近日，南京磁谷科技股份有限公司（以下簡稱“磁谷科技”）科創(chuàng)板IPO恢復(fù)審核。此前因受疫情影響，磁谷科技及其中介機構(gòu)無法在規(guī)定時限內(nèi)完成盡職調(diào)查、回復(fù)審核問詢等工作，向上交所申請中止審核。

資料顯示，磁谷科技的主營業(yè)務(wù)為磁懸浮流體機械及磁懸浮軸承、高速電機、高速驅(qū)動等核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

財務(wù)方面，2018-2020年及2021年上半年，磁谷科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.63億元、2.13億元、2.51億元、9620.26萬元，凈利潤分別為2971.8萬元、4112.63萬元、4824.51萬元、1201.1萬元?？梢钥闯?，公司的業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。

雖然磁谷科技主要擁有磁懸浮離心式鼓風(fēng)機、磁懸浮空氣壓縮機、磁懸浮冷水機組等3大產(chǎn)品，但其業(yè)績十分依賴其中一種產(chǎn)品。

報告期內(nèi)，公司磁懸浮離心式鼓風(fēng)機產(chǎn)生的銷售收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的99.33%、99.13%、99.24%、93.34%，換句話說，磁谷科技每年至少有9成的收入是來自磁懸浮離心式鼓風(fēng)機，產(chǎn)品較為單一。

需要指出的是，磁谷科技對于政府補助的依賴也越來越大。2018-2020年及2021年上半年，公司計入其他收益的政府補助分別為319.94萬元、737.57萬元、1363.35萬元、712.12萬元，分別占當(dāng)期利潤總額的9.35%、15.59%、24.65%、55.88%。由此可以看出，上述比例不但呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，而且在2021年上半年更是超過了50%，半數(shù)以上利潤來自政府補助。

值得一提的是，雖然磁谷科技的毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢，但卻依舊保持較高的水平，甚至高于行業(yè)均值。報告期內(nèi)，公司的毛利率分別為48.96%、47.87%、44.71%、41.45%，而同行業(yè)可比公司平均值分別為25.65%、25.49%、25.47%、24.29%，二者相差17個百分點。

除了毛利率高于行業(yè)均值外，磁谷科技的研發(fā)費用率也遠高于同行業(yè)可比公司平均值。

2018-2020年及2021年上半年，磁谷科技的研發(fā)費用率分別為7.99%、7.12%、7.87%、11.54%，而同行業(yè)可比公司平均值分別為2.9%、3.89%、4.22%、2.23%，特別是2021年上半年，其研發(fā)費用率高了同行業(yè)可比公司平均值9個百分點，然而有時候“投入與收獲”并不是正比。目前，磁谷科技共有33項發(fā)明專利，而最近一次獲得專利的申請日是在2017年8月。由此可以看出，至少報告期內(nèi)甚至是近五年，公司都未獲得任何的發(fā)明專利。

此外，截至2021年上半年，公司營收占比超9成的磁懸浮離心式鼓風(fēng)機，其產(chǎn)能利用率只有91%，而2020年這一數(shù)據(jù)僅有76.2%，并不飽和。此次科創(chuàng)板IPO，磁谷科技欲募集4.5億元，其中2.4億元用于高效智能一體化磁懸浮流體設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項目，也就是超5成的募資將用于擴產(chǎn)。并且，項目建成投產(chǎn)后將形成大功率磁懸浮離心式鼓風(fēng)機300臺套、磁懸浮空氣壓縮機400臺套和磁懸浮制冷壓縮機300臺套產(chǎn)能。對于磁谷科技來說，新產(chǎn)能如何消化勢必也會是新的壓力。

除此之外，在高效智能一體化磁懸浮流體設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項目中，公司欲用2.08億元用于建設(shè)投資；在研發(fā)中心建設(shè)項目中，磁谷科技欲用5415.25萬元用于建設(shè)投資。這也意味著，磁谷科技此次欲用58%的募資資金去搞建設(shè)。（藍鯨上市公司 王曉楠 wangxiaonan@lanjinger.com）