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環(huán)球觀天下!衍生品市場迎來新品 量化私募策略開發(fā)瞄準中證1000

中國金融期貨交易所獲批開展中證1000股指期貨和期權交易,相關合約正式掛牌交易時間為7月22日,目前運行已有兩周時間。


【資料圖】

面對新的股指衍生品工具,中國證券報記者近期在采訪頭部量化私募時了解到,中證1000相關衍生品已經(jīng)成為不少私募管理人進行策略開發(fā)升級的重要發(fā)力點。在不少頭部量化私募看來,中證1000股指期貨和期權交易的推出,不僅有望提升A股小盤股的流動性,也將在策略及產(chǎn)品的豐富性上,更好地滿足各類投資人的資產(chǎn)配置需求。

全面補齊大中小盤

中證1000股指期貨和期權交易相關合約正式掛牌交易時間為7月22日。近10個交易日,相關合約持倉量穩(wěn)步放大、交易量持續(xù)溫和提升,市場整體交投有序、運行平穩(wěn)。

思曄投資投資總監(jiān)楊少芬表示,中證1000股指期貨和期權的上市,是對股指相關衍生品體系的完善。對于穩(wěn)定市場、提高市場定價效率、豐富投資者風險管理手段,具有重要推動作用。

明汯投資稱,中證1000股指期貨和期權上市后,中金所A股相關的股指金融衍生品工具,已全面覆蓋大、中、小盤股。以往由于缺乏有效的對沖工具,外資資金對于A股小盤股參與有限。相關風險管理工具的推出,有助吸引更多內(nèi)資、外資的增量資金參與。

某頭部量化私募負責人強調(diào):“中證1000股指期貨和期權推出,會給那些內(nèi)部合規(guī)和風控要求較高的外資機構進行A股小盤股投資帶來極大的便利?!痹谥凶C1000相關衍生品上市后,外資等各類機構投資者在A股大、中、小盤股票的投資,都有了相應的風險管理工具和策略設計工具。“正如近期中證1000ETF的火熱一樣,公募、私募、外資等機構投資者,都會顯著增大對相關成分股的配置和交易?!?/p>

策略研發(fā)迎來新發(fā)力點

“對于量化產(chǎn)品來說,大的策略類型上未必會有新增,但與中證1000指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品規(guī)模預計會有一定增長”。九坤投資CEO王琛稱。在這位頭部量化私募負責人看來,相關新品種的上市能夠有效促進包括量化機構在內(nèi)的機構投資者對小盤股的配置,同時有助于機構豐富各自的交易策略?!澳壳笆袌鰧τ谥行”P股票的對沖需求,主要是靠中證500股指期貨實現(xiàn)。未來一部分產(chǎn)品可能會從原來主要依靠中證500相關衍生品作為對沖工具,逐漸切換到以中證1000相關衍生品作為對沖工具,或者兩種工具相互配合,以實現(xiàn)更好的對沖效果?!蓖蹊”硎?。

楊少芬表示,對標中證1000指數(shù)的各類量化產(chǎn)品,如指數(shù)增強等產(chǎn)品,會引起各類投資人的廣泛關注,量化產(chǎn)品也將進一步豐富?!澳壳拔覀円苍谟嗅槍π缘丶哟笱邪l(fā)投入,持續(xù)進行策略優(yōu)化迭代,根據(jù)市場需求優(yōu)化豐富全天候系列產(chǎn)品,增加中證1000指數(shù)相關子策略?!?/p>

念空投資董事長王嘯認為,中證1000股指期貨和期權推出后,股票中性策略的選股范圍和對沖方式有了更多選擇,也可以根據(jù)不同的市場情況進行調(diào)整,以實現(xiàn)更好的收益目標。具體而言,對于指數(shù)增強策略,受益于中證1000相關衍生品推出帶來的增量配置資金,中小市值股票的流動性會得到提升,從而帶來更大的策略容量;除此之外,股指期權也可以用來提高收益或?qū)_極端情況下的下跌。而對于套利策略,中證1000相關衍生品的推出,使得量化機構在跨品種套利或期權組合上有了更多選擇。

積極充分利用好新推出的中證1000相關衍生品工具,為各類投資者提供更豐富、更有彈性的量化策略產(chǎn)品,成為當前頭部私募的共識。據(jù)中國證券報記者了解,近期已有不少機構醞釀推出新的中證1000相關產(chǎn)品,或者在全市場選股、中性對沖等產(chǎn)品線上嘗試策略升級。

喜岳投資首席投資官唐濤表示,今年該機構計劃推出中證1000指數(shù)增強策略產(chǎn)品,通過量化建模的方式構建多因子選股模型,選擇低估值、高成長、高分散的股票投資組合,以持續(xù)跑贏中證1000指數(shù)為目標,獲得長期的超額收益。王嘯建議,投資者可以根據(jù)自己的風險偏好和收益預期,借助中證1000指數(shù)相關量化產(chǎn)品,更靈活地實現(xiàn)資產(chǎn)配置。

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