“剛剛滿月”的惠升領(lǐng)先優(yōu)選混合被一筆大額資金“拋棄”了。

就在一個(gè)月前，該只基金踩著2億份的底線完成產(chǎn)品設(shè)立。一個(gè)月內(nèi)，該基金凈值表現(xiàn)十分穩(wěn)定，幾乎沒有建倉(cāng)?；鸫蜷_贖回后，這筆大額資金或以0贖回費(fèi)率撤退。

中證金牛座·中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，惠升領(lǐng)先優(yōu)選混合出現(xiàn)贖回并不是個(gè)例。今年以來，多只基金在基金開放贖回后即出現(xiàn)巨額贖回。

基金剛“滿月” 大資金就撤離

近日，惠升領(lǐng)先優(yōu)選混合基金遭遇了一筆大額贖回。

4月12日，惠升基金發(fā)布公告稱，因惠升領(lǐng)先優(yōu)選4月11日發(fā)生大額贖回，決定自2022年4月11日起本基金A類、C類份額凈值精度調(diào)整至小數(shù)點(diǎn)后8位，小數(shù)點(diǎn)后第9位四舍五入。

業(yè)內(nèi)人士介紹，一般來說，基金凈值保留的位數(shù)多，基金被贖回的比例會(huì)較大?；萆I(lǐng)先優(yōu)選混合的凈值保留到小數(shù)點(diǎn)后八位數(shù)，公告稱“發(fā)生大額贖回”。

來源：基金公告

3月7日，惠升領(lǐng)先優(yōu)選混合正式發(fā)行。3月9日，基金公告稱：“本基金募集的基金份額總額和認(rèn)購(gòu)戶數(shù)均已達(dá)到基金合同生效的備案條件?！碑?dāng)日，惠升領(lǐng)先優(yōu)選混合正式成立。

據(jù)基金合同生效公告，在兩天的時(shí)間里，該基金募集到了2億38086份，有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)為214戶。而對(duì)于一只新基金來說，普通的開放式基金合同生效的條件是募集總額需要不低于兩億份，金額不低于2億元，持有人數(shù)不低于200人。

2天、2億多一點(diǎn)、214戶，惠升領(lǐng)先優(yōu)選混合迅速以“剛剛及格的募集成績(jī)”成立了。

能夠被大額贖回的前提是，基金開放贖回?；萆I(lǐng)先優(yōu)選混合在4月7日“即將滿月”時(shí)開放贖回。按照惠升領(lǐng)先優(yōu)選混合基金合同的規(guī)定，基金封閉期不得超過3個(gè)月。

此外，如果投資者持有惠升領(lǐng)先優(yōu)選混合C超過30天，則贖回費(fèi)率為0。該基金成立以來，凈值表現(xiàn)十分穩(wěn)定，即使4月11日被大額贖回，凈值也未表現(xiàn)出劇烈變化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，該基金凈值為1.0004元?；鸷贤@示，該基金股票投資占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%。由此可以推斷，基金成立后并未進(jìn)行大規(guī)模股票建倉(cāng)。

惠升領(lǐng)先優(yōu)選混合成立以來凈值變化

來源：Wind

基金踩著2億份的底線成立后，一個(gè)月凈值穩(wěn)定，基金幾乎沒有建倉(cāng)，短期持有即能獲得的優(yōu)惠贖回費(fèi)率……大額資金在基金開放后立即贖回。惠升領(lǐng)先優(yōu)選混合的產(chǎn)品募集、設(shè)計(jì)的種種蛛絲馬跡，與這筆大額資金的“閃退”有些過于巧合。

對(duì)此，惠升基金向中證金牛座·中國(guó)證券報(bào)記者回應(yīng)稱：“確實(shí)有贖回，不然的話不可能調(diào)整凈值精度，行業(yè)當(dāng)中有好多家這樣做的?！?/p>

玄機(jī)何在？

惠升領(lǐng)先優(yōu)選混合的情況并非是個(gè)例。

4月12日，一家基金公司旗下某基金發(fā)布的《關(guān)于提高基金份額凈值精度的公告》中提到該基金A類份額于2022年4月11日發(fā)生巨額贖回。值得注意的是，該基金于3月21日起公開發(fā)售，當(dāng)天即結(jié)束募集，3月22日基金成立?；鸷贤Ч骘@示，該基金募集有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)259戶，募集期間凈認(rèn)購(gòu)金額2.39億元。成立第7天，3月28日，該基金開放日常申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)換、定期定額投資業(yè)務(wù)等，且只要持有期大于等于7天，贖回費(fèi)率就為0。4月11日，該基金就發(fā)生了大額贖回，距離成立僅21天。

