今年以來(lái)，受國(guó)內(nèi)外股票和債券市場(chǎng)共振調(diào)整影響，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)29萬(wàn)億元的銀行理財(cái)出現(xiàn)產(chǎn)品業(yè)績(jī)波動(dòng)甚至跌破凈值現(xiàn)象，行業(yè)迎來(lái)凈值化轉(zhuǎn)型后的首場(chǎng)考驗(yàn)。對(duì)此，各家理財(cái)公司紛紛調(diào)整策略，多措并舉扭轉(zhuǎn)局面。業(yè)內(nèi)專家表示，理財(cái)產(chǎn)品短期內(nèi)的凈值回撤，并不意味著投資者實(shí)質(zhì)性虧損，長(zhǎng)期來(lái)看，銀行理財(cái)依然具備相對(duì)安全和穩(wěn)健的優(yōu)勢(shì)。

多因素疊加，銀行理財(cái)凈值頻現(xiàn)波動(dòng)

今年，隨著資管新規(guī)過(guò)渡期的平穩(wěn)結(jié)束，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)整改任務(wù)基本完成。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到29萬(wàn)億元，其中凈值型理財(cái)產(chǎn)品余額26.96萬(wàn)億元，占比92.97%，行業(yè)基本實(shí)現(xiàn)了凈值化轉(zhuǎn)型。但剛剛步入全面凈值化新階段的銀行理財(cái)，卻正迎來(lái)凈值回撤這場(chǎng)全新挑戰(zhàn)。在股債市場(chǎng)共振調(diào)整的3月份，市場(chǎng)上有2000余只銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值跌破1元。

對(duì)于銀行理財(cái)遭遇的“滑鐵盧”，業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，內(nèi)外多重因素疊加，導(dǎo)致近期銀行理財(cái)頻現(xiàn)“破凈”。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，從外部環(huán)境層面來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，不確定因素較多，海內(nèi)外金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，必然對(duì)銀行理財(cái)市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響。從產(chǎn)品層面來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌后，產(chǎn)品估值方法從攤余成本法切換至市值法，產(chǎn)品收益會(huì)隨市場(chǎng)行情變化而調(diào)整。

短期凈值波動(dòng)并不代表實(shí)質(zhì)虧損

對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤的情況，不少投資者表示擔(dān)憂。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，理財(cái)產(chǎn)品短期內(nèi)的凈值回撤，并不意味著投資者實(shí)質(zhì)性虧損，建議投資者理性看待產(chǎn)品的短期凈值波動(dòng)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ奖硎?，近期理?cái)產(chǎn)品出現(xiàn)的凈值階段性回撤，與理財(cái)產(chǎn)品贖回時(shí)的實(shí)質(zhì)性虧損并不是一碼事，“若日后標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格回升，且理財(cái)產(chǎn)品管理人策略得當(dāng)，未來(lái)仍可能實(shí)現(xiàn)比較理想的收益。即使最終收益率為負(fù)，在當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品全面凈值化的情況下，也是正常的。”

對(duì)此，多家理財(cái)公司也表達(dá)了相同觀點(diǎn)。交銀理財(cái)表示，產(chǎn)品凈值階段性的回撤和產(chǎn)品到期時(shí)的實(shí)質(zhì)性虧損不是一回事。市場(chǎng)在不斷變化，浮盈浮虧則是投資的常態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)是如影隨形的。當(dāng)購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品具有長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利能力時(shí)，暫時(shí)的浮盈浮虧只是整個(gè)曲線中的一個(gè)階段。長(zhǎng)期凈值型理財(cái)產(chǎn)品是否為正收益，只有在到期時(shí)才會(huì)真實(shí)展現(xiàn)。中銀理財(cái)發(fā)文稱，短期賬面的浮虧并非意味著產(chǎn)品最終會(huì)呈現(xiàn)負(fù)收益，應(yīng)理性看待產(chǎn)品的短期凈值波動(dòng)，聚焦長(zhǎng)期視角。

那么，階段性波動(dòng)行情下，到期理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際兌付收益到底如何？據(jù)工銀理財(cái)披露的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，該公司到期產(chǎn)品共計(jì)154只，規(guī)模1429.81億元，加權(quán)到期收益率3.27%。拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，成立以來(lái)，該公司到期產(chǎn)品573只，規(guī)模4867.29億元，加權(quán)平均到期收益率4.19%，加權(quán)平均超額收益率0.32%；其中，123只混合類產(chǎn)品兌付到期年化收益率6.54%，為客戶創(chuàng)造投資收益56.41億元。對(duì)比指數(shù)來(lái)看，工銀理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)穩(wěn)定性好于市場(chǎng)基準(zhǔn)。

