結(jié)合2021年年報(bào)及2022年一季報(bào)業(yè)績(jī)，考慮到短期受第五批集采負(fù)面影響，調(diào)整2022-2023年EPS預(yù)測(cè)為0.66/0.76元(原預(yù)測(cè)為1.20/1.45元)，新增2024年EPS預(yù)測(cè)為0.85元。參考可比公司估值，考慮到公司市場(chǎng)龍頭地位和集采、國談等影響逐步釋放，給予公司2022年65×PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)43元，維持“買入”評(píng)級(jí)。