首例撤單！這家公司，科創(chuàng)板IPO審核終止！3個(gè)多月，發(fā)生了啥？

7月22日，

這是科創(chuàng)板正式開市交易的日子。

然而，令人頗為驚詫的是，

昨晚，科創(chuàng)板迎來了首個(gè)IPO主動(dòng)撤單的案例——木瓜移動(dòng)。

這究竟為哪般？背后又有什么樣的疑點(diǎn)？

往下看

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據(jù)上交所披露，日前，上海證券交易所對(duì)木瓜移動(dòng)及其保薦人提出的撤回發(fā)行上市申請(qǐng)進(jìn)行了審核，按照相關(guān)規(guī)則規(guī)定，現(xiàn)同意其申請(qǐng)，依法決定終止其科創(chuàng)板發(fā)行上市審核。上交所表示，木瓜移動(dòng)撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，是企業(yè)自主判斷。

另據(jù)申報(bào)稿顯示，木瓜移動(dòng)是一家依靠自主研發(fā)技術(shù)進(jìn)行大數(shù)據(jù)處理分析的公司，主要利用全球大數(shù)據(jù)資源和大數(shù)據(jù)處理分析技術(shù)為國內(nèi)企業(yè)提供海外營銷服務(wù)。本次公司擬募集資金11.76億元，中天國富證券為公司保薦機(jī)構(gòu)。

歷時(shí)101天、回復(fù)“89問”，

木瓜移動(dòng)緣何主動(dòng)“棄考”？

要想弄清楚這背后的疑問，有必要先來回顧一下木瓜移動(dòng)申請(qǐng)上市的全過程：2019年3月29日，上交所受理木瓜移動(dòng)科創(chuàng)板發(fā)行上市申請(qǐng)。經(jīng)過兩輪審核問詢和回復(fù)，上交所審核中心于6月28日召開審核會(huì)議，對(duì)公司發(fā)行上市申請(qǐng)形成審核報(bào)告，擬提交上市委員會(huì)審議，并發(fā)函要求發(fā)行人和保薦人提交招股說明書上會(huì)稿。7月4日，公司及保薦人提交了撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。7月8日，上交所官網(wǎng)顯示“終止審核”。

從3月29日木瓜移動(dòng)上市申請(qǐng)獲受理，到7月8日終止審核，在這101天里，公司歷經(jīng)兩輪問詢，累計(jì)回復(fù)“89問”，其中核心技術(shù)、業(yè)務(wù)模式、收入等都是上交所追問的熱點(diǎn)問題。

然而，這感覺就好像我精心備考三個(gè)月，

眼看就要“金榜題名”，

卻突然“前功盡棄”選擇放棄，

這其中的原委究竟是什么？重點(diǎn)來了：↓

四大疑點(diǎn)值得玩味，

這就是主動(dòng)撤單的緣由？

首先，在技術(shù)先進(jìn)性方面。2016年至2018年，木瓜移動(dòng)的研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為4.94%、1.20%及0.71%，各期綜合毛利率分別為20.31%、6.24%及4.38%。此外，公司目前擁有1項(xiàng)美國專利、無國內(nèi)專利。上交所問詢要求發(fā)行人說明具有什么樣的核心技術(shù)，要求發(fā)行人結(jié)合報(bào)告期毛利率變動(dòng)趨勢(shì)、研發(fā)投入情況、同行業(yè)可比公司技術(shù)水平等進(jìn)一步披露公司核心技術(shù)是否具有先進(jìn)性、能否有效轉(zhuǎn)化為經(jīng)營成果。

其次，在業(yè)務(wù)模式上，上交所關(guān)注發(fā)行人行業(yè)定位及歸類的準(zhǔn)確性，要求發(fā)行人結(jié)合相關(guān)部門出具的產(chǎn)業(yè)分類目錄及指南、公司具體從事的經(jīng)營活動(dòng)內(nèi)容、大數(shù)據(jù)的來源及獲取、主營業(yè)務(wù)與可比公司的相似度等多重因素，充分說明和披露公司行業(yè)定位是否準(zhǔn)確。

同時(shí)，上交所特別關(guān)注公司是否充分披露對(duì)其持續(xù)經(jīng)營能力可能產(chǎn)生重大影響的風(fēng)險(xiǎn)因素。比如，2018年，木瓜移動(dòng)向Facebook采購額占全年采購額的91.99%，相關(guān)收入亦主要依賴Facebook渠道實(shí)現(xiàn)，而其采購占Facebook亞洲收入和廣告總收入的比重較低，相關(guān)合同條款對(duì)其業(yè)務(wù)的可持續(xù)性亦存在不利影響，而公司未在申報(bào)稿招股說明書顯要位置充分揭示上述情況對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營能力的不利影響。

另外，上交所還發(fā)現(xiàn)，木瓜移動(dòng)的相關(guān)重要信息披露的充分性、一致性、可理解性也存在諸多疑點(diǎn)。

威力顯現(xiàn)！問詢式審核扮演重要角色

后續(xù)審核機(jī)構(gòu)和上市委員會(huì)進(jìn)行審核判斷的重要基礎(chǔ)就是多輪詢問。通過一問、二問乃至多輪問詢式審核的相互銜接、層層遞進(jìn)，在全面問詢的基礎(chǔ)上，不斷突出重點(diǎn)、聚焦問題，不斷督促發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息，這也是震懾欺詐發(fā)行、便利投資者在信息充分的基礎(chǔ)上做出投資決策的監(jiān)管過程。

不過令人遺憾的是，木瓜移動(dòng)在突出重點(diǎn)、合理懷疑、壓實(shí)責(zé)任的審核威力下，發(fā)行人及其保薦人仍無法展示自身的科創(chuàng)“真容”，這或許是其最終選擇主動(dòng)離場(chǎng)的關(guān)鍵。

對(duì)此，你怎么看？

來源：央視財(cái)經(jīng)綜合上海證券報(bào)