本周，多國(guó)央行召開利率決策會(huì)議，印度、澳大利亞再次開啟新的加息周期，加入全球央行加息狂潮。

今年以來，全球央行加息次數(shù)超過60次。

全球幾十年來從未如此步調(diào)一致。為治理通脹，這一輪緊縮周期可能才剛剛開始。

然而，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未來兩年或被滯漲制約。若情況如此，到2024年，全球央行或?yàn)楦纳平?jīng)濟(jì)再次放松政策，開始降息。

央行擔(dān)憂通脹持續(xù)發(fā)酵

6月8日，印度央行宣布，將政策回購(gòu)利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.90%。這是印度央行連續(xù)第二個(gè)月上調(diào)關(guān)鍵利率。

印度央行行長(zhǎng)Shaktikanta Das在網(wǎng)絡(luò)簡(jiǎn)報(bào)會(huì)中表示，通貨膨脹率急劇上升，超出了上限。食品、能源和大宗商品價(jià)格仍然處于高點(diǎn)。

值得注意的是，Shaktikanta Das在政策聲明中也不再提及“保持寬松”。

就在此前一天，澳大利亞央行宣布調(diào)升其現(xiàn)金利率50個(gè)基點(diǎn)，至0.85%，升息幅度之大出乎市場(chǎng)意料。此前，市場(chǎng)預(yù)期，澳大利亞央行料加息25個(gè)基點(diǎn)。

澳大利亞央行也大呼國(guó)內(nèi)通貨膨脹大幅升溫，央行將盡一切之必要，確保通脹重返目標(biāo)。澳大利亞央行5月將現(xiàn)金利率目標(biāo)上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.35％，這是該行自2010年11月以來的首次升息。該行已經(jīng)為后續(xù)再次加息埋下伏筆，決策委員會(huì)預(yù)期未來幾個(gè)月將采取更多舉措，以實(shí)現(xiàn)貨幣環(huán)境的正?；?/p>

目前市場(chǎng)還在密切關(guān)注歐央行是否走向“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”。歐洲央行周四（6月9日）將公布利率決議，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德將召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。

歐元區(qū)5月通脹年率沖到8.1%，再創(chuàng)歷史新高，暗示歐洲央行必須出手。

歐洲央行此前已發(fā)出信號(hào)，將從7月份開始提高存款利率，并結(jié)束其資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。市場(chǎng)將密切關(guān)注拉加德的新聞發(fā)布會(huì)表態(tài)，以了解有關(guān)加息規(guī)模的任何暗示。如果歐央行今年7月啟動(dòng)加息，將是2011年以來首次。

全球緊縮周期才剛開始

近期，通脹上升成為全球性的現(xiàn)象，許多國(guó)家的通脹率達(dá)到數(shù)十年來高位，這引發(fā)全球各大央行政策突變，開始甚至加速升息。

在美聯(lián)儲(chǔ)主力引領(lǐng)下，這一輪加息潮，范圍之大20年未見。

根據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》對(duì)央行數(shù)據(jù)的分析，在過去三個(gè)月中，全球政策制定者已宣布上調(diào)當(dāng)前主要利率超過60次——這是自2000年初以來的最高數(shù)字。

這些數(shù)字表明，自2008年全球金融危機(jī)以來，全球央行采取的超級(jí)寬松的貨幣政策突然廣泛逆轉(zhuǎn)，這一趨勢(shì)在新冠大流行期間得到進(jìn)一步推動(dòng)。

在過去十年中，大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的利率徘徊在前所未有的低點(diǎn)附近，在某些情況下甚至為負(fù)值。

研究機(jī)構(gòu)凱投宏觀全球經(jīng)濟(jì)服務(wù)主管Jennifer McKeown表示，全球各國(guó)央行開啟緊縮周期，幾十年來從未如此步調(diào)一致。

美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行都宣布暫停數(shù)十年來的超寬松貨幣政策，并通過在會(huì)議上連續(xù)加息來應(yīng)對(duì)物價(jià)水平的飆升。

但盡管如此，如果按照歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，目前利率水平仍處于低位。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此警告稱，近期的加息潮只是全球緊縮周期的開始。

McKeown指出，在全球20家主要央行中，有16家可能將在未來6個(gè)月內(nèi)加息，預(yù)計(jì)美國(guó)和英國(guó)的緊縮節(jié)奏最快。

美國(guó)已經(jīng)將短期利率提高至0.5%。專家預(yù)計(jì)今年將加息七次，到年底利率最高可達(dá)1.9%。

不過貝萊德認(rèn)為，全球加息的總力度最終將被證明是歷史最低水平，因?yàn)楦鲊?guó)央行選擇忍受通脹而不是壓制增長(zhǎng)。

本輪緊縮周期的一系列風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始浮現(xiàn)：多國(guó)通脹目前依然維持在高位，但許多業(yè)內(nèi)人士開始擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增速可能最終放緩并導(dǎo)致就業(yè)崗位銳減，這是滯脹的典型特征。

世界銀行周二在其全球展望中也提出“滯脹風(fēng)險(xiǎn)”已經(jīng)“阻礙了增長(zhǎng)”，對(duì)于許多國(guó)家來說，“衰退將難以避免”。

世界銀行已將其全球增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從去年的5.7%下調(diào)至今年的2.9%，遠(yuǎn)低于1月份預(yù)期的4.1%。

而橋水創(chuàng)始人達(dá)里奧則預(yù)測(cè)，全球央行將在兩年內(nèi)，也就是到2024年，美國(guó)下一屆總統(tǒng)選舉年再次開始降息，以期在一輪破壞性的滯脹之后重建經(jīng)濟(jì)。