北京時(shí)間今晚20點(diǎn)30分，美國(guó)勞工部將披露3月CPI數(shù)據(jù)，在當(dāng)?shù)仄蛢r(jià)格刷新歷史新高的背景下，市場(chǎng)普遍預(yù)期今天的數(shù)據(jù)會(huì)“非常難看”，同時(shí)也會(huì)更為堅(jiān)定地鎖定5月美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

綜合各家媒體的經(jīng)濟(jì)學(xué)家稍早的調(diào)查，主流預(yù)期3月CPI將環(huán)比上升1.1-1.2%，這也會(huì)是2005年9月以來(lái)的增速新高；同比增速預(yù)期將上躥至8.4%，刷新1981年12月以來(lái)的新高。另外，美國(guó)通脹超過(guò)6%的時(shí)期將延續(xù)至第六個(gè)月。

去除能源、食品的核心CPI預(yù)期將同比上漲6.6%，刷新1982年8月以來(lái)新高。

（近一年美國(guó)通脹年率，來(lái)源：TradingEconomics）

穆迪分析首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪直言3月CPI數(shù)據(jù)“會(huì)很丑陋”，強(qiáng)調(diào)眼下消費(fèi)者正處于一場(chǎng)通脹的“完美風(fēng)暴”中：地緣沖突、油價(jià)起伏、疫情引發(fā)的供應(yīng)鏈中斷、薪酬加速上漲和招工缺口難以填補(bǔ)?，F(xiàn)在全球正在兩場(chǎng)全球供應(yīng)鏈沖擊中艱難前行，很難想象通脹壓力不會(huì)因此走高。

CPI三月見(jiàn)頂？下定論為時(shí)過(guò)早

鑒于國(guó)際油價(jià)在三月沖高回落的走勢(shì)，許多分析師均樂(lè)觀表示三月數(shù)據(jù)雖然很難看，但通脹壓力也可能已經(jīng)見(jiàn)頂。

作為參考，WTI原油在三月初觸及130美元/桶的高位后，本周初已經(jīng)跌破100美元關(guān)口；根據(jù)美國(guó)汽車協(xié)會(huì)（AAA）數(shù)據(jù)，與美國(guó)老百姓切身相關(guān)的汽油價(jià)格也已經(jīng)從每加侖4.33美元回落至本周一的4.11美元。

（WTI原油日線圖，來(lái)源：TradingView）

同時(shí)基于高基數(shù)效應(yīng)，贊迪目前預(yù)判，美國(guó)名義CPI到年底時(shí)可能會(huì)回落到4.9%。

Grant Thornton首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk表示，考慮到油價(jià)因素通脹的確有見(jiàn)頂?shù)目赡?，但?duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，問(wèn)題是眼下的通脹壓力廣泛存在于商品和服務(wù)價(jià)格中，包括此前較為突出的二手車價(jià)格也有可能再度拉升。背后的供應(yīng)鏈中斷問(wèn)題并沒(méi)有消失，事實(shí)上正變得更加嚴(yán)重。

事實(shí)上除了油價(jià)以外，許多重要的CPI分項(xiàng)走勢(shì)同樣值得關(guān)注。杰富瑞貨幣市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tom Simons預(yù)測(cè)，在3月CPI能源價(jià)格跳漲18%的同時(shí)，食品價(jià)格也會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)，但很難達(dá)到同等水平；另外占CPI比重三分之一的屋主等值租金（OER，反應(yīng)住房成本）也將環(huán)比上漲0.6%。

不過(guò)Simons并不認(rèn)為火熱的3月CPI會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。

Simons表示，即便CPI遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)一口氣加息75個(gè)基點(diǎn)，甚至趕在FOMC日程前緊急加息，在他看來(lái)仍屬于無(wú)稽之談。

消費(fèi)者焦慮情緒惡化

就在CPI數(shù)據(jù)揭曉前一日，紐約聯(lián)儲(chǔ)也披露了3月的消費(fèi)者預(yù)期調(diào)查，美國(guó)居民對(duì)于通脹和經(jīng)濟(jì)的焦慮躍然紙上。

根據(jù)報(bào)告披露，美國(guó)消費(fèi)者對(duì)于未來(lái)一年地通脹中位預(yù)期較上個(gè)月的6%大幅上漲至6.6%，由于調(diào)查數(shù)據(jù)僅從2013年開(kāi)始，所以這個(gè)數(shù)字輕松刷新歷史新高。不過(guò)美國(guó)消費(fèi)者對(duì)于未來(lái)三年的通脹中位預(yù)期小幅下降至3.7%。

（美國(guó)消費(fèi)者通脹預(yù)期，來(lái)源：紐約聯(lián)儲(chǔ)）

從具體的分項(xiàng)來(lái)看，美國(guó)消費(fèi)者預(yù)期未來(lái)一年內(nèi)漲幅最快的支出是房租（+10.2%），醫(yī)療、食品和油價(jià)的預(yù)期漲價(jià)幅度也達(dá)到9.6%。

與物價(jià)相對(duì)的是，美國(guó)消費(fèi)者預(yù)期未來(lái)一年的工資漲幅基本維持在3%，同時(shí)有36.2%的受訪者認(rèn)為未來(lái)一年的失業(yè)率將會(huì)上升，這也是2021年2月以來(lái)的最高數(shù)據(jù)。