投資者競(jìng)相爭(zhēng)購(gòu)的華夏中國(guó)交建高速REIT竟然出現(xiàn)了“棄購(gòu)”現(xiàn)象！

4月22日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布了華夏中國(guó)交建高速REIT網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)過(guò)程中違反《管理細(xì)則》第十七條規(guī)定的6個(gè)配售對(duì)象，名單包括上海玖鵬資產(chǎn)旗下一私募產(chǎn)品，以及寧波霽澤投資旗下5只私募產(chǎn)品。

據(jù)消息人士透露，以上幾只產(chǎn)品被列入限制名單的原因?yàn)椤拔窗磿r(shí)足額繳付認(rèn)購(gòu)資金”。

華夏中國(guó)交建高速REIT甫一問(wèn)世即迎來(lái)資金熱情認(rèn)購(gòu)，公眾發(fā)售部分甚至刷新了公募基金產(chǎn)品配售比例的歷史最低紀(jì)錄，而這幾只私募產(chǎn)品從各大機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)中“殺出重圍”以實(shí)屬不易，未能及時(shí)繳款令人費(fèi)解。

值得注意的是，華夏中國(guó)交建高速REIT是今年清淡的發(fā)行市場(chǎng)里最為亮眼的存在：4月12日，該基金公告顯示，此次發(fā)行累計(jì)吸金超1500億元，公眾發(fā)售部分的配售比例為0.84%。

與之形成鮮明對(duì)比的是，交通銀行全資子公司交銀理財(cái)成功戰(zhàn)投該基金全額獲配金額超過(guò)2億元，交銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，將持續(xù)關(guān)注并抓住REITs在基礎(chǔ)設(shè)施、租賃住房、能源、水利基建等方面的投資機(jī)遇，將REITs作為戰(zhàn)略品種進(jìn)行布局。

最火爆REIT竟遭兩家私募“棄購(gòu)”

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)4月22日晚間公布了華夏中國(guó)交建高速REIT網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)過(guò)程中違反《管理細(xì)則》第十七條規(guī)定的6個(gè)配售對(duì)象，并將其列入限制名單，限制時(shí)間為2022年4月25日至2022年10月24日。限制名單包括上海玖鵬資產(chǎn)旗下一私募產(chǎn)品，以及寧波霽澤投資旗下5只私募產(chǎn)品。

《管理細(xì)則》第十七條具體內(nèi)容為——網(wǎng)下投資者及相關(guān)工作人員在參與基礎(chǔ)設(shè)施基金網(wǎng)下詢(xún)價(jià)和認(rèn)購(gòu)業(yè)務(wù)時(shí)，不得存在下列行為：

（一）使用他人賬戶(hù)、多個(gè)賬戶(hù)或委托他人報(bào)價(jià)；

（二）與其他投資者、原始權(quán)益人、基金管理人或其財(cái)務(wù)顧問(wèn)等利益相關(guān)方串通報(bào)價(jià)；

（三）利用內(nèi)幕信息、未公開(kāi)信息報(bào)價(jià)；

（四）無(wú)定價(jià)依據(jù)、未在充分研究的基礎(chǔ)上理性報(bào)價(jià)，未嚴(yán)格履行報(bào)價(jià)決策程序?qū)徤鲌?bào)價(jià)或故意壓低、抬高價(jià)格；

（五）未合理確定擬認(rèn)購(gòu)數(shù)量，擬認(rèn)購(gòu)金額超過(guò)配售對(duì)象總資產(chǎn)或資金規(guī)模；

（六）提供有效報(bào)價(jià)但未參與認(rèn)購(gòu)或未足額認(rèn)購(gòu)；

（七）未按時(shí)足額繳付認(rèn)購(gòu)資金；

（八）參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)的配售對(duì)象及其關(guān)聯(lián)賬戶(hù)通過(guò)面向公眾投資者發(fā)售部分認(rèn)購(gòu)基金份額；

（九）獲配后未恪守相關(guān)承諾；

（十）接受原始權(quán)益人、基金管理人或其財(cái)務(wù)顧問(wèn)以及其他利益相關(guān)方提供的財(cái)務(wù)資助、補(bǔ)償、回扣等；

（十一）其他不獨(dú)立、不客觀、不誠(chéng)信、不廉潔的情形或其他影響發(fā)行秩序的情形。

據(jù)知情人士透露，這6個(gè)配售對(duì)象違反了其中第(七)條細(xì)則，即“未按時(shí)足額繳付認(rèn)購(gòu)資金?！?/strong>

華夏中國(guó)交建高速REIT是今年清淡的發(fā)行市場(chǎng)里最為亮眼的存在：4月12日，該基金公告顯示，此次發(fā)行累計(jì)吸金超1500億元，公眾發(fā)售部分的配售比例為0.84%。這意味著，投資者申購(gòu)1萬(wàn)元僅能獲配84元。如此低的配售比例，刷新了公募基金產(chǎn)品配售比例的歷史最低紀(jì)錄，華夏中國(guó)交建REIT成為唯一配售比例不足1%的公募基金。

