4月15日，A股三大股指弱勢(shì)震蕩，兩市超3800只個(gè)股下跌。截至午間收盤(pán)，滬指跌0.62%，深證成指跌1.08%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.57%。盤(pán)面上，電力、房地產(chǎn)、食品飲料、鋼鐵、新冠藥概念等板塊漲幅居前；電氣設(shè)備、通用機(jī)械、倉(cāng)儲(chǔ)物流等板塊跌幅居前。

中信證券認(rèn)為，企業(yè)投資是經(jīng)濟(jì)性波動(dòng)的主要推動(dòng)因素之一，同時(shí)經(jīng)濟(jì)也是企業(yè)投資的主要決定因素，因此企業(yè)投資周期與經(jīng)濟(jì)周期往往保持同步性，部分時(shí)期企業(yè)投資略滯后于經(jīng)濟(jì)變動(dòng)。即使在美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期中，經(jīng)濟(jì)基本面仍是決定企業(yè)投資的核心因素，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮對(duì)于企業(yè)投資的影響有限。預(yù)計(jì)企業(yè)投資已經(jīng)度過(guò)了此輪周期峰值，未來(lái)或?qū)⒉饺胂滦衅冢滦衅谠鏊俨粫?huì)過(guò)低至嚴(yán)重拖累經(jīng)濟(jì)。

方正證券研報(bào)判斷商品價(jià)格上漲已到尾聲，二季度是滯脹頂點(diǎn)。后續(xù)全球經(jīng)濟(jì)和通脹都會(huì)回落。從本輪經(jīng)濟(jì)周期節(jié)奏上看，預(yù)計(jì)盈利周期的低點(diǎn)可能在三季度出現(xiàn)。貨幣政策上，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)寬松的貨幣政策將會(huì)延續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)生太大的影響，無(wú)論是利率還是匯率機(jī)制。當(dāng)前A股市場(chǎng)估值水平整體處于低位，分化依然較大。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，絕對(duì)低估值板塊有很好的防御屬性。除此之外，二季度建議關(guān)注行業(yè)政策預(yù)期可能出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)的板塊，如醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)等。