北京時間10月7日(周五)20:30，美國勞工部將發(fā)布9月非農就業(yè)報告。經濟學家預計，9月非農就業(yè)人數(shù)增加25萬人，失業(yè)率保持在3.7%，平均時薪環(huán)比增長0.3%，同比增長 5.1%。

在正常時期，強勁的就業(yè)增長和工資上漲會被認為是好消息。但如今，在美聯(lián)儲試圖擊退通脹之際，強勁的就業(yè)市場恰恰是美國經濟所不需要的。

比預期更強勁的就業(yè)報告可能表明美聯(lián)儲需要對通脹采取更加激進的加息措施，從而擾亂市場。相反，遜于預期的就業(yè)報告可能為市場帶來一線希望。

“壞消息等于好消息，好消息等于壞消息，”Dreyfus-Mellon 首席經濟學家Vincent Reinhart表示。“投資者最擔心的是美聯(lián)儲的緊縮政策。有關經濟的壞消息意味著美聯(lián)儲將減少緊縮政策。”

工資壓力“仍然很大”

除了總體就業(yè)數(shù)據(jù)，投資者還將密切關注工資增長。

市場預期美國9月平均時薪同比增長 5.1%，這表明工資壓力“仍然很大”。“市場可能要重新考慮對美聯(lián)儲政策的樂觀看法，”標普全球評級美國首席分析師Beth Ann Bovino表示。“美聯(lián)儲正計劃采取激進的立場。更高的工資數(shù)據(jù)只會堅定他們的立場。”

美國平均時薪同比增速

最近幾天的言論表明，美聯(lián)儲官員們仍然認為減緩通脹是最重要的，并愿意犧牲經濟增長來實現(xiàn)這一目標。

2023年FOMC票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利周四表示：“我希望美國人賺更多的錢。我希望每個家庭都有更多的錢來買食物。但這必須與穩(wěn)定的經濟，2%的通脹增長保持一致。”“對于一個通脹率為2%的經濟體來說，工資增長高于預期。這讓我有些擔心。”

同樣，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克周三表示，他認為通脹之戰(zhàn)"可能仍處于初期階段"，并以就業(yè)市場依然緊張為證。美聯(lián)儲官員Lisa Cook周四表示，她仍然認為通脹率過高，并預計有必要“持續(xù)加息”。

不過，最近部分投資者擔憂美聯(lián)儲可能會過度加息，因為最近幾天的一些指標顯示通脹壓力有所緩解。

美國供應管理協(xié)會周三報告稱，其9月份調查顯示，價格預期處于疫情初期以來的最低水平附近。

美國勞工部最近公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份長途卡車運輸?shù)膬r格環(huán)比下降了1.5%，遠低于1月份的創(chuàng)紀錄高點，盡管仍較一年前上漲了近22%。

就業(yè)數(shù)據(jù)公司挑戰(zhàn)者周四報告稱，美國雇主9月份裁員人數(shù)環(huán)比增長46%，同比增長68%。美國9月份招聘意向降至2011年以來最低水平 。此外，美國勞工部周二報告稱，8 月份職位空缺減少了110萬個。

經濟衰退逼近

盡管如此，美聯(lián)儲仍可能繼續(xù)加息，經濟陷入衰退的可能性正在上升。

“美聯(lián)儲已經犯了錯誤，即沒有在通脹上升之前采取行動。因此，如果要解決通脹問題，就必須加倍努力，“Reinhart 表示。“經濟衰退是不可避免的。美聯(lián)儲的政策可能會讓情況變得更糟。但美聯(lián)儲的政策錯誤發(fā)生在早些時候，而不是現(xiàn)在。”

“美聯(lián)儲將繼續(xù)加息，直到勞動力市場崩潰。對我們來說，這意味著美聯(lián)儲相信就業(yè)增長已經放緩，失業(yè)率正在上升，”美國銀行利率策略師Meghan Swiber表示。

不過，SVB Private Bank首席投資官Shannon Saccocia認為，美聯(lián)儲非常關注通脹數(shù)據(jù)，周五的就業(yè)數(shù)據(jù)可能無關緊要。她認為，將于下周公布的CPI數(shù)據(jù)可能對美聯(lián)儲政策的轉變產生更大影響。

Saccocia表示：“工資已經嵌入到成本結構中，這是不會改變的。美聯(lián)儲可能會更加重視食品和住房價格，因為在工資方面，他們現(xiàn)在唯一能做的就是將其穩(wěn)定在目前的水平上。”就業(yè)數(shù)據(jù)對市場的任何提振都可能是暫時的。