直播帶貨有多“暴利”，盛訊達(dá)（300518.SZ）在年報(bào)中給出了答案。據(jù)其年報(bào)顯示，公司相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率超過98%，也因此5月19日，深交所對盛訊達(dá)下發(fā)了《年報(bào)問詢函》。

從年報(bào)來看，盛訊達(dá)的主要業(yè)務(wù)包括游戲業(yè)務(wù)、直播電商業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)廣告代理業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)直銷業(yè)務(wù)等。

2021年，盛訊達(dá)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約4.8億元，同比增加135.67%，同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約為2.09億元，同比增長41.74%。

具體來看，2021年盛訊達(dá)約97.02%的收入都來自互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，其中游戲業(yè)務(wù)收入占當(dāng)期營業(yè)總收入比重約14.07%，較上年同期減少20.88%，而直播帶貨業(yè)務(wù)占比則達(dá)到76.12%，較上年同期增加684.88%。

同時(shí)盛訊達(dá)的主要業(yè)務(wù)均有極高的毛利率，2021年盛訊達(dá)游戲業(yè)務(wù)、直播帶貨業(yè)務(wù)毛利率分別為94.73%、98.16%，后者直播帶貨業(yè)務(wù)毛利率甚至還較上年下降了1.84%。

針對直播帶貨業(yè)務(wù)的高毛利率，深交所在問詢函中要求盛訊達(dá)補(bǔ)充列示直播帶貨業(yè)務(wù)前三十名客戶的服務(wù)費(fèi)、產(chǎn)品銷售分成等收入情況，區(qū)分直播渠道列示相關(guān)客戶的直播場次、訂單數(shù)量及單均消費(fèi)金額等數(shù)據(jù)情況。

另外，盛訊達(dá)的直播帶貨業(yè)務(wù)起步并不久。2020年9月，公司與辛有志控制的辛選控股簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，由公司向辛選控股轉(zhuǎn)讓子公司盛訊云商49%股權(quán)。同時(shí)，辛有志團(tuán)隊(duì)入職盛訊云商，并通過盛訊云商開展直播電商相關(guān)業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，辛有志團(tuán)隊(duì)的介入確實(shí)讓盛訊達(dá)業(yè)績出現(xiàn)回升，2020年，盛訊云商實(shí)現(xiàn)直播電商業(yè)務(wù)收入4653萬元，占盛訊達(dá)營收的比重為22.86%，為公司貢獻(xiàn)了35.15%的毛利，同時(shí)也讓盛訊達(dá)在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)扭虧。

目前，盛訊達(dá)的直播帶貨業(yè)務(wù)主要集中在休閑食品市場，2021年公司將帶貨平臺(tái)擴(kuò)展到淘寶、快手以及其他平臺(tái)等渠道，超越游戲業(yè)務(wù)成為公司第一大收入來源。

在年報(bào)問詢函中，深交所也要求公司結(jié)合盛訊云商主要客戶及合作主播來源，以及公司及辛有志團(tuán)隊(duì)在資源對接、業(yè)務(wù)開展等方面各自發(fā)揮的作用等，說明直播帶貨業(yè)務(wù)對辛有志團(tuán)隊(duì)是否仍構(gòu)成重大依賴，并結(jié)合公司治理、重大事項(xiàng)決策機(jī)制等因素，說明公司對盛訊云商能否實(shí)施有效控制。

另外值得一提的是，根據(jù)年報(bào)顯示，盛訊達(dá)其他應(yīng)收款中其他往來款期末余額為6647萬元，其中公司與盛訊云商少數(shù)股東廣州辛選發(fā)生代收代付業(yè)務(wù)，2021年度累計(jì)支出2.4億元，累計(jì)收回2.19億元，形成應(yīng)收往來款余額為3023萬元。此外，母公司對盛訊云商的其他應(yīng)收款余額為9928萬元。

深交所則要求盛訊達(dá)補(bǔ)充說明公司與廣州辛選往來款項(xiàng)的性質(zhì)，實(shí)際業(yè)務(wù)內(nèi)容，交易的必要性，是否具有商業(yè)邏輯，是否存在通過資金循環(huán)虛增業(yè)務(wù)收入的情況。并要求公司補(bǔ)充說明對盛訊云商其他應(yīng)收款的性質(zhì)，相關(guān)款項(xiàng)的存放情況以及是否存在被關(guān)聯(lián)方占用的情形。（藍(lán)鯨上市公司 徐曉春 xuxiaochun@lanjinger.com）