4月22日，公募基金一季報披露完畢。數(shù)據(jù)顯示，在行業(yè)配置上，一季度公募基金向資源、房地產(chǎn)行業(yè)明顯傾斜，制造業(yè)配置較上季減少3.26%。多位基金經(jīng)理表示，A股整體估值已經(jīng)進入相對低位區(qū)間，二季度開始或?qū)⒂瓉斫Y(jié)構(gòu)性行情。

規(guī)模小幅下降、利潤受損明顯

今年一季度末，公募基金規(guī)模達25.08萬億元，較上季度25.45萬億略有下滑，其中股票型與混合型規(guī)模較上季度分別下滑0.30萬億、0.88萬億，環(huán)比下降12.57%、14.20%。債券型與貨幣市場型基金規(guī)模則呈逆勢上漲態(tài)勢，其中貨幣市場型基金規(guī)模環(huán)比上漲6.84%。一季度非貨幣基金規(guī)模15.24萬億元，較上季度減少6.37%。

在倉位上，數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)全市場共有37.54%的主動權(quán)益基金提高了股票倉位，有46.08%的基金維持了超80%的股票倉位運作。

不過，在堅持高倉運作的背后，由于市場劇烈調(diào)整，公募在一季度中的損失也堪稱慘重，一季度公募基金整體虧損1.34萬億元。其中股票型基金和混合型基金分別虧損4233億、9051億，合計虧損超過1.3274萬億元，幾乎相當(dāng)于基金整體虧損的金額。

值得注意的是，2021年全年公募基金整體合計盈利為7273億，今年僅一季度虧損額便是去年全年盈利值的兩倍。

寧德時代重回基金頭號重倉股

根據(jù)公募基金一季報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，報告期內(nèi)前十大重倉股依次是寧德時代、貴州茅臺、藥明康德、隆基股份、瀘州老窖、五糧液、邁瑞醫(yī)療、招商銀行、保利發(fā)展和紫光國微。不過，前十大重倉股中，僅有保利發(fā)展一只取得正回報。

從前十大重倉股分布上看，新能源、信息技術(shù)、白酒、醫(yī)藥、銀行、房地產(chǎn)板塊均有上榜，藥明康德取代五糧液，晉升主動權(quán)益基金第三大重倉股，一季度共有636只權(quán)益基金持有藥明康德，與上一季度相差不大，不過，五糧液的持有基金數(shù)量從634只下降至448只，退居第六大重倉股。

“寧指數(shù)”與“茅組合”是近年來市場關(guān)注的兩大投資主線，也是公募基金重倉布局的焦點，公募基金頭號重倉股也在貴州茅臺、寧德時代兩大龍頭股之中來回交替。

一季度，寧德時代以8億元的微弱優(yōu)勢反超貴州茅臺，重回基金重倉股第一席位，持有市值為1098億元。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止一季度末，納入統(tǒng)計的4463只積極投資偏股型基金中，共有1485只基金重倉持有寧德時代，相比去年四季度增加了188只，合計持有21544.13萬股，持倉市值達到1103.71億元，寧德時代也是主動權(quán)益基金一季度持倉市值最多的個股。

貴州茅臺在一季度也獲得1427只權(quán)益基金重倉持有，合計持股市值1095.59億元，持股市值僅次于寧德時代。

從基金管理人角度來看，寧德時代和貴州茅臺幾乎成了公募基金公司的“標配”。

數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，共有126家基金管理公司旗下產(chǎn)品重倉了寧德時代，有139家基金公司旗下產(chǎn)品重倉了貴州茅臺。其中，華夏基金持有寧德時代最多，共持有2137.7萬股，持倉市值達109.5億元。易方達基金持有貴州茅臺最多，持有1269.42萬股，持倉市值達218億元。

相比前十大重倉股，新晉、增持及減持個股變動更大，也更能反映出基金經(jīng)理的后市動向。

從基金重倉行業(yè)上看，此前跌幅較多的醫(yī)藥、困境反轉(zhuǎn)的養(yǎng)殖、代表穩(wěn)增長的地產(chǎn)板塊以及部分資源類股、港股互聯(lián)網(wǎng)獲得較多增持，智飛生物、牧原股份、保利發(fā)展、紫金礦業(yè)、美團-W分列一季度公募基金增持力度前五大重倉股。