理財(cái)公司調(diào)整策略

面對(duì)股債市場(chǎng)震蕩、產(chǎn)品凈值回撤，如何通過(guò)更加專業(yè)化管理，實(shí)現(xiàn)更趨穩(wěn)定的回報(bào)成為業(yè)內(nèi)最為關(guān)注的話題。對(duì)此，多家理財(cái)公司齊發(fā)公告，不僅向投資者釋疑凈值波動(dòng)，還表明了應(yīng)對(duì)凈值波動(dòng)的策略調(diào)整舉措。

工銀理財(cái)表示，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)釋放過(guò)程中，該公司的投資團(tuán)隊(duì)在及時(shí)調(diào)整策略。首先，通過(guò)調(diào)整債券組合久期、控制利率風(fēng)險(xiǎn)、提高票息收入等方式穩(wěn)定固收投資，充分發(fā)揮高票息資產(chǎn)的“穩(wěn)定器”作用；其次，加強(qiáng)市場(chǎng)分析研判，堅(jiān)持多元均衡配置策略，通過(guò)多資產(chǎn)、多策略降低單一資產(chǎn)和策略的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；最后，根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)靈活調(diào)整股票倉(cāng)位，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，力爭(zhēng)在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間做好平衡，提高風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比。

招銀理財(cái)表示，將采取措施來(lái)應(yīng)對(duì)理財(cái)凈值的波動(dòng)，一是結(jié)合銀行客戶對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)配置的要求，加大固收類產(chǎn)品的投放力度，滿足投資者低風(fēng)險(xiǎn)偏好；二是對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)，加強(qiáng)投研能力建設(shè)，適當(dāng)延長(zhǎng)封閉期；三是加強(qiáng)資產(chǎn)配置，盡量減少回撤。

光大理財(cái)陽(yáng)光橙增盈穩(wěn)健系列管理團(tuán)隊(duì)表示，未來(lái)會(huì)重視進(jìn)一步提高穩(wěn)定收益資產(chǎn)占比，盡最大可能提升產(chǎn)品安全墊。同時(shí)，對(duì)權(quán)益資產(chǎn)進(jìn)行審慎調(diào)整，一方面對(duì)于股市長(zhǎng)期回報(bào)有信心，另一方面會(huì)密切跟蹤市場(chǎng)，加強(qiáng)對(duì)于波段的把握；進(jìn)一步平衡多策略資產(chǎn)持倉(cāng)，堅(jiān)持做長(zhǎng)期正確且有效的安排。

銀行理財(cái)優(yōu)勢(shì)不改

據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2021年）》顯示，資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品已累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3.61萬(wàn)億元，其中2021年累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益近1萬(wàn)億元。2021年各月度，理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均年化收益率最高為3.97%、最低為2.29%，收益率波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)。

那么，近期處于波動(dòng)行情下的銀行理財(cái)產(chǎn)品，從長(zhǎng)期來(lái)看，能否延續(xù)2021年優(yōu)異的“成績(jī)單”，繼續(xù)為投資者創(chuàng)造良好的業(yè)績(jī)回報(bào)？業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，投資者應(yīng)當(dāng)看到，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，因此投資者不應(yīng)著眼于短期的凈值波動(dòng)，長(zhǎng)期來(lái)看，銀行理財(cái)產(chǎn)品依然具備相對(duì)安全和穩(wěn)健的優(yōu)勢(shì)，作為中長(zhǎng)期投資產(chǎn)品，收益率也相對(duì)穩(wěn)定。對(duì)比配置同類資產(chǎn)的產(chǎn)品，銀行理財(cái)未來(lái)整體表現(xiàn)依然相對(duì)穩(wěn)健，回撤也相對(duì)較小。

對(duì)此，多家理財(cái)公司也傳遞出看好中國(guó)證券市場(chǎng)的信心，并表態(tài)看好銀行理財(cái)?shù)奈磥?lái)。工銀、農(nóng)銀、中銀、建信、交銀、中郵、興銀、浦銀、匯華等多家理財(cái)公司以“致投資者的一封信”等形式齊發(fā)聲，除了向投資者說(shuō)明近期理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)原因以及將采取的策略，還鼓勵(lì)投資者忍受短期波動(dòng)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，且釋放出堅(jiān)定看好資本市場(chǎng)長(zhǎng)期價(jià)值的明確信號(hào)?！皥?jiān)持長(zhǎng)期投資，與時(shí)間為友，坐享大類資產(chǎn)輪動(dòng)價(jià)值；堅(jiān)持理性投資，相信市場(chǎng)規(guī)律，避免追漲殺跌”是多家理財(cái)公司的一致建議。