發(fā)生類似情況的還有今年3月4日成立的一只基金，3月11日即發(fā)生大額贖回；惠升基金旗下另一只基金惠升品質(zhì)優(yōu)選A，今年1月25日成立，2月24日發(fā)生大額贖回。

上述基金剛成立不久就突然發(fā)生的大額贖回，在業(yè)內(nèi)人士看來很大程度上指向了“幫忙”資金。

業(yè)內(nèi)人士表示，此類資金用于“幫助”新基金在發(fā)行時(shí)達(dá)到最低募集規(guī)模的要求，或在迷你基金面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，使其維持一定的規(guī)模，在機(jī)構(gòu)定制化的公募產(chǎn)品也多有出現(xiàn)。在市場(chǎng)低迷，新基金發(fā)行艱難之際，“幫忙”資金有時(shí)對(duì)中小基金公司新發(fā)產(chǎn)品達(dá)到2億最低規(guī)模底限至關(guān)重要。

為了保證新產(chǎn)品發(fā)行成功，或?yàn)榱四軌蛲瓿梢?guī)定的任務(wù)目標(biāo)，一些在資金渠道上“有路子”的基金公司會(huì)去尋求相關(guān)資金助力，比如銀行、券商等渠道資金。若無“幫忙”資金的出現(xiàn)，新發(fā)基金產(chǎn)品不僅面臨發(fā)行失敗的問題，同時(shí)在季度或年度與同行拼規(guī)模時(shí)將面臨規(guī)模增長(zhǎng)停滯甚至縮水的尷尬。

“即使是‘賠本賺吆喝’，該發(fā)的新產(chǎn)品還是要發(fā)的?！庇谢鸸救藛T透露，“基金公司不能一直沒有新產(chǎn)品。長(zhǎng)時(shí)間沒有新產(chǎn)品發(fā)出去，就沒有未來的生存空間，那是不行的。”

另一業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新基金出現(xiàn)大額贖回在一定程度上是銀行銷售基金過程中的“贖舊買新”所致。對(duì)銀行、券商等渠道來說，獲取中間業(yè)務(wù)收入的動(dòng)力十足，銷量的背后是中間業(yè)務(wù)收入，更是與理財(cái)經(jīng)理的績(jī)效和獎(jiǎng)金直接掛鉤?；痤l繁的買賣能產(chǎn)生更多的申贖費(fèi)用，而且新基金銷售時(shí)賺取的認(rèn)購(gòu)費(fèi)，普遍高于老基金帶來的尾隨傭金，銀行、基金公司對(duì)新基金發(fā)行通常均有規(guī)模的考核任務(wù)。

動(dòng)了誰的奶酪？

無利不起早?！皫兔Y金”一般也不會(huì)“白幫忙”。

有人形象地把用“幫忙”資金沖規(guī)模的基金比作吹出的“美麗肥皂泡”?！皫兔Α辟Y金出于成本及其資金安全要求，在基金池中留存時(shí)間較短，帶著“美麗泡泡”的基金很快就會(huì)“破裂”，對(duì)于基金公司和基民中長(zhǎng)期利益而言均是不利的。

“幫忙”資金的存在，除了造成規(guī)模失真外，大額“閃退”還會(huì)影響基金經(jīng)理的操作節(jié)奏，巨額資金進(jìn)出可能會(huì)影響基金投資的持續(xù)性和穩(wěn)定性，并可能引起基金份額凈值異常上漲或下跌。一旦“幫忙”資金撤離，甚至可能出現(xiàn)清盤的風(fēng)險(xiǎn)。

有業(yè)內(nèi)人士透露，“幫忙”資金有很多是券商資金，這類資金或以交易量為對(duì)價(jià)，基金公司最終可能以交易傭金的方式將“幫忙”的代價(jià)返給券商，“羊毛出在羊身上”。此外，基金公司在“幫忙”資金身上投入的成本，其實(shí)可以用于提升投研能力、團(tuán)隊(duì)建設(shè)，進(jìn)而提升持有人體驗(yàn)，額外的渠道成本不僅會(huì)直接拖累基金公司實(shí)力的提升，也間接地影響普通投資者的利益。