巴菲特老搭檔芒格：聰明的人只會(huì)遠(yuǎn)離泡沫，不會(huì)去買(mǎi)比特幣

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月24日，“股神”巴菲特的老搭檔、伯克希爾·哈撒韋副董事長(zhǎng)查理·芒格(Charlie Munger)出席了公司旗下報(bào)刊Daily Journal 年會(huì)活動(dòng)并發(fā)表講話。現(xiàn)年97歲的芒格在活動(dòng)中對(duì)游戲驛站(GameStop)事件、比特幣、SPAC等市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。

談?dòng)螒蝮A站：骯臟的賺錢(qián)方式

1月以來(lái)，以游戲驛站(GameStop)為代表的個(gè)股被散戶(hù)“抱團(tuán)”擠壓空頭，從而引發(fā)暴漲?！叭绻阆蛩麄兂鍪圪€博服務(wù)，并從中獲利，我認(rèn)為這是一種骯臟的賺錢(qián)方式?！泵⒏駥?duì)此評(píng)論說(shuō)，“我認(rèn)為我們?cè)试S這樣做是瘋了，是令人遺憾的?！?/p>

芒格希望制止類(lèi)似Robinhood這樣的免傭金交易平臺(tái)吸引散戶(hù)投資者的做法。他認(rèn)為這些散戶(hù)投資者會(huì)制造交易狂潮，就像游戲驛站中所看到的那樣。

芒格表示，人們涌入股市、購(gòu)買(mǎi)股票只是因?yàn)樗鼈冊(cè)谏蠞q，而且他們喜歡賭博。當(dāng)很多人利用流動(dòng)性強(qiáng)的股市，像賭賽馬一樣押注某些事情時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種情況。

“沒(méi)有人應(yīng)該相信Robinhood的交易是免費(fèi)的?？駸崾怯赡切倪@批新賭徒那里獲得傭金和其他收入的人所構(gòu)筑的。”芒格說(shuō)， “清算所面臨失控的威脅，因此這變得非常危險(xiǎn)。如果一種文化鼓勵(lì)那些有賭徒心態(tài)的人在股票上進(jìn)行賭博，那真是太愚蠢了。”

芒格還將近期的交易狂潮與1720年歷史性的南海泡沫相提并論。

“你會(huì)記得第一個(gè)泡沫是什么時(shí)候出現(xiàn)的，那是17世紀(jì)英國(guó)的南海泡沫，最后造成了巨大的破壞?！泵⒏裾f(shuō)，“值得一提的是，南海泡沫破裂后的幾十年，英國(guó)幾乎不允許任何證券和公司公開(kāi)交易?！?/p>

“因此，人類(lèi)的貪婪和經(jīng)紀(jì)行業(yè)的推波助瀾不時(shí)制造出這些泡沫。我認(rèn)為聰明的人只會(huì)遠(yuǎn)離他們。”芒格補(bǔ)充道。

談SPAC：結(jié)局肯定會(huì)很糟糕

芒格還對(duì)備受熱捧的特殊目的收購(gòu)公司SPAC敲響了警鐘，稱(chēng)這也說(shuō)明了華爾街的投機(jī)狂熱。

SPAC即特殊目的收購(gòu)公司，通過(guò)從投資者那里籌集資金，然后與一家私人公司合并上市，上市時(shí)間通常在兩年內(nèi)，可以避免傳統(tǒng)的IPO帶來(lái)的常規(guī)審查。支持者認(rèn)為，這一過(guò)程更容易讓公司獲得更多流動(dòng)性。

SPAC在上市首日往往會(huì)大漲，因?yàn)榭释找娴耐顿Y者對(duì)公司的押注信心大增。有跡象表明，散戶(hù)投資者是SPAC交易激增的幕后推手。芒格說(shuō)，他認(rèn)為這是早期投資者利用不太成熟的散戶(hù)投資者心理套現(xiàn)的一種方式。

“對(duì)企業(yè)的瘋狂投機(jī)行為是個(gè)令人惱火的泡沫跡象?！泵⒏裾J(rèn)為，如果沒(méi)有SPAC，這個(gè)世界會(huì)更美好。

芒格補(bǔ)充說(shuō)：“我認(rèn)為，結(jié)局肯定會(huì)是糟糕的，但我不知道結(jié)局會(huì)在什么時(shí)候到來(lái)?！?/p>

