疫情進(jìn)入新階段，通脹達(dá)到歷史新高，地緣沖突損害供應(yīng)鏈，這些都增加了不確定性

持續(xù)反復(fù)的新冠疫情，依然對全球經(jīng)濟構(gòu)成較大的壓力，供應(yīng)減少和食品價格上漲將對低收入人群生活產(chǎn)生嚴(yán)重影響。攝/《財經(jīng)》記者金焱

文 |《財經(jīng)》特派記者 金焱 發(fā)自華盛頓編輯 | 蘇琦

近來，奧密克戎新重組毒株XL感染病例的增加使全球新冠疫情進(jìn)入新階段。

韓國、日本和英國等國新冠重組毒株XE感染病例數(shù)的飆升，預(yù)示著已經(jīng)持續(xù)三年的疫情會持續(xù)壓低全球需求并擾亂全球供應(yīng)鏈，使得全球經(jīng)濟面臨滯漲的考驗。2022年2月下旬俄烏局勢的突變，危及了本就脆弱的全球貿(mào)易復(fù)蘇，顯著加劇了全球經(jīng)濟陷入滯漲的概率。

因此，關(guān)于全球化即將結(jié)束或已經(jīng)結(jié)束的論調(diào)此起彼伏。

世界貿(mào)易組織12日發(fā)布的全球貿(mào)易年度預(yù)測報告認(rèn)為，受俄烏沖突影響，2022年世界商品貿(mào)易額將增長3.0%，增速低于此前預(yù)測的4.7%; 2023年增速為3.4%。世貿(mào)組織經(jīng)濟學(xué)家根據(jù)模擬預(yù)測，2022年以市場匯率計算的全球經(jīng)濟預(yù)計將增長2.8%，比之前預(yù)測的4.1%下降1.3個百分點。2023年全球經(jīng)濟增速將回升至3.2%，接近2010年至2019年3.0%的平均增長率。

世貿(mào)組織總干事伊維拉表示，俄烏沖突損害了世界經(jīng)濟，其負(fù)面影響已傳導(dǎo)到全球各地，低收入國家將面臨尤為嚴(yán)峻的威脅，供應(yīng)減少和食品價格上漲將對低收入人群生活產(chǎn)生嚴(yán)重影響。她呼吁，面對通脹和供應(yīng)鏈壓力，各國政府和多邊組織應(yīng)共同努力促進(jìn)貿(mào)易?！跋拗瀑Q(mào)易將威脅家庭和企業(yè)福祉，并使從新冠疫情中建立持久經(jīng)濟復(fù)蘇的任務(wù)更加艱巨?！彼f。

報告分析，俄烏沖突的最直接經(jīng)濟影響是大宗商品價格急劇上漲。俄羅斯和烏克蘭是食品、能源和化肥等基本商品的主要供應(yīng)國，通過黑海港口的谷物運輸已經(jīng)停止，這可能對低收入國家的糧食安全造成嚴(yán)重后果。報告認(rèn)為，2022年獨聯(lián)體地區(qū)(不包括烏克蘭)的產(chǎn)出預(yù)計將大幅下降7.9%，該地區(qū)的進(jìn)口將萎縮12.0%。不過專家指出，戰(zhàn)爭可能會減少許多類型的國際商業(yè)活動，并導(dǎo)致它們的地理屬性發(fā)生一些變化，但不會導(dǎo)致國際流動崩潰。

國際貨幣基金組織(IMF)的一份報告指出，貿(mào)易伙伴實施更嚴(yán)格防疫封鎖措施的國家進(jìn)口下降幅度更大。雖然貿(mào)易流動已有所調(diào)整，但增加全球價值鏈的多元化可以有助于減緩未來沖擊的影響。

在美英等發(fā)達(dá)國家，物價一直在上漲。美國通脹率已連續(xù)六個月超過6%，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%的平均目標(biāo)。當(dāng)?shù)貢r間4月12日，美國勞工部公布數(shù)據(jù)的顯示，美國3月消費者物價指數(shù) (CPI) 年率達(dá)到8.5%，創(chuàng)下自1981年12月以來的最高點，大幅高于前值7.9%，也高于預(yù)期值8.4%，3月剔除食品和能源的核心消費者物價指數(shù)年率為6.5%。美國消費者物價達(dá)到40多年來最大的年增長率。