此外，該基金于3月29日進(jìn)行了網(wǎng)下詢(xún)價(jià)，共收到68家網(wǎng)下投資者管理的160個(gè)配售對(duì)象的詢(xún)價(jià)報(bào)價(jià)信息。經(jīng)有效報(bào)價(jià)確定后，網(wǎng)下發(fā)售有效報(bào)價(jià)投資者數(shù)量為64家，管理的配售對(duì)象數(shù)量為149個(gè)，有效認(rèn)購(gòu)數(shù)量總和為664970萬(wàn)份，為初始網(wǎng)下發(fā)售份額數(shù)量的38倍。從各大機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)中“殺出重圍”以實(shí)屬不易，此次上海玖鵬以及寧波霽澤的“棄購(gòu)”行為令人頗感意外。

4月22日，券商中國(guó)記者從交通銀行方面人士獲悉，交通銀行全資子公司交銀理財(cái)成功戰(zhàn)投華夏中國(guó)交建高速不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REIT），全額獲配金額超過(guò)2億元，獲配金額在長(zhǎng)三角理財(cái)公司中位居前列，助力公路交通等基礎(chǔ)設(shè)施投融資領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級(jí)。

交銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，將繼續(xù)立足“錨定高質(zhì)量發(fā)展”的目標(biāo)，積極響應(yīng)國(guó)家各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)決策部署，持續(xù)關(guān)注并抓住REITs在基礎(chǔ)設(shè)施、租賃住房、能源、水利基建等方面的投資機(jī)遇，將REITs作為戰(zhàn)略品種進(jìn)行布局。

近期頻迎政策利好

近期，REITs業(yè)務(wù)頻繁迎來(lái)政策利好。

4月20日，銀保監(jiān)會(huì)和交通部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持公路交通高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依法合規(guī)支持公路交通建設(shè)，推動(dòng)公路交通高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)于REITS方面，《意見(jiàn)》第五條中提到，穩(wěn)妥有序開(kāi)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為符合條件的綠色低碳公路項(xiàng)目提供金融支持，助力交通運(yùn)輸領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)碳達(dá)峰碳中和。支持交通運(yùn)輸企業(yè)在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，通過(guò)資產(chǎn)證券化（ABS）、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）等方式有效盤(pán)活公路存量資產(chǎn)。

中金公司分析，高速公路REITs具有較強(qiáng)的類(lèi)固收屬性和固收+配置價(jià)值：“高速REIT雖然期限較長(zhǎng)，但其IRR（內(nèi)部收益率）相對(duì)機(jī)構(gòu)資金成本、其他固收資產(chǎn)的收益率均有較強(qiáng)吸引力，同時(shí)提供一定彈性，抗回撤能力相對(duì)其他公募REITs也較優(yōu)?！?/p>

再往前溯，4月15日，滬深交易所宣布，通過(guò)借鑒境外REITs市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)并參照上市公司重大資產(chǎn)重組和再融資相關(guān)規(guī)定，起草了《公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）業(yè)務(wù)指引第3號(hào)——新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目（試行）》（簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》）。該《指引》是交易所規(guī)范和引導(dǎo)基礎(chǔ)設(shè)施基金存續(xù)期間，新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目及相關(guān)的擴(kuò)募、信息披露等事項(xiàng)的基本規(guī)則，對(duì)新購(gòu)入項(xiàng)目的業(yè)務(wù)全流程重要節(jié)點(diǎn)、擴(kuò)募份額發(fā)售等關(guān)鍵事項(xiàng)均進(jìn)行了規(guī)定。未來(lái)，公募REITs作為資產(chǎn)上市主體，新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目及擴(kuò)募發(fā)售相關(guān)安排將有據(jù)可依。

申萬(wàn)宏源房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師袁豪表示，擴(kuò)募機(jī)制是REITs產(chǎn)品的重要特性，是市場(chǎng)建設(shè)不可缺少的重要環(huán)節(jié)。當(dāng)前公募REITs產(chǎn)品存在稀缺性、呈供不應(yīng)求局面，同時(shí)當(dāng)前市場(chǎng)面臨流動(dòng)性寬松、資產(chǎn)荒局面，REITs擴(kuò)募有利于滿(mǎn)足投資者穩(wěn)健類(lèi)投資需求。

他認(rèn)為，新規(guī)引入擴(kuò)募機(jī)制，有利于平穩(wěn)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。鑒于國(guó)際REITs底層資產(chǎn)仍大多為商業(yè)地產(chǎn)，后續(xù)納入值得期待。短期而言，REITs擴(kuò)募利好倉(cāng)儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園等現(xiàn)有資產(chǎn)盤(pán)活，已有上市主體規(guī)模實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。未來(lái)REITs擴(kuò)圍至商業(yè)地產(chǎn)后，行業(yè)運(yùn)營(yíng)模式有望從重資產(chǎn)輕運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)重運(yùn)營(yíng)模式，開(kāi)發(fā)+持有+管理鏈條更為成熟；融資模式由短期債務(wù)化融資轉(zhuǎn)為更多長(zhǎng)期的股權(quán)化融資，債務(wù)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，幫助房企和地方政府去杠桿。