中新經(jīng)緯1月19日電 題：警惕美聯(lián)儲(chǔ)政策金融風(fēng)險(xiǎn)

作者 管清友 如是金融研究院院長(zhǎng)、華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)

2021年12月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.5%，同比上漲7%。核心CPI同比增長(zhǎng)5.5%，略高于市場(chǎng)預(yù)期的5.4%；核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，略高于市場(chǎng)預(yù)期的0.5%。美國(guó)通脹指數(shù)在2021年下半年一路飆升，從年初的1.4%飆升到了12月份的7%。長(zhǎng)期來(lái)看，在新冠肺炎疫情反復(fù)的影響下，美國(guó)通脹并沒(méi)有到頂。

勞動(dòng)數(shù)據(jù)則繼續(xù)呈現(xiàn)矛盾局面。2021年12月美國(guó)失業(yè)率繼續(xù)下降，勞動(dòng)市場(chǎng)的復(fù)蘇有很大的不確定性。辭職潮卷土重來(lái)，美國(guó)人民已經(jīng)不僅僅滿(mǎn)足于最低薪資。在過(guò)去的2021年，美國(guó)員工平均時(shí)薪僅上漲4.7%，并不能追上通脹的速度。疫情的進(jìn)一步蔓延同樣打擊了勞動(dòng)市場(chǎng)的恢復(fù)，政府防疫與就業(yè)市場(chǎng)面臨囚徒困境。

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于加息的態(tài)度也在逐漸地加強(qiáng)，多名美聯(lián)儲(chǔ)官員紛紛表態(tài)，給市場(chǎng)建立加息加速的預(yù)期。Taper(縮減購(gòu)債)－加息－縮表是美聯(lián)儲(chǔ)減少市場(chǎng)流動(dòng)性、對(duì)抗通脹的一套組合拳。Taper受益于美聯(lián)儲(chǔ)的市場(chǎng)預(yù)期管理，并沒(méi)有給市場(chǎng)帶來(lái)太多的波動(dòng)和影響?？s表也加入到了美國(guó)2022年的日程，但這次縮表可能會(huì)以更快的速度、更大的步伐進(jìn)行。在加速加量的縮表計(jì)劃和加息進(jìn)程下，“鈍刀子”可能會(huì)變成“快刀斬亂麻”。英國(guó)、韓國(guó)等央行都開(kāi)始提前加息，加拿大央行預(yù)計(jì)2022年也會(huì)進(jìn)行加息，來(lái)對(duì)沖美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表的影響。中國(guó)貨幣政策在面對(duì)2022年三重壓力下，保持穩(wěn)增長(zhǎng)和以我為主的政策主基調(diào)，但也要注意美聯(lián)儲(chǔ)政策帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。(中新經(jīng)緯APP)

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