周二早盤(pán)，磷化工板塊開(kāi)盤(pán)沖高，截至發(fā)稿金誠(chéng)信漲超7%，宏達(dá)股份、洛陽(yáng)鉬業(yè)漲超6%，川恒股份、芭田股份、雅克科技等跟漲。

從原料價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，中信證券研報(bào)指出，磷化工景氣度有望持續(xù)。受云南地區(qū)限電影響，黃磷價(jià)格持續(xù)上行，市場(chǎng)觀望情緒較重，價(jià)格或?qū)⒗?span id="ydvjntc" class="keyword">性回調(diào)。原料價(jià)格支撐下，草甘膦價(jià)格維持高位，受?chē)?guó)際價(jià)格上調(diào)影響，或有進(jìn)一步上行可能。下游需求向好，磷礦石供應(yīng)緊張，價(jià)格高位盤(pán)整，大部分企業(yè)處庫(kù)存低位，暫無(wú)銷(xiāo)售壓力，價(jià)格有望上調(diào)。環(huán)保督察組進(jìn)入湖北宜昌地區(qū)督查，華中地區(qū)受環(huán)保影響，磷酸一銨開(kāi)工率小幅度下滑。目前正值國(guó)內(nèi)秋季備肥期，國(guó)內(nèi)需求持續(xù)釋放、國(guó)際需求向好疊加原料端價(jià)格支撐，磷化工價(jià)格中樞仍有上行可能，景氣度有望持續(xù)。

國(guó)金證券研報(bào)也認(rèn)為，磷化工景氣度上行趨勢(shì)不變，預(yù)計(jì)行業(yè)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)本周磷肥價(jià)格維持高位。中游含磷化工品庫(kù)存低位且需求剛性，隨下半年進(jìn)入出口旺季后大概率強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。目前部分磷化工企業(yè)向下游延伸做磷酸鐵正極材料前驅(qū)體，有磷礦、磷酸/磷酸一銨的企業(yè)具有明顯的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和成本競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)進(jìn)軍新材料領(lǐng)域后板塊估值邏輯將得到重塑。

申萬(wàn)宏源研報(bào)指出，磷化工未來(lái)將趨于緊平衡，磷資源的梯級(jí)利用帶動(dòng)整條產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值提升，向高附加值領(lǐng)域發(fā)展。磷酸鐵需求的爆發(fā)將帶來(lái)凈化磷酸和工業(yè)一銨的需求增長(zhǎng)。隨著高耗能的熱法磷酸逐步被凈化磷酸替代以及國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)磷酸一銨開(kāi)工率的提升，經(jīng)測(cè)算預(yù)計(jì)2022~2025年國(guó)內(nèi)磷化工需求缺口(折純P2O5)分別僅僅為13萬(wàn)噸、1萬(wàn)噸、7萬(wàn)噸、11萬(wàn)噸(僅考慮磷酸鐵需求增長(zhǎng)，未考慮農(nóng)業(yè)磷銨和飼料級(jí)磷酸氫鈣的低附加值置換)。因此未來(lái)磷化工將維持緊平衡狀態(tài)，疊加國(guó)內(nèi)“三磷整治”持續(xù)推進(jìn)，磷資源價(jià)值將重估，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值將提升。