4月12日,新華社旗下的《上海證券報》發(fā)表文章,公開點名一家正在沖擊科創(chuàng)板的公司納睿雷達。
上證報批評道:“一家新興企業(yè),投標價長期高于同行,何以屢屢中標,幾乎獨占廣東氣象市場?一筆股權(quán)交易,地方氣象部門以下屬企業(yè)入股,何以在10個月內(nèi)“閃進閃退”,放棄到手的豐厚回報,最終顆粒無收自愿離場?商業(yè)邏輯解釋不了的,資本與權(quán)力為你打開另一扇窗!”
那么,納睿雷達到底是什么來頭?
加拿大華人創(chuàng)建的雷達公司
納睿雷達的創(chuàng)始人名為包曉軍,出生于1973年,是加拿大籍華人。
1996年,包曉軍畢業(yè)于成都氣象學校通信工程專業(yè)本科,也就是現(xiàn)在的成都信息工程大學。
2000年,包曉軍選擇出國加拿大,進一步學習雷達技術(shù),并先后獲得加拿大圭爾夫大學電子工程學位和加拿大羅瑞爾大學工商管理學位。
畢業(yè)后的包曉軍,在2006年加入了美國雷神公司(加拿大),擔任工程師。要知道,雷神公司可是美國著名的軍火公司。
而根據(jù)維基百科顯示,雷神公司在雷達、光電感測器和其他供陸??哲娛略O(shè)備使用的先進電子系統(tǒng),是世界的領(lǐng)先研發(fā)和制造商,其在二戰(zhàn)時便開始制造供雷達使用的磁控管,如今大量美軍的戰(zhàn)斗機,都是使用其雷達。
2013年,包曉軍又跳槽去了美國超威半導體公司擔任技術(shù)設(shè)計總監(jiān),這家公司的另一個名字叫AMD。但或許是在AMD的工作中沒有涉及自己心心念念的雷達技術(shù),沒干多久,包曉軍就決定回國創(chuàng)業(yè)。
2014年,包曉軍賣掉房子車子,帶上老婆孩子,以及6位志同道合的朋友踏上了回國創(chuàng)業(yè)的路。
剛回國的包曉軍,并沒能很快找到投資,這讓他感到非常焦慮。但在這個時候,珠海市的幾位領(lǐng)導找上了他?!爱敃r珠海市的主要領(lǐng)導,了解到我們這個團隊,而且很理解我們發(fā)展這個事業(yè)的急迫心情,更為重要的是,他們對我們這個項目的理解是遠非其他人所能及的。他們和我說,政府會盡力幫我們解決這個問題?!卑鼤攒娊邮懿稍L時表示。
同年5月,包曉軍成立了珠海納睿達科技有限公司。公司成立以后,在當?shù)貛椭?,可謂順風順水。2015年,包曉軍被評為珠海市高層次人才,同年,他帶領(lǐng)的團隊入選珠海市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)團隊;2016年,公司在第五屆中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽中分別獲得廣東省先進制造行業(yè)第一名和珠海市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽第一名;2017年,他帶領(lǐng)的團隊又入選廣東省“珠江人才計劃”的引進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)團隊。
而后到了2021年,納睿雷達首次披露招股書,準備IPO。
天眼查顯示,納睿雷達的第一大股東為珠海加中通科技有限公司,而這家公司是由包曉軍和其妻子劉素玲控制。除此之外,劉素玲的父親劉世良、姐姐劉素紅、妹妹劉素心,均為一致行動人。發(fā)行前,包劉家族合計持股79.13%。
來源:天眼查APP
而且,這家公司在2019年之前都不掙錢。
其招股書顯示,2018年,納睿雷達的營收規(guī)模才區(qū)區(qū)96萬元、扣非凈利潤虧損1,744萬元。
但神奇的是,僅過去1年,2019年納睿雷達的營收迅速突破了1億元,扣非凈利潤也沖到0.5億元,2020年公司營收更是增長到1.31億,扣非凈利潤0.54億。
而2021年前三季度,公司營收只有0.53億元,扣非凈利潤也僅為307萬,可納睿雷達絲毫不慌,直接預(yù)測2021年公司將實現(xiàn)營收1.75億-1.9億,同時扣非凈利潤也將達到7300萬-8500萬。
