中新經(jīng)緯1月17日電 題：央行降息帶動(dòng)發(fā)展預(yù)期逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)

作者 張奧平 增量研究院院長(zhǎng)

1月17日，人民銀行發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)天開展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。

此次降息與2021年底中央經(jīng)濟(jì)工作所作出的政策部署“相呼應(yīng)”。2021年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出“經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。世紀(jì)疫情沖擊下，百年變局加速演進(jìn)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定?！泵鎸?duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三重壓力，會(huì)議要求“各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前”。其中，對(duì)宏觀政策提出的重點(diǎn)要求有“宏觀政策要穩(wěn)健有效”“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕”“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持”。

從目前的通脹數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年12月CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))、PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))呈現(xiàn)出雙回落態(tài)勢(shì)，以及其剪刀差持續(xù)縮小，為本次降息提供了關(guān)鍵的時(shí)間窗口。此次政策利率實(shí)現(xiàn)降息，與2021年底的商業(yè)銀行對(duì)1年期LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)部分的調(diào)降不同(LPR利率=MLF利率+商業(yè)銀行加點(diǎn))，對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用將更為明顯。對(duì)于市場(chǎng)主體而言，發(fā)展的信心始終大于黃金，此次降息也將使得發(fā)展預(yù)期逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。

此外，本次降息是央行自2020年4月之后首次調(diào)降政策利率，因?yàn)長(zhǎng)PR利率是在政策利率MLF利率上加點(diǎn)形成，所以在政策利率實(shí)現(xiàn)降息下，將會(huì)帶動(dòng)近兩年未動(dòng)的5年期LPR實(shí)現(xiàn)下調(diào)。而5年期LPR下調(diào)在降低全社會(huì)融資成本，尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求的同時(shí)，也將緩解金融機(jī)構(gòu)的資金成本壓力。(中新經(jīng)緯APP)

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