中新經(jīng)緯11月30日電 招商證券首席策略分析師張夏，招商證券分析師涂婧婧發(fā)布研報預(yù)計，展望未來階段，匯率雙向波動是常態(tài)，不過考慮到企業(yè)結(jié)匯具有一定的季節(jié)性特點，尤其歲末年初結(jié)匯需求較多，因此短期而言，在結(jié)匯需求的支撐下，人民幣匯率有望保持相對穩(wěn)定甚至小幅升值。

研報介紹，近年下半年以來，美元指數(shù)持續(xù)走高。9月中下旬以來，美元指數(shù)和美元兌人民幣匯率走勢持續(xù)背離，即在美元指數(shù)不斷走高的情況下，人民幣匯率堅挺，并相對美元有所升值。究其原因，美元相對美元指數(shù)中的權(quán)重貨幣升值帶動美元指數(shù)走強，而強出口帶動結(jié)匯需求高增疊加中美關(guān)系緩和風(fēng)險偏好改善等因素支撐人民幣升值。

研報分析，就人民幣匯率而言，較強的結(jié)匯需求是支撐人民幣匯率堅挺甚至升值的重要因素。今年以來，國內(nèi)出口增速維持高位，貿(mào)易順差擴大，帶動國內(nèi)企業(yè)結(jié)匯需求增加。另外，中國資本市場對外資吸引力較強，跨境資本通過債券通流入債券市場，年內(nèi)購買債券的規(guī)模已經(jīng)達到近6000億元，疊加陸股通凈流入3400億元，年內(nèi)跨境資本流入中國資本市場規(guī)模已經(jīng)達到近萬億，資本的流入對于人民幣升值同樣具有一定的推動作用。

研報指出，政策方面，央行三季度貨幣政策執(zhí)行報告中表示“增強人民幣匯率彈性，加強預(yù)期管理，完善跨境融資宏觀審慎管理，引導(dǎo)企業(yè)和金融機構(gòu)堅持風(fēng)險中性理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”；11月18日召開的全國外匯市場自律機制第八次工作會議強調(diào)，“目前全球經(jīng)濟金融形勢復(fù)雜多變，主要經(jīng)濟體央行貨幣政策開始調(diào)整，影響匯率的因素較多，未來人民幣匯率既可能升值，也可能貶值，雙向波動是常態(tài)，合理均衡是目標(biāo)，偏離程度與糾偏力量成正比”。由此來看，政策更加強調(diào)預(yù)期的管理和傾向于通過市場的力量實現(xiàn)匯率的合理均衡。

展望未來階段，研報預(yù)計，匯率雙向波動是常態(tài)，不過考慮到企業(yè)結(jié)匯具有一定的季節(jié)性特點，尤其歲末年初結(jié)匯需求較多，因此短期而言，在結(jié)匯需求的支撐下，人民幣匯率有望保持相對穩(wěn)定甚至小幅升值。對股票市場來說，人民幣匯率的穩(wěn)定有利于吸引北上資金的繼續(xù)流入，并且近幾年北上資金習(xí)慣于布局春季行情。不過，同時也需要繼續(xù)關(guān)注變異毒株的演繹及其對全球資本市場的影響，如果海外市場出現(xiàn)大幅調(diào)整則可能影響外資的風(fēng)險偏好。(中新經(jīng)緯APP)

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