深數(shù)宏觀（DeepMacro）副首席投資官兼定量策略師比倫特·拜根（Bülent Baygün）對《財經(jīng)》記者指出，“通貨膨脹持續(xù)上升，加上強勁的經(jīng)濟增長和升高的風(fēng)險，使得目前的宏觀形勢與過去20年的任何時候都大不相同，成為了一個獨特的全新的經(jīng)濟狀態(tài)?！?/p>

美國經(jīng)濟正從兩年前席卷而來的新冠病毒疫情中迅速恢復(fù)過來，最近幾個月新增了幾十萬個就業(yè)崗位，失業(yè)率下滑至3.6%，接近50年來的最低點，即疫情前水平。然而，通貨膨脹的陰云讓這些好消息失去了光彩。如今物價上漲也未出現(xiàn)減緩的跡象。通脹從2月到3月上漲了1.2%，高于1月到2月0.8%的增幅。3月的通脹數(shù)字首次反映出2月24日烏克蘭國際局勢變化后，美國加油站汽油價格的激增。戰(zhàn)爭撼動了國際石油市場，打亂了全球運輸和糧食供應(yīng)。

根據(jù)駕車人團體美國汽車協(xié)會(AAA)的數(shù)據(jù)，每加侖(3.785升)汽油的平均價格達(dá)到了4.10美元，比去年同期上漲了43%，不過，過去兩個星期來的油價略有下滑。美國政府有關(guān)部門的報告顯示，能源價格指數(shù)在2月增長了3.5%之后在3月份飛漲了11%。汽油價格指數(shù)陡增，繼2月上漲6.6%之后，3月份躥升了18.8%。

為此美聯(lián)儲2月加息25個基點，并預(yù)計到年底前還會再上調(diào)利率6次，這是美聯(lián)儲超過15年來最激進(jìn)的加息步伐。美國經(jīng)濟從疫情中復(fù)蘇在一定程度上受益于低利率和政府為應(yīng)對疫情影響而采取的刺激措施，美聯(lián)儲理事布雷納德(Lael Brainard)日前表示，美聯(lián)儲的首要目標(biāo)是降低通脹。美聯(lián)儲正艱難地找平衡，既要收緊貨幣政策，又不能抑制經(jīng)濟增長。

與此同時，隨著一系列供應(yīng)沖擊席卷整個經(jīng)濟，導(dǎo)致美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險上升。荷蘭合作銀行(Rabobank)研究美國經(jīng)濟的資深策略師菲利普·馬爾（Philip Marey）表示：“烏克蘭危機將在短期內(nèi)再度推升通脹，但已經(jīng)開啟的薪資-物價螺旋上升是對價格穩(wěn)定的更持久威脅?！痹谶@樣的螺旋上升中，員工會爭取更高的薪資，以跟上物價上漲步伐，而薪資支出的增加進(jìn)而會促使企業(yè)進(jìn)一步提高商品和服務(wù)價格。馬爾稱，由于這一過程已經(jīng)開始，美聯(lián)儲將不得不把利率提高到會引發(fā)經(jīng)濟衰退的水平，以打破通脹勢頭。

IMF指出，美國等一些國家通過增加國內(nèi)生產(chǎn)來解決供應(yīng)鏈問題的努力不太可能奏效。更好的解決方案是實現(xiàn)采購的多元化。

根據(jù)美國勞工部勞工統(tǒng)計局的報告，物價上漲沖擊著世界最大經(jīng)濟體美國的消費者的關(guān)鍵領(lǐng)域：開車者面臨油價飛升，購房者面臨房屋價格大漲，雜貨店食品價格上揚。生活必需品的成本上升擊中了消費者，并沖抵了員工薪資增加所帶來的收益。

花旗集團前全球外匯主管、深數(shù)宏觀（DeepMacro）聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO杰弗瑞·楊（Jeffrey Young）對《財經(jīng)》記者指出，強勁的勞動力市場將對通貨膨脹和利率施加向上的壓力。另外，幾個月以來，平均時薪（AHE）的增長一直在5%的范圍內(nèi)。這一方面是相當(dāng)積極的——因為這是長期以來最急劇的增長，但是另一方面，自去年十月以來，平均時薪的增長一直遠(yuǎn)低于通貨膨脹。對于很多雇員來說，這意味著實際收入受到了擠壓。

在杰弗瑞·楊看來，這是成本推動的通貨膨脹，企業(yè)利潤率是通貨膨脹和薪資增長之間平衡的關(guān)鍵。除了技術(shù)和金融之外的大多數(shù)行業(yè)的利潤率都很一般。這就意味著企業(yè)不得不轉(zhuǎn)嫁增長的成本，導(dǎo)致通貨膨脹，并且限制薪資的增長。