歐洲央行對通脹的過于樂觀遭到不少人的批評，其中最有分量的來自有歐元之父之稱的奧特馬爾?伊辛(Otmar Issing)。

伊辛在接受英國《金融時報》采訪時表示，歐洲央行“錯誤診斷”物價飆升的原因，“他們活在幻想中”，對通脹失控的危險輕描淡寫。

“歐洲央行在很大程度上助長了這一陷阱，因為經(jīng)濟(jì)正走向滯脹?！?/p>

現(xiàn)年86歲的伊辛是德國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，也是歐洲中央銀行執(zhí)行委員會的創(chuàng)始成員和首任經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他參與了歐元的設(shè)計和創(chuàng)立，被公認(rèn)為歐元的創(chuàng)始人之一，影響了歐洲央行貨幣政策的形成。他曾任德國央行行長，現(xiàn)任德國法蘭克福大學(xué)金融研究中心總裁。

歐洲央行政策被誤導(dǎo)

隨著歐洲經(jīng)濟(jì)從疫情中逐步復(fù)蘇，物價水平持續(xù)飆升，通脹擔(dān)憂隨之產(chǎn)生。

但伊辛在歐洲央行的前同事預(yù)測，推動能源、食品和其它大宗商品價格上漲的許多因素將從今年底開始迅速消退，通脹率在2024年之前降至2%以下。

伊辛的看法恰恰相反。他認(rèn)為，歐洲央行忽視了一種風(fēng)險，即隨著貿(mào)易緊張局勢加劇、企業(yè)供應(yīng)鏈更具彈性、歐洲加速擺脫對化石燃料的依賴，新冠疫情和俄烏局勢將逆轉(zhuǎn)30年的全球化進(jìn)程，從而推高通脹水平。

“歐洲央行依賴于它的預(yù)測模型，而這個模型并不能給出正確的信號，因為它是基于過去和周期性的經(jīng)驗，而疫情并沒有造成周期性衰退?！?/p>

“你需要一種適用范圍更廣的方法來解釋結(jié)構(gòu)性變革時期的通貨膨脹。當(dāng)然，如果誤診了，政策就會被誤導(dǎo)。”

最新數(shù)據(jù)顯示，今年3月，歐元區(qū)CPI同比上升7.5%，連續(xù)5個月創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

現(xiàn)在不是加息的時候，但刺激政策不可繼續(xù)

歐洲央行的一些決策人——包括現(xiàn)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普?萊恩（Philip Lane）表示，他們很難解決推高能源價格的外部因素，擔(dān)心加息過早會造成嚴(yán)重衰退——特別是當(dāng)俄烏沖突下俄羅斯流入歐洲的石油和天然氣受到干擾。

歐洲央行行長拉加德和萊恩都曾表示，歐洲央行甚至可能推出"新工具"，以支持那些因利率上升而面臨借貸成本大幅上升的成員國。他們已經(jīng)在研究這樣一種“應(yīng)對危機(jī)的工具”，以便在必要時有針對性地購買主權(quán)債券或公司債券。

伊辛同意，現(xiàn)在“不是加息的時候”。但他表示，歐洲央行的刺激措施已經(jīng)持續(xù)了太久，鑒于經(jīng)濟(jì)增長和通脹出現(xiàn)反彈，同時失業(yè)率降至創(chuàng)紀(jì)錄低點，這種做法“很難持續(xù)”。

他表示：“歐洲央行一直幻想著繼續(xù)執(zhí)行這一政策的做法不會產(chǎn)生任何負(fù)面后果?！薄?strong>如果之前就開啟政策正?；麄兊奶幘潮緛頃?，至少不會那么糟糕——俄烏沖突不應(yīng)轉(zhuǎn)移人們對這一事實的注意力?！?/p>

歐洲央行管理委員會本周將開會討論是否要在第三季度結(jié)束債券凈購買，加快退出刺激政策。歐洲央行的一些官員在上月的會議上主張，應(yīng)盡早結(jié)束債券購買，為今年夏天加息做好準(zhǔn)備。

全球其他央行中，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的許多央行已停止購買債券，并開始加息。當(dāng)拿美聯(lián)儲與歐洲央行作比較時，伊辛表示："歐洲央行顯然反應(yīng)遲緩，而美聯(lián)儲的反應(yīng)可能更加滯后。"