中新經(jīng)緯11月25日電 25日，光大宏觀高瑞東團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)預(yù)計(jì)，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前仍以“保經(jīng)濟(jì)”為主要政策目標(biāo)，加速收緊貨幣政策(加息)為小概率事件，維持加息不早于2023年的判斷。

美聯(lián)儲(chǔ)對經(jīng)濟(jì)前景保持樂觀

高瑞東團(tuán)隊(duì)稱，美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對2021年全年經(jīng)濟(jì)前景保持樂觀，預(yù)計(jì)2021年實(shí)際GDP增速有望達(dá)到較高水平(9月FOMC會(huì)議對2021年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測值為5.9%)，而2022年實(shí)際GDP增速將接近于2021年增速水平，2023年和2024年實(shí)際GDP增速將顯著回落至潛在產(chǎn)出增速水平。

就業(yè)市場方面，紀(jì)要顯示，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、疫情逐步消退的背景下，勞動(dòng)力市場也會(huì)強(qiáng)勢復(fù)蘇。

通脹可能會(huì)持續(xù)更長一段時(shí)間

高瑞東團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，會(huì)議紀(jì)要顯示，現(xiàn)階段，通脹和就業(yè)都已經(jīng)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)購債縮減目標(biāo)，但Taper于加息時(shí)點(diǎn)無關(guān)，美聯(lián)儲(chǔ)官員再次強(qiáng)調(diào)，加息比Taper有更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。此次通脹起因主要為供給端問題，而不是傳統(tǒng)的需求拉動(dòng)型通脹。因此，利用傳統(tǒng)貨幣政策工具(如加息)來控制通脹并不能達(dá)到理想的結(jié)果，而過早加息則有可能打亂經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的節(jié)奏。

從美國產(chǎn)出缺口的角度來看，2021年三季度美國不變價(jià)GDP同比增速為4.87%，兩年復(fù)合同比增速為0.92%，若以疫情前2019年的同比增速作為潛在產(chǎn)出水平，則目前美國的產(chǎn)出缺口為-1.65個(gè)百分點(diǎn)，距離疫情前仍有較大的產(chǎn)出缺口有待修復(fù)。

高瑞東團(tuán)隊(duì)判斷，現(xiàn)階段美聯(lián)儲(chǔ)加快貨幣收緊節(jié)奏的概率較小，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)持續(xù)“等等再看”的方法來應(yīng)對通脹，并等待供應(yīng)鏈問題解決之后再考慮加息，而加息的前提則是經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場的復(fù)蘇。維持加息不早于2023年的判斷。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)