中新經(jīng)緯1月12日電 題：12月PPI、CPI雙回落 貨幣寬松窗口逐步打開(kāi)

作者 張奧平 增量研究院院長(zhǎng)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月12日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2021年12月份，PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))環(huán)比下降1.2%，同比上漲10.3%；12月CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))環(huán)比下降0.3%，同比上漲1.5%。

2022年P(guān)PI將持續(xù)回落。首先，從國(guó)內(nèi)來(lái)看，PPI同比數(shù)據(jù)的逐步回落，體現(xiàn)出2021年保供穩(wěn)價(jià)的效果正在有效顯現(xiàn)，煤炭、螺紋鋼等大宗商品價(jià)格回落相對(duì)明顯。其次，從國(guó)外來(lái)看，伴隨原油等部分國(guó)際大宗商品價(jià)格走低，全球供應(yīng)鏈修復(fù)雖仍需一段時(shí)間，但緊張局勢(shì)正在逐步緩解，以及美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體超寬松貨幣政策開(kāi)始加速縮減退出，PPI數(shù)據(jù)將實(shí)現(xiàn)持續(xù)回落，輸入型通脹問(wèn)題已得到基本緩解。

2022年CPI短期受豬價(jià)拖累，長(zhǎng)期將逐步回升。CPI同比分項(xiàng)食品中，豬肉價(jià)格下降36.7%，降幅比上月擴(kuò)大4.0個(gè)百分點(diǎn)，成為短期主要拖累項(xiàng)，但伴隨著先行指標(biāo)能繁母豬存欄量同比的逐步回落，生豬出欄量同比也將見(jiàn)頂回落，預(yù)計(jì)二季度前后此輪豬周期中生豬供給見(jiàn)頂，這也將對(duì)應(yīng)著豬價(jià)見(jiàn)底后逐步回升。長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨著跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策發(fā)力，以及上游原材料漲價(jià)效應(yīng)的傳導(dǎo)，CPI數(shù)據(jù)將實(shí)現(xiàn)逐步回升，但回升動(dòng)能長(zhǎng)期會(huì)相對(duì)溫和。

當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，尤其內(nèi)需中的最終消費(fèi)與有效投資不足是2022年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的核心痛點(diǎn)。而12月CPI、PPI呈現(xiàn)出的雙回落態(tài)勢(shì)，以及剪刀差縮小至8.8個(gè)百分點(diǎn)，相比11月的10.6個(gè)百分點(diǎn)，減少1.8個(gè)百分點(diǎn)，為2022年宏觀政策的制定提供了有利條件，貨幣寬松的窗口正在逐步打開(kāi)，政策發(fā)力或?qū)⑦m當(dāng)靠前。穩(wěn)健的貨幣政策，在堅(jiān)持不搞“大水漫灌”的前提下，也將會(huì)更為靈活適度。(中新經(jīng)緯APP)

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