談比特幣：不能成為交換媒介

對(duì)于比特幣，芒格指出：“我不認(rèn)為比特幣最終會(huì)成為世界的交換媒介。它太不穩(wěn)定了，不能很好地作為交換媒介。它實(shí)際上是一種人造的黃金替代品。因?yàn)槲覐牟毁I(mǎi)黃金，所以我從不買(mǎi)比特幣?！?/p>

當(dāng)被問(wèn)及“比特幣達(dá)到50000美元”和“特斯拉完全稀釋后的企業(yè)價(jià)值達(dá)到1萬(wàn)億美元”哪個(gè)更瘋狂時(shí)，芒格表示，“我遇到了Samuel Johnson(注：18世紀(jì)英國(guó)作家)碰到類(lèi)似問(wèn)題時(shí)曾經(jīng)遇到過(guò)的困難，他曾說(shuō)過(guò)：‘我無(wú)法決定跳蚤和虱子之間的優(yōu)先次序’，而對(duì)上述兩方面，我也有相同的看法。我不知道哪個(gè)更糟?！?/p>

芒格還引用王爾德的名言，把追捧比特幣比作英國(guó)貴族獵狐，稱(chēng)其為“一群令人無(wú)語(yǔ)的人捕獵不可入口之物(the pursuit of the uneatable by the unspeakable)”，也就是徒勞無(wú)功。

談銀行：不知道未來(lái)

芒格還被問(wèn)到銀行業(yè)面臨的最大威脅是什么，是比特幣還是蘋(píng)果支付(applepay)和Square等數(shù)字錢(qián)包。

對(duì)此，芒格說(shuō)：“我不知道銀行業(yè)的未來(lái)是什么，也不知道支付系統(tǒng)將如何發(fā)展。我確實(shí)認(rèn)為，一家經(jīng)營(yíng)得當(dāng)?shù)你y行是文明和發(fā)展的偉大貢獻(xiàn)者，世界各國(guó)央行喜歡控制自己的銀行體系和貨幣供應(yīng)?！?/p>

芒格提到了巴菲特對(duì)銀行業(yè)的肯定，解釋了保留富國(guó)銀行股份的決定。此前公布的13F文件顯示，伯克希爾·哈撒韋減持了富國(guó)銀行的股份。芒格說(shuō)：“我比較寬容，我對(duì)銀行股的期望沒(méi)有他(巴菲特)高?！辈贿^(guò)，他也承認(rèn)：“毫無(wú)疑問(wèn)，富國(guó)銀行讓伯克希爾·哈撒韋這樣的長(zhǎng)期投資者感到失望，因?yàn)槔系墓芾韺記](méi)有刻意的惡意或偷竊行為，但他們的判斷力很差。”

談比亞迪：暫不打算賣(mài)出

2008年9月，巴菲特在芒格的推薦下以8港元每股的價(jià)格建倉(cāng)比亞迪，斥資18億港元買(mǎi)入2.25億股，持股比例為8.25%。

“在我們持有比亞迪的前五年，什么都沒(méi)有發(fā)生，但在去年卻增長(zhǎng)了5倍。”芒格表示，“比亞迪在中國(guó)汽車(chē)生產(chǎn)從汽油驅(qū)動(dòng)到電動(dòng)汽車(chē)的轉(zhuǎn)型中，處于非常有利的位置。這令中國(guó)人感到興奮，吸引了瘋狂的投機(jī)者，股價(jià)一路上漲。”

但被問(wèn)及何時(shí)準(zhǔn)備賣(mài)出時(shí)，芒格卻坦言，目前并無(wú)打算?！拔液苌俪钟邢癖葋喌线@樣價(jià)格令人瞠目結(jié)舌的公司。我認(rèn)為我還沒(méi)找到一個(gè)合適的系統(tǒng)評(píng)判。我還在學(xué)習(xí)中?！?/p>

談投資策略：價(jià)值投資不會(huì)過(guò)時(shí)

芒格表示，美國(guó)國(guó)債并不存在泡沫，價(jià)值投資“不會(huì)過(guò)時(shí)”。

芒格稱(chēng)，他和巴菲特都更擅長(zhǎng)于分析成熟行業(yè)，而不是支持包括Sequoia在內(nèi)的那些初創(chuàng)公司。 對(duì)某些投資者而言，可能早期投資是最佳策略，而對(duì)于其他人而言，我一生所從事的則可能是最佳方案。