央行周五決定下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)），此次降準(zhǔn)共計釋放長期資金約5,300億元，精準(zhǔn)匹配流動性缺口。

央行并表示，將繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策。一是密切關(guān)注物價走勢變化，保持物價總體穩(wěn)定。二是密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡。同時，保持流動性合理充裕，促進(jìn)降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。

精準(zhǔn)匹配流動性缺口，后續(xù)仍有降準(zhǔn)空間

信達(dá)證券首席宏觀分析師解運亮對財聯(lián)社表示，經(jīng)測算，2022年全年銀行體系在央行的準(zhǔn)備金賬戶上的長期資金缺口是1.5萬億左右，央行上繳1萬億利潤形成財政支出后補充流動性1萬億，剩余缺口為5,000億。此次央行選擇降準(zhǔn)0.25個百分點，釋放資金5,300億元，精準(zhǔn)匹配了剩余的流動性缺口。全年流動性缺口得以解決后，后續(xù)貨幣政策的發(fā)力方向?qū)⒕劢褂趯捫庞谩?/p>

財信國際經(jīng)濟研究院宏觀團隊認(rèn)為，當(dāng)前金融機構(gòu)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%，較2018年初降低近7個百分點，較疫情前降低幅度達(dá)2個百分點以上，整體準(zhǔn)備金率水平并不高。此外，與其他發(fā)展中經(jīng)濟體存款準(zhǔn)備金率相比，當(dāng)前國內(nèi)存款準(zhǔn)備金率的水平也不高，表明未來國內(nèi)降準(zhǔn)空間在縮小。但根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟形勢變化和逆周期調(diào)控需要，仍存在進(jìn)一步下調(diào)的可能性。

東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，現(xiàn)在存準(zhǔn)率不高，從政策空間考慮，每次下調(diào)幅度收窄。此外著眼于兼顧內(nèi)外平衡，貨幣政策實施比較審慎，也預(yù)示未來政策節(jié)奏將是＂小步快走＂，相機而動。依據(jù)經(jīng)濟金融走勢，二季度還有降準(zhǔn)降息可能。

降準(zhǔn)為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤創(chuàng)造積極條件

對于此次降準(zhǔn)的目的，央行表示，當(dāng)前流動性已處于合理充裕水平。此次降準(zhǔn)即是優(yōu)化金融機構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源，增強金融機構(gòu)資金配置能力，加大對實體經(jīng)濟的支持力度。

降準(zhǔn)還將引導(dǎo)金融機構(gòu)積極運用降準(zhǔn)資金支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。此次降準(zhǔn)降低金融機構(gòu)資金成本每年約65億元，通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會綜合融資成本。

民生銀行首席研究員溫彬指出，在當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展面臨三重壓力的背景下，央行發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時降準(zhǔn)體現(xiàn)了貨幣政策前瞻性，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，增強市場主體信心，改善和擴大總需求，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤、保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間創(chuàng)造了積極條件。

降準(zhǔn)如何影響股債匯市

市場人士表示，降準(zhǔn)有助于提振市場信心，助力資本市場平穩(wěn)運行。A股流動性有望邊際改善，對估值形成提振；但債市總體面臨的壓力仍大，預(yù)計美元兌人民幣匯率短期仍有望維持在6.3-6.4附近維持橫盤震蕩。

財信國際經(jīng)濟研究院宏觀團隊認(rèn)為，對于股市而言，受益于貨幣寬松加力，同時逆周期政策加力將對部分行業(yè)板塊盈利改善形成支撐，預(yù)計基建、下游消費品制造、銀行等金融板塊有望迎來結(jié)構(gòu)性修復(fù)行情。

嘉盛集團資深分析師Joe Perry表示，未來經(jīng)常賬戶、資本賬戶的資金變化是判斷人民幣匯率的關(guān)鍵，二者都可能較去年走弱。年初至今出口仍有一定韌性，預(yù)計美元兌人民幣匯率在一二季度仍有望維持在6.3-6.4附近。

債市方面，當(dāng)前國內(nèi)債券收益率有下行趨勢，但下行空間有限，同時市場仍對“寬信用”存在預(yù)期，這可能導(dǎo)致收益率難以下行，最終體現(xiàn)為橫盤震蕩。