五糧液、立訊精密和東方財富則位列權(quán)益基金減持前三，持有市值分別下降222.98億元、202.94億元、165.35億元。

從公募基金整體來看，行業(yè)配置較為穩(wěn)定，與去年四季度相比變化不大。

制造業(yè)仍然最受追捧，公募基金持股行業(yè)配置方面，一季度采礦、房地產(chǎn)、金融、農(nóng)林牧漁分別上升1.40、0.62、0.49和0.47個百分點；制造業(yè)持倉占比下降明顯，較去年四季度末下降3.26個百分點至69.83%。

除此之外，對科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，金融業(yè)等7個行業(yè)也有所增持。文化、體育和娛樂業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)以及制造業(yè)則遭到減持。

頂流基金經(jīng)理倉位調(diào)整

面對一季度復(fù)雜多變的市場環(huán)境，明星基金經(jīng)理進行了股票倉位的調(diào)整。

一季度，易方達基金頂流基金經(jīng)理張坤旗下基金股票倉位基本穩(wěn)定，對結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整，增加醫(yī)藥、科技等行業(yè)個股配置，降低金融等行業(yè)個股的配置。

蕭楠管理的易方達科順定開基金一季度續(xù)降低了組合整體的估值水平，增持了包括煤炭、白酒在內(nèi)的現(xiàn)金流高、分紅明確、治理解構(gòu)整體改善的板塊，并在季度末適當(dāng)增加了一些港股頭寸。

談及后市，蕭楠表示，目前大概率是基本面、資金面和情緒面都較為悲觀的時刻，我們需要一些耐心，并借此機會多做研究，努力布局未來能夠逐步走出各種困境的公司。

中歐基金周蔚文管理的中歐新藍籌在一季度降低了消費行業(yè)持倉，增加了新能源、科技的配置，寧波銀行依舊為最大持倉股，不過占基金資產(chǎn)凈值比例也僅為4.32%。一季度新增法拉電子、牧原股份、立訊精密、中遠海能，而宋城演藝、瀘州老窖、福耀玻璃、恒力石化則退出前十大重倉股名單。

“市場經(jīng)過調(diào)整后，對未來不悲觀?！敝芪滴脑谝患緢笾蟹治隽巳c主要原因。第一，相當(dāng)一部分賽道標的調(diào)整已基本完成，泡沫已很小。第二，過去兩三年不少板塊優(yōu)秀公司股價上漲很少，行業(yè)景氣見底后將迎來好轉(zhuǎn)，逐步出現(xiàn)投資機會。第三，雖然全球面臨流動性收緊的局面，但我國央行此前的政策更具前瞻性，貨幣政策還有寬松的空間，是相對有利的。

而手握重金的劉彥春管理的景順長城鼎益小幅減倉貴州茅臺但仍是第一大重倉股。一季度晨光股份新進前十大重倉股之列，愛爾眼科退出前十大重倉股之列。

劉彥春在一季報中表示，市場整體估值水平已經(jīng)顯著回落，只要企業(yè)的能力沒有改變，外部環(huán)境變化只是階段性擾動，對公司的合理定價影響不大。在他看來，比較全球優(yōu)秀公司的成長性、盈利能力、估值水平去看，現(xiàn)階段國內(nèi)很多優(yōu)質(zhì)上市公司已經(jīng)極具吸引力。

謝治宇管理的興全合潤一季度前十大重倉股相較去年底變化不大，重倉了海爾智家、三安光電、晶晨股份、普洛藥業(yè)、芒果超媒。值得注意的是，一季度新進了三七互娛和梅花生物，持有比例分別為2.88％、256％，而去年底曾重倉的萬華化學(xué)、舜宇光學(xué)科技則退出前十大重倉股。

謝治宇指出，目前市場情緒已經(jīng)得到了充分宣泄，盡管還有諸如國際政治和國內(nèi)疫情的不穩(wěn)定要素，但是最恐慌的時候已經(jīng)過去。