作 者丨葉麥穗

編 輯丨曾芳

圖 源丨圖蟲

人民幣中間價連續(xù)兩天調貶， 4月21日，人民幣兌美元中間價報6.4098，調貶102個基點，創(chuàng)2021年11月11日來新低。前一交易日中間價報6.3996，當日下調276個基點。雖然近兩日人民幣出現(xiàn)較大幅度的波動，但將時間拉長，人民幣今年的表現(xiàn)依然可圈可點，在美聯(lián)儲大幅收緊流動性的背景下，在岸人民幣和離岸人民幣兌美元的波動都在1.3%左右，明顯好于其他幣種。

今日在岸和離岸人民幣都表現(xiàn)得較為動蕩，在岸人民幣一口氣擊穿6.41、6.42，在早盤11點左右又擊穿6.43的重要關口，為去年10月以來首次，截至早盤11點16分，在岸美元兌人民幣為6.4307。

離岸人民幣今日也相對較弱，美元兌人民幣盤中一度突破6.47。

中金研究院研究員李劉陽表示，長期看，中國的經(jīng)濟基本面支持人民幣匯率的估值中樞長期保持在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定。這就意味著，人民幣既沒有長期貶值的基礎，也沒有長期升值的基礎。在短期彈性增加，雙向波動加劇的背景下，人民幣匯率中長期仍會有均值回歸的邏輯。

李劉陽認為，人民幣匯率短期在突破重要技術點位之后會有一定的走弱壓力，但壓力相對可控。中長期看，繼續(xù)維持人民幣匯率向長期均衡水平逐步均值回歸的觀點，預計年底的美元/人民幣匯率預測為6.65。

國金證券研報認為，無論中美利差還是人民幣匯率，均是中美經(jīng)濟基本面的映射，基本面分化疊加高位實際利率，將對人民幣匯率提供支撐。兩國基本面是驅動中美利差、資產(chǎn)價格、人民幣匯率的共同因素。從PMI來看，美國經(jīng)濟修復最快的階段已然看到，而中國PMI正由去年11月底部回升?；貧w基本面后，匯率仍有支撐。此外，剔除通脹后當前實際利差仍居高位，也將對人民幣形成支持。

招商證券維持人民幣匯率短空長多的基本判斷。短期看，中美經(jīng)濟基本面和貨幣政策分化所造成的利差收窄甚至倒掛難以快速扭轉，國際資本外流和人民幣匯率貶值的壓力仍將存在，需要發(fā)揮人民幣匯率的彈性以維護我國貨幣政策的有效性。全年來看，美元指數(shù)將沖高回落，人民幣匯率將重回升勢，甚至挑戰(zhàn)2005年匯改以來6.04的高位。