中新經緯12月1日電 題：市場風格輪動下哪些細分領域存布局機會？

作者 朱紅 諾德基金投資總監(jiān)

即將告別風格快速輪動的2021年。當前，備受市場關注的消費和科技板塊有哪些細分領域具備布局機會？如何考慮對汽車板塊的后續(xù)布局？

首先是傳統(tǒng)消費中的代表之一白酒板塊。回顧2021年以來的價格走勢，白酒受資金青睞的程度并不高。年初板塊估值偏高，受預期“消費稅”政策出臺、南京和甘肅等地疫情出現反復等相關因素影響，引發(fā)市場對白酒行業(yè)的擔憂。加之白酒消費與地產行業(yè)關聯度較高，但2021年房地產行業(yè)景氣度相對較低，更使得資本市場“草木皆兵”。因此，在2021年7月后，白酒股出現了較大幅度的回調。

但俗話說，“無酒不成席，無酒不成宴”，中國人自古以來便有飲酒的傳統(tǒng)，白酒作為一個具有中國特色并且能夠代表傳統(tǒng)文化的賽道，具有很強的核心競爭力。中國文化中，白酒是社交場合中不可替代的存在。從長遠來看，只要行業(yè)基本面未出現大幅惡化，長期價格仍會回歸均值。所以從這個角度來看，短期的大幅度回調恰恰是優(yōu)質資產的布局時機。

其次是科技消費板塊中的半導體。長期來看，半導體具有較強的國產化替代趨勢。從客戶、工藝、產品應用等方面評估，國內的優(yōu)勢企業(yè)和國外半導體龍頭之間仍然存在較大差距。但此前美國對以華為為代表的中國科技企業(yè)制裁，恰恰為中國的半導體企業(yè)登上歷史舞臺提供了一個非常好的機會。

在以往，由于下游企業(yè)對半導體芯片的工藝質量、可靠性、穩(wěn)定性等方面均有較嚴格的要求，考慮到芯片的驗證周期長，在國外能夠穩(wěn)定提供優(yōu)質芯片的情況下，企業(yè)很少會考慮購買國產芯片。所以國內半導體公司的產品很難切入到下游市場，尤其是在知名客戶中的影響力較弱。

而本輪芯片短缺則讓國產芯片迎來了機遇，這一點已經從相關公司2021年的一季報、半年報中得到了驗證。以芯片為代表的半導體公司，2021年以來業(yè)績高速增長，較高的估值得到了一定的消化。更重要的是，在完成從0到1的突破過程中，這些企業(yè)積累了很多優(yōu)質的客戶。

再聊一聊汽車板塊。汽車領域，我比較關注的是智能化、電動化兩個方向的布局機會。

一提到汽車電動化，首先聯想到投資新能源里面的鋰、隔膜、電解液，但我可能比較關注功率半導體。新能源汽車領域需要使用大量的電力電子技術，其中一個非常重要的模塊就是MOSFET(簡稱金氧半場效晶體管)和IGBT(絕緣柵雙極型晶體管)，其直接受益于新能源汽車的快速發(fā)展和半導體的國產化替代。這可能是具備雙輪的加速驅動，在該領域存在較好的布局機會。

另外，汽車的智能化也是未來投資的重要方向。我們認為，未來智能化、科技感會是汽車的主要發(fā)展方向。智能座艙、智能駕駛給消費者帶來的駕乘體驗，往往是傳統(tǒng)燃油車無法相媲美的。同時，國內市場上新能源汽車的銷量已高于歐洲、美國等國家的銷量，我們認為中國的新能源汽車產業(yè)已經具有較強的國際競爭優(yōu)勢。

我們相信，未來這一產業(yè)的競爭格局也會類似當前的家電、手機產業(yè)。新能源汽車將重構中國汽車產業(yè)在全球產業(yè)鏈的競爭地位，在全球汽車產業(yè)分工中將逐步走向中高端化，在價值鏈中獲得更高的資本回報率。

投資思路可用六個字概括，即深度成長價值。具體包括以下四個要點。

首先是成長性。選擇在未來三年、五年業(yè)績可以持續(xù)增長，而且在管理上具有極強核心競爭優(yōu)勢的企業(yè)。

其次是可深度挖掘。從產業(yè)角度去深度剖析一家公司。

再次是估值的性價比。一些熱門賽道在2021年已經到達驚人的漲幅，其估值或已經透支了未來2-3年的業(yè)績增長，那這些板塊的性價比自然也會被拉低。

最后是在持倉組合中避免重倉單一賽道。通過相對集中的幾條賽道投資組合，避免當單一賽道出現大幅度回調時，帶來較多損失。

專家簡介

朱紅，大連理工大學工商管理碩士。歷任新華基金管理有限公司投資總監(jiān)助理、基金經理助理，諾德基金投研部高級研究員、基金經理助理、基金經理，現任諾德基金投資總監(jiān)，具有七年建筑行業(yè)經驗及八年金融領域投資研究經驗。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

中新經緯版權所有，未經書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用。本文不代表中新經緯觀點。