廣發(fā)宏觀認為，此次外匯存款準備金率下調(diào)是歷史上首次，主要指向的是近期人民幣匯率的快速貶值。央行這一動作釋放了政策希望穩(wěn)定人民幣匯率的信號，它對于本輪匯率短周期來說有一定坐標意義。2020年3月，央行就曾經(jīng)調(diào)低全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，鼓勵企業(yè)跨境融資，增加資本流入來穩(wěn)定匯率與寬信用。從歷史經(jīng)驗上看，2005年以來人民幣的年度升貶值幅度從未有超過7個百分點的情況，這一則是因為人民幣本身是圍繞價值中樞雙向波動；二則是央行也會盡量維持人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，避免單邊預期帶來居民和企業(yè)換匯擾動。若匯率后續(xù)仍有較大貶值壓力，理論上可進一步使用的工具包括：加強預期管理，釋放穩(wěn)匯率信號；加強跨境資本流動宏觀審慎管理；調(diào)整外匯風險準備金率；使用逆周期因子；進一步調(diào)整外匯存款準備金率；加大離岸央票發(fā)行規(guī)模等。