繼上次美聯(lián)儲加息致利率達22年來最高后，北京時間21日凌晨，美聯(lián)儲宣布暫停加息!那降息通道何時開啟?

加息腳步暫緩

為期兩天的議息會議結(jié)束后，美聯(lián)儲宣布暫停加息，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間5.25%-5.5%不變。

美聯(lián)儲利率決議公布后，美股三大指數(shù)短線跳水，截至發(fā)稿，道指漲幅收窄至0.3%，納指跌0.41%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.11%。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在當(dāng)天的新聞發(fā)布會上表示，將通脹率降低到2%還有很長的路要走，長期通脹預(yù)期仍然保持良好的錨定狀態(tài)，通脹自去年年中以來已經(jīng)有所緩和，美聯(lián)儲致力于實現(xiàn)和維持足夠限制性的政策，使通貨膨脹率隨著時間的推移降至2%。

四季度還加息嗎?

美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國8月消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲3.7%，漲幅較7月擴大0.5個百分點;核心CPI同比上漲4.3%，仍遠高于2%的長期目標(biāo)。這是美國CPI同比增速連續(xù)第二個月反彈，并創(chuàng)下14個月來最大的環(huán)比漲幅。

德邦證券首席經(jīng)濟學(xué)家蘆哲分析，油價上漲和低基數(shù)推升8月CPI同比反彈，核心通脹同比延續(xù)下行，但非居住核心服務(wù)通脹再度反彈，或強化通脹黏性，美國CPI同比增速年內(nèi)或難跌破3%。

現(xiàn)在美國CPI距離2%的目標(biāo)依舊遙遠，今年還加息嗎?

中新經(jīng)緯注意到，鮑威爾在當(dāng)天的發(fā)布會中強調(diào)，將會逐次召開會議做出決策，如果情況合適會準(zhǔn)備進一步提高利率;美聯(lián)儲的預(yù)測不是計劃，政策會酌情調(diào)整;從未打算就任何降息的時間發(fā)出信號，在適當(dāng)?shù)臅r候會有降息的時機。

蘆哲認(rèn)為，短期看，大宗商品價格回升、美國汽車制造業(yè)工人罷工等均可能給通脹帶來上行風(fēng)險，或再度推升11月加息的概率。中長期看，來自能源、補庫、供應(yīng)鏈以及需求韌性下的通脹二次抬升的尾部風(fēng)險意味著降息仍有距離，預(yù)計美聯(lián)儲難以在2024下半年之前開啟降息。

財通證券宏觀首席分析師陳興認(rèn)為，加息帶來的金融機構(gòu)資產(chǎn)賬面虧損在降息前難以妥善解決，銀行業(yè)危機并未結(jié)束。近期美聯(lián)儲流動性工具用量雖有回落，但仍處高位，現(xiàn)有風(fēng)險更多聚集在中小銀行和非銀機構(gòu)部門。隨著限制性利率持續(xù)，仍有可能出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的情況，屆時或?qū)⒈粍咏迪ⅰ?/p>

中國央行下一步怎么走?

美聯(lián)儲利率決議公布前夕，中國央行年內(nèi)第二次降準(zhǔn)。

9月15日，央行下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu))。

光大銀行金融市場研究部宏觀研究員周茂華表示，此次央行降準(zhǔn)基本符合市場預(yù)期。主要是央行加大穩(wěn)增長力度，提振市場對經(jīng)濟復(fù)蘇信心，鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向好態(tài)勢。

此外，臨近9月末，國慶假期即將到來，市場流動性需求將同步上升，這也需要提供相應(yīng)的資金支持，幫助市場跨越特殊時點的影響。

中國央行貨幣政策司司長鄒瀾20日表示，貨幣政策應(yīng)對超預(yù)期挑戰(zhàn)和變化仍然有充足的政策空間。人民銀行將繼續(xù)精準(zhǔn)有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策，加強逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備，以高質(zhì)量金融服務(wù)助力高質(zhì)量發(fā)展。

匯率方面，鄒瀾表示，人民幣對美元匯率非常重要，但并不是人民幣匯率的全部，還應(yīng)該綜合全面看待，更加關(guān)注人民幣對一籃子貨幣匯率的變化。下一階段，人民銀行、外匯局將以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標(biāo)，立足長遠、發(fā)軔當(dāng)前、綜合施策、校正背離、穩(wěn)定預(yù)期，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。

周茂華分析，國內(nèi)政策空間仍充足，但短期再度降準(zhǔn)降息門檻抬升了，主要是經(jīng)濟呈現(xiàn)回穩(wěn)向好態(tài)勢，央行接連發(fā)力，政策效果正逐步釋放，需要保持一定耐心和定力，同時，過度寬松政策可能存在潛在風(fēng)險。