中新經(jīng)緯1月23日電 中信證券23日發(fā)布研報《策略聚焦｜“情緒底”將至，“市場底”臨近》指出，“政策底”已經(jīng)明確，“情緒底”即將到來，“市場底”漸行漸近，建議繼續(xù)緊扣“兩個低位”布局藍籌，迎接上半年行情起點。

研報指出，首先，數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟下行壓力最大時點已過，但對政策依賴性依然較強，地方“兩會”顯示各地以投資穩(wěn)經(jīng)濟的趨勢明顯，而貨幣先行發(fā)力超預期后，其它部委和地方的政策正在形成合力，“政策底”已經(jīng)明確。

研報認為，1月17日和20日央行分別下調(diào)了MLF、SLF、7天逆回購和LPR利率，全面降息進一步釋放了“寬貨幣”信號，且時間和幅度都超市場預期，體現(xiàn)了穩(wěn)增長的決心。料人民幣匯率將保持穩(wěn)定，美聯(lián)儲寬松退出等外部變化并不會制約“以我為主”的國內(nèi)政策風格。根據(jù)中信證券研究部固收組預測，今年還有1-2次降息空間，3-4月份是下一個觀察窗口。同時，各部委集中出臺政策，從支持小微企業(yè)、發(fā)力基建投資、促進消費、發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟和穩(wěn)外貿(mào)等多維度發(fā)力“穩(wěn)增長”。貨幣政策發(fā)力后，市場關(guān)注重心切換至對需求有支撐作用的信用。

其次，高位抱團瓦解誘發(fā)的情緒宣泄接近尾聲，市場短期調(diào)整既偏離貨幣寬松趨勢，也偏離政策支撐的基本面趨勢，內(nèi)外資金行為分化亦是佐證，“情緒底”即將到來。

研報指出，“政策底”明確后，穩(wěn)增長政策形成合力，融資底確認抬升基本面預期，成為“情緒底”的基礎(chǔ)。其次，海外流動性趨緊預期對北向資金增配A股并無實際影響，市場相關(guān)焦慮預計也將逐步修復。最后，A股市場已度過了情緒最恐慌點，短期調(diào)整既偏離貨幣寬松的趨勢，也偏離有政策支撐的基本面趨勢。高位抱團瓦解誘發(fā)的情緒宣泄已經(jīng)接近尾聲，“情緒底”即將到來。

最后，研報指出，隨著穩(wěn)增長主線共識的不斷提高，情緒宣泄接近尾聲，預計市場資金將恢復流入，“市場底”漸行漸近，建議緊扣“穩(wěn)增長”主線，重點圍繞“兩個低位”繼續(xù)布局優(yōu)質(zhì)藍籌，迎接上半年行情起點。

具體包括：1、基本面預期仍處于低位的品種，重點關(guān)注前期受成本問題壓制的中游制造，如汽車整車、鋰電電芯、光伏設(shè)備等，基本面預期仍處于低位的免稅和文娛內(nèi)容消費；2、估值仍處于相對低位的品種，建議關(guān)注地產(chǎn)信用風險預期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材和家居企業(yè)，經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，以及具備新材料等新業(yè)務發(fā)力能力的精細化工企業(yè)。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)