一個季度漲8000萬凈利!這或許和其客戶有著直接的關(guān)系。
2年只有9個客戶,基本全是氣象局
納睿雷達究竟把東西都賣給誰了?從其招股書中,我們或許能發(fā)現(xiàn)不少端倪。
從收入結(jié)構(gòu)來看,2019年以后,雷達精細化探測系統(tǒng)是納睿雷達的核心業(yè)務(wù),占營收96%-97%。
然而,雷達整機產(chǎn)品具有固定資產(chǎn)的屬性,客戶采購雷達整機設(shè)備的周期為15-20年,需求連續(xù)性較低。
而且,一旦有競爭對手在其他地區(qū)已經(jīng)建設(shè)有相控陣天氣雷達,往往在在一段時間內(nèi)具有排他性,其余競爭者難以再對其進行雷達產(chǎn)品的銷售。
截至2021年6月底,納睿雷達近96%的業(yè)務(wù)集中在華南地區(qū)。
一方面,這與公司地處廣東省珠海市有關(guān),在華南地區(qū)拓展具有本地化優(yōu)勢;
另一方面,受排他性影響,似乎也說明了公司短時間內(nèi)難以搶占其他地區(qū)的市場。
另外,公司的前五大客戶變動較大、集中度較高。
2019年,公司的主要客戶為珠海市氣象局、廣州市氣象臺等;
然而,2020年,公司的前五大客戶中,除了廣東江門市氣象局仍是前五大客戶,2019年原五大客戶均不在列。
2020年,公司的前五大客戶銷售占比達95.74%。
前五大客戶每年變動大,也從側(cè)面證實了雷達產(chǎn)品的客戶連續(xù)需求性較低。
還有一點有趣的是,公司的雷達整機系統(tǒng)單價在680萬元/套左右,這么來看,2019年至2020年,公司的雷達整機業(yè)務(wù)總共才有9個客戶!而這九個客戶,基本都是廣東的氣象局。
同時,有業(yè)內(nèi)人士透露,某氣象局領(lǐng)導也會幫納睿拉拉生意,多次在不同場合推薦納睿的雷達,特別是某地氣象局在夠用的情況下,還增設(shè)了3臺。
根據(jù)納睿雷達招股書和中國政府采購網(wǎng)等公開渠道,有媒體查詢到了22份納睿雷達過往中標公告,其中17份公告披露了其他競標方信息。奇怪的是,納睿雷達從來沒有和行業(yè)內(nèi)的競爭對手有過正面交鋒。長期“陪同”納睿雷達投標的是熟悉的當?shù)赜焉碳皬V東省氣象局旗下企業(yè)等。
研發(fā)投入不足1億,張嘴就要9.68億
既然廣東的各家氣象局,都選擇和納睿雷達合作,那是否意味著,它的研發(fā)投入特別高,技術(shù)非常好呢?好像也不是。
先來了解它的研發(fā)情況。
2018-2021年上半年,納睿的研發(fā)投入分別為0.17億元、0.22億元、0.23億元、0.18億元 ,占同期營業(yè)收入的1784%、21.01%、17.44%、34.64%。
三年半下來,納睿的研發(fā)投入不到還不到一個億。
值得注意的是,2018年的時候,納睿生產(chǎn)了6套雷達整機,生產(chǎn)是通過純?nèi)斯な止ぱb配的。
此外,其融資金額倒是挺大的。這次上市,納睿計劃募資9.68億元。其中8.48億元用于全極化有源相控陣雷達研發(fā)創(chuàng)新中心及產(chǎn)業(yè)化項目,1.2億元用于補充的流動資金。
而這樣的研發(fā)費用,來沖擊科創(chuàng)板,還過會了,實屬有點詭異。
結(jié)語
在過去幾年的時間里,“過會”,對于一個企業(yè)來說,意味著上市已經(jīng)十拿九穩(wěn)。
但是在最近幾年,有不少公司即使過會,依然存在不能順利發(fā)行的風險。比如恒安嘉新2019年沖刺科創(chuàng)板失利,就是在注冊環(huán)節(jié)。
很多公司的“上市慶功宴”也從過會當晚,改到股票發(fā)行后,畢竟過會還不算十拿九穩(wěn),股票發(fā)行成功才算塵埃落地。
如今,納睿雷達在過會之后,被官媒直接點名批評。那么,針對此次報道,納睿雷達大概率會再次被監(jiān)管部門問詢,那么,它還能順利發(fā)行嗎?讓我們拭目以待......