在公募基金2021年年報(bào)全部披露完畢之后，券商研究所主要收入來源之一的分倉傭金收入排名也落定。2021年公募基金股票交易總額超28萬億元，券商全年傭金分倉總收入為220.15億元，同比增長59.75%，創(chuàng)歷史新高。

具體到各家券商，全行業(yè)有4家券商分倉傭金收入超10億元，中信證券蟬聯(lián)行業(yè)第一名，長江證券以11.81億元穩(wěn)居行業(yè)第二名，廣發(fā)證券躍居行業(yè)第三名；德邦證券2021年基金分倉傭金收入增幅最高，成最大黑馬。

頭部券商競爭激烈

強(qiáng)者恒強(qiáng)，頭部券商的分倉傭金收入水平占據(jù)絕對優(yōu)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，分倉傭金收入的前十名券商占據(jù)行業(yè)總額的45.2%。

來源：Wind

中信證券牢牢占據(jù)行業(yè)第一名的位置，2021年分倉傭金收入為16.67億元，同比增長57.78%，長江證券也在2021年守住行業(yè)第二名的位置，分倉傭金收入為11.81億元，同比大增59.3%；廣發(fā)證券則從2020年行業(yè)第四名躍居第三名，2021年分倉傭金收入為11.55億元，僅落后第二名長江證券0.26億元，同比增長74.37%；2021年分倉傭金收入超過10億元的還有中信建投，為10.26億元，比廣發(fā)證券少1.29億元。

行業(yè)第五名至行業(yè)第八名之間的競爭更加激烈，招商證券、海通證券、興業(yè)證券、申萬宏源證券2021年的分倉傭金收入均超8億元，招商證券僅比海通證券高0.22億元，海通證券又比興業(yè)證券高0.26億元，申萬宏源證券則與興業(yè)證券僅有0.29億元之差。

此外，中泰證券和國泰君安的2021年分倉傭金收入也躋身行業(yè)前十名，分別為7.77億元和7.57億元。東方證券則以7.38億元的分倉傭金收入緊隨其后。

中小券商爆發(fā)式增長

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年共有24家券商實(shí)現(xiàn)基金分倉傭金收入同比增超100%，不少中小券商呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

來源：Wind

具體來看，德邦證券2021年實(shí)現(xiàn)基金分倉傭金收入0.69億元，同比大增909.55%；開源證券的基金分倉傭金收入持續(xù)攀升，2021年實(shí)現(xiàn)基金分倉傭金收入2.54億元，同比大增350.9%，在2020年，開源證券傭金分倉收入同比大增28倍，當(dāng)年增幅和行業(yè)排名升幅亦是行業(yè)第一。萬和證券、金元證券的2021年分倉傭金收入增幅均超300%。

此外，世紀(jì)證券、山西證券、大同證券、湘財(cái)證券、華安證券、華融證券、江海證券的2021年基金分倉傭金收入同比增幅均超200%。

2021年德邦證券將研究業(yè)務(wù)作為發(fā)力點(diǎn)之一。德邦證券研究所所長任志強(qiáng)此前在接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，未來將把研究所賣方業(yè)務(wù)做得更好，提升投研排名和傭金體量，打造兼具專業(yè)研究能力和市場影響力的頭部賣方研究所。

華安證券也在近兩年加大研究投入。華安證券研究所所長表示，未來3年至5年，希望能夠把華安證券研究所打造成為一支具有戰(zhàn)斗力、特色鮮明的隊(duì)伍，重點(diǎn)去配置一些戰(zhàn)略科技領(lǐng)域；另一方面，華安證券是安徽省國資控股的上市券商，其研究業(yè)務(wù)也會(huì)結(jié)合安徽省的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，比如半導(dǎo)體、人工智能等行業(yè)，深入產(chǎn)業(yè)研究。

傭金費(fèi)率下降

從分倉傭金率方面來看，雖然券商分倉傭金收入在2021年大增，但相比此前行業(yè)通行的萬分之八傭金費(fèi)率，不少券商還是低于該水平的。

Wind數(shù)據(jù)顯示，分倉傭金排名靠前的頭部券商中，中信證券、廣發(fā)證券、中信建投、華泰證券的傭金費(fèi)率均小于萬分之八。

降低傭金費(fèi)率也是中小券商搶占市場份額的“殺手锏”，德邦證券降傭較為明顯，傭金費(fèi)率從2020年的0.85‰下降至0.68‰；聯(lián)儲(chǔ)證券傭金費(fèi)率也由2020年的0.81‰下降至0.74‰；世紀(jì)證券的傭金費(fèi)率也由0.93‰下降至0.81‰。

在日趨激烈的行業(yè)背景下，也有不少券商研究所正在逐漸改變過去以傭金派點(diǎn)為導(dǎo)向的情況，加強(qiáng)研究所對證券公司其他業(yè)務(wù)的賦能和支持。例如，國金證券此前就進(jìn)行了研究業(yè)務(wù)的3.0轉(zhuǎn)型，強(qiáng)調(diào)研究員要回歸研究本源，成為“具備定價(jià)能力”的研究員。研究所從薪酬、研究團(tuán)隊(duì)組織架構(gòu)、職級晉升等方面進(jìn)行調(diào)整，同時(shí)對人才培養(yǎng)、平臺(tái)賦能等方面進(jìn)行了全方位改革。