三針變一針？被稱為“疫苗頂流”的HPV（宮頸癌）疫苗，財(cái)富神話要破滅了？

4月14日，兩大疫苗龍頭智飛生物、萬泰生物股價(jià)閃崩跳水。截至收盤，智飛生物報(bào)116元/股，跌幅達(dá)14.19%；萬泰生物跌9.46%，報(bào)257.59元/股。僅一個(gè)交易日，兩大千億龍頭市值蒸發(fā)超469億元。

消息面上，世界衛(wèi)生組織在其官網(wǎng)發(fā)布消息稱，世衛(wèi)組織免疫戰(zhàn)略咨詢專家組 (SAGE)對單劑次人乳頭瘤病毒(HPV)疫苗接種的證據(jù)進(jìn)行了審議。該專家組得出的結(jié)論是，單劑量HPV疫苗可對 HPV（導(dǎo)致宮頸癌的病毒）提供可靠的保護(hù)，這與2劑方案相當(dāng)。

并且SAGE建議更新HPV的劑量計(jì)劃如下：針對9-14歲女孩的主要目標(biāo)為一劑或兩劑；15-20歲年輕女性的一劑或兩劑；21 歲以上的女性每隔 6個(gè)月注射兩次。

并強(qiáng)調(diào)，針對免疫功能低下的個(gè)體，如果可行應(yīng)接種三劑；如果不是，則至少接種兩劑。

對于市場傳聞，萬泰生物發(fā)布公告稱：“公司目前在國內(nèi)獲批的二價(jià)HPV疫苗是3劑次(9-14歲女性可以2劑次)。在目前國家藥監(jiān)政策下，如進(jìn)行接種劑次等變更，需要履行一系列臨床、數(shù)據(jù)支持及注冊變更手續(xù)，需要一定時(shí)間，短期內(nèi)對公司的經(jīng)營業(yè)績沒有重大影響?！?/p>

宮頸癌通常被稱為“沉默的殺手”，宮頸癌疫苗則成了預(yù)防惡性腫瘤的“利器”。要知道當(dāng)前除了萬泰生物的二價(jià)疫苗需要接種兩針外，其他HPV疫苗廠商的疫苗都需接種三針。

一旦注射劑次減少，便意味著接種人群會(huì)大幅擴(kuò)大，這也意味著，預(yù)防宮頸癌的市場游戲規(guī)則或?qū)⒏淖儭Ｖ秋w生物憑借代理默沙東的四價(jià)和九價(jià)HPV疫苗2021年就預(yù)計(jì)營收超300億元，凈利潤預(yù)計(jì)超百億元。

靠HPV疫苗扶搖直上的還有萬泰生物，自2019年底獲批上市國產(chǎn)首款二價(jià)HPV疫苗后，股價(jià)業(yè)績齊飛。作為國內(nèi)首家二價(jià)HPV（宮頸癌）疫苗廠商，萬泰生物2021年僅靠一支二價(jià)HPV疫苗的銷售額就超過30億元，其毛利率更是高達(dá)92%。

上市短短兩年時(shí)間，萬泰生物的股價(jià)從發(fā)行價(jià)8.75元/股直接飆漲至2022年4月14日的257.59元/股，翻了29倍，市值達(dá)1564億元。

一針難求的背后很大程度在于HPV疫苗產(chǎn)能受限，市面上包括默沙東、葛蘭史素克（GSK）的三款進(jìn)口疫苗，覆蓋2價(jià)、4價(jià)、9價(jià)疫苗，和萬泰生物和沃森生物的兩款國產(chǎn)二價(jià)疫苗。其中沃森生物3月才獲批上市，目前產(chǎn)能還未釋放。

據(jù)國信證券研報(bào)，智飛生物/默沙東的短期供應(yīng)量在1800-2000萬支/年；GSK在國內(nèi)銷售體量較小，短期供應(yīng)150-200萬支/年；萬泰生物的2價(jià)HPV產(chǎn)能3000萬支/年，預(yù)計(jì)2022年有望批簽發(fā)1800-2000萬支。

根據(jù)華西證券研報(bào)，目前國內(nèi)9-45歲女性人群數(shù)量約3.81億人，而HPV疫苗接種在適齡女性中的滲透率僅約7%。對比之下，供需十分不平衡，這也是為什么HPV疫苗一針難求。

一旦只需要接種一針或者最多兩針的話，或?qū)O大的緩解“一針難求”的現(xiàn)象。這也意味著當(dāng)下HPV疫苗企業(yè)的“鈔能力神話”或?qū)⒋騻€(gè)折扣，對于接踵而至進(jìn)入HPV 疫苗研發(fā)的廠商來說無疑會(huì)陷入進(jìn)退兩難的地步。

除了萬泰生物，國內(nèi)HPV疫苗頭部玩家還有瑞科生物、康樂衛(wèi)士、博唯生物，這三家公司的九價(jià)HPV疫苗都已經(jīng)進(jìn)入臨床三期階段。