4月26日，植信投資研究院發(fā)布《2022年上半年植信中國財富指數(shù)報告》。植信投資首席經(jīng)濟學家兼研究院院長連平在解讀報告時指出，從指數(shù)一級指標來看，財富增長雖放緩但漲勢不變；富裕人群資產(chǎn)配置更多向低風險資產(chǎn)傾斜，資產(chǎn)配置風格偏向穩(wěn)?。毁Y本市場波動和房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策，導致部分家庭投資收益增長放緩；投資者對宏觀經(jīng)濟基本面仍有較強的信心，只是在投資產(chǎn)品選擇方面變得更加謹慎。

報告提到，2022年國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢復雜嚴峻。國際環(huán)境方面，當前通脹風險、疫情因素、美聯(lián)儲加息預期、俄烏沖突等不確定因素影響世界經(jīng)濟運行，使得外循環(huán)的不確定性、不穩(wěn)定性快速上升。國內(nèi)穩(wěn)增長政策推動，市場調(diào)整反而是積極布局的良好時機。

談及近日人民幣匯率波動幅度較大的情況時，連平認為，下階段人民幣匯率仍具一定韌性，不具備大幅貶值和持續(xù)升值條件。值得一提的是，就在昨日，央行決定自今年5月15日起下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率1個百分點。在連平看來，這其中的政策信號含義顯得更為重要。

長久期、抗通脹均衡配置需求增強

報告顯示，富裕家庭的風險偏好更趨向穩(wěn)健。年紀越大越追求穩(wěn)健，40歲以上人群中有80%尋求更加穩(wěn)健的投資風格；一二線城市間的投資風格逐漸趨同；而總資產(chǎn)2000萬元以上家庭獲得專業(yè)咨詢服務的渠道較多，愿意承擔更大風險，希望能追求更高的投資回報。

與此同時，權(quán)益市場波動較大導致低風險資產(chǎn)配置比例提升。具體來看，人均境內(nèi)流動資產(chǎn)擁有投資品類較上期有所減少，股票和公募基金無論從持有率還是配置率看都有一定程度減少；儲蓄的配置比例繼續(xù)降低，銀行理財比例小幅提升，保險產(chǎn)品成為低風險類別中的配置亮點，增長幅度較大。

記者注意到，在大類資產(chǎn)選擇方面，長久期、抗通脹均衡的配置需求增強。其中，大部分投資者已將公募基金作為長期配置工具。FOF基金目前還比較新，更多投資者處在觀望的狀態(tài)，而FOF基金具有分散投資、平滑風險等多種特性，未來仍有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

保險方面，最受家庭關注的保險種類TOP3為意外險、商業(yè)健康險和養(yǎng)老險。大部分家庭在購買保險上的年度支出在10-20萬左右。

關于房地產(chǎn)投資，報告顯示，未來僅有17%的投資者愿意購置新的住房，低于上期的20%，且更多人在房地產(chǎn)政策調(diào)控的情況下對購新房持觀望態(tài)度，尤其二線城市投資者更多持觀望態(tài)度。同時，受訪者普遍對房產(chǎn)品質(zhì)和稀缺性要求較高，因此購房時更加關注入住率、地段和戶型三大因素，對付款方式、價格和貸款因素關注度較低。

貴金屬方面，黃金在富裕家庭貴金屬投資中的關注度和配置比例都遠遠領先于其他類別。連平表示，俄烏沖突、美聯(lián)儲加息預期、全球通脹高企等諸多因素在過去6個月持續(xù)發(fā)酵，避險情緒是推升黃金投資的重要原因。

穩(wěn)增長宏觀政策有利于推動經(jīng)濟快速回到持續(xù)增長軌道

2022年，國內(nèi)外市場不確定性猶存。國際環(huán)境方面，當前通脹風險、疫情因素、美聯(lián)儲加息預期、俄烏沖突等不確定因素影響世界經(jīng)濟運行，使得外循環(huán)的不確定性不穩(wěn)定性快速上升。

國內(nèi)經(jīng)濟運行延續(xù)恢復態(tài)勢，開局總體平穩(wěn)，但近期國內(nèi)疫情多發(fā)，有些突發(fā)因素超出預期，新的下行壓力進一步加大。

報告顯示，從當前往后看，我國宏觀經(jīng)濟運行可能出現(xiàn)的總體走勢是，國內(nèi)疫情在四月底和五月初逐步被有效控制，消費從階段性低點回升；房地產(chǎn)投資可能觸底，對投資和消費的壓力逐步降低；積極財政政策效應在貨幣政策的有力支持下，進入發(fā)力的主要階段，推動內(nèi)需穩(wěn)步回升。我國出口仍將保持一定韌性。經(jīng)濟仍可基本實現(xiàn)穩(wěn)增長目標。

需要注意的是，海外宏觀經(jīng)濟增長持續(xù)承壓，大類資產(chǎn)短期波動難以避免。連平解讀報告時表示，大宗商品價格仍受俄烏局勢、經(jīng)濟制裁與反制裁等因素影響，上漲動力持續(xù)存在；美元全年偏強同時波動有所加大，當前避險情緒是美元走勢的主導因素；美股在美聯(lián)儲加息周期中一方面受益于海外資本流入預期，另一方面美聯(lián)儲的緊縮貨幣政策對股票市場流動性的負面影響仍不能忽視，一旦“三板斧”不能有效控制通脹，市場很可能陷入悲觀。相比之下，黃金作為避險資產(chǎn)的價值在逐漸提升。盡管美聯(lián)儲加息，但在通脹高企的背景下，實際利率仍將低迷，因此黃金市場將有所支撐。

談及近日人民幣匯率波動幅度較大的情況時，連平認為，下階段人民幣匯率仍具一定韌性，不具備大幅貶值和持續(xù)升值條件。報告也指出，在2022年經(jīng)濟穩(wěn)增長的布局下，向好的經(jīng)濟基本面和穩(wěn)定的國際收支支撐人民幣匯率，人民幣資產(chǎn)的避險屬性凸顯，仍具較高吸引力。

“國內(nèi)穩(wěn)增長政策推動，市場調(diào)整反而是積極布局的良好時機?！眻蟾嬲J為，在波動不斷的市場行情中，信心和合理的資產(chǎn)配置是守護財富的關鍵。我國穩(wěn)增長宏觀政策有利于推動經(jīng)濟快速回到持續(xù)增長軌道，是投資者信心的重要來源；合理的資產(chǎn)配置策略，通過避險資產(chǎn)和低估值風險資產(chǎn)的組合，讓投資者能夠坦然面對短期波動，抵御投資風險、助力家庭財富實現(xiàn)持續(xù)平穩(wěn)增長。