3月至今，國際油價(jià)在100美元/桶上方?jīng)_高回落，持續(xù)保持寬幅震蕩。本周內(nèi)，利空因素占據(jù)主導(dǎo)，國際油價(jià)持續(xù)下跌，布油和WTI原油都創(chuàng)下近兩年來最大單周跌幅。

消息面上來看，美國政府繼續(xù)試圖為原油市場降溫，釋放最大規(guī)模的戰(zhàn)略石油儲備。但多方分析機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，釋放原油儲備短期內(nèi)令油價(jià)承壓，但長期來看仍無法彌補(bǔ)市場的結(jié)構(gòu)性缺口。

在過度消耗原油庫存的情況下，缺乏足夠的緩沖，或許將令全球油市變得更加敏感：即使小規(guī)模的供應(yīng)中斷，都有可能帶來能源價(jià)格的飆升。

油價(jià)創(chuàng)兩年來最大單周跌幅

截至北京時間4月2日上午收盤，5月交貨的WTI原油期貨價(jià)格下跌1.01%，收報(bào)99.27美元/桶；6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌0.31%，收報(bào)104.39美元/桶。

回望本周原油走勢，3月28日，國際原油期貨就在供需兩側(cè)的利空打壓下大幅下跌，WTI和布油的跌幅都超過6%。此后除了3月30日小幅上漲約3%以外，油價(jià)一整周都處于下跌的態(tài)勢。

本周內(nèi)，美油5月合約累計(jì)下跌12.8%，布油6月合約累計(jì)下跌10.75%，雙雙創(chuàng)下近兩年來最大單周跌幅。

消息面上來看，3月31日，美國政府宣布將在未來六個月內(nèi)，每天從該國戰(zhàn)略石油儲備中釋放100萬桶原油，共計(jì)釋放1.8億桶，作為遏制美國油價(jià)飆升的措施之一。

這是美國過去六個月內(nèi)第三次動用戰(zhàn)略石油儲備，也是歷史上規(guī)模最大的一次。本次釋儲將消耗美國近三分之一的戰(zhàn)略石油儲備，最終將使其庫存降低至1984年以來的最低水平。

此外，國際能源署（IEA）也在4月1日宣布，該組織31個成員國已經(jīng)同意第二次釋放石油儲備，以應(yīng)對近期的原油市場動蕩。但具體的原油釋儲細(xì)節(jié)，將在下周公布。

目前，沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋都有部分原油備用產(chǎn)能，但作為歐佩克+組織的一員，上述兩國一直不愿意單獨(dú)增加原油供應(yīng)。在3月31日舉行的歐佩克+組織部長級會議上，產(chǎn)油國們決定繼續(xù)遵循此前小幅增產(chǎn)的決定，即5月上調(diào)原油產(chǎn)量43.2萬桶/日。

歐佩克組織在一份聲明中重申，石油市場基本面和前景仍然良好，當(dāng)前的市場波動并不是由供需基本面，而是由持續(xù)的地緣政治沖突造成的。此外，歐佩克還決定不再使用IEA的數(shù)據(jù)來估算石油產(chǎn)量，取而代之的是Wood Mackenzie與Rystad Energy的數(shù)據(jù)。

回看上個月，國際油價(jià)走勢極為動蕩。3月上旬，WTI原油和布倫特原油一度沖上130美元/桶的高位，刷新2008年以來的最高位。此后，油價(jià)快速下跌，在3月中旬跌破100美元/桶。3月下旬以來，國際油價(jià)持續(xù)在100美元/桶-120美元/桶的范圍內(nèi)寬幅震蕩。

無法修復(fù)結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺

3月初，全球多個石油消費(fèi)國試圖通過釋放原油儲備的方式，為原油市場降溫，但隨著地緣政治沖突持續(xù)、市場擔(dān)憂加劇，國際油價(jià)繼續(xù)大幅上漲。

本次美國政府釋儲，盡管已經(jīng)是最大規(guī)模，但多家機(jī)構(gòu)仍認(rèn)為，此舉無法從根本上重塑原油市場供需。

標(biāo)普全球普氏分析指出，本次釋儲將對原油市場帶來影響，但實(shí)際效果可能并不如消費(fèi)者所期待的那樣，沒有辦法完全修復(fù)俄羅斯原油缺位帶來的損失。

高盛認(rèn)為，美國戰(zhàn)略石油儲備釋放將有助于2022年石油市場的再平衡，但無助于解決市場多年的結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺問題。

根據(jù)國際能源署此前公布的數(shù)據(jù)，去年俄羅斯每天出口原油470萬桶，各項(xiàng)制裁以及買家對俄羅斯原油的回避，將導(dǎo)致該國原油產(chǎn)量減少300萬桶/日。

從另一方面來看，市場分析人士也擔(dān)心，如此大規(guī)模的釋放儲備，可能會進(jìn)一步消耗全球石油庫存，加劇市場的緊張情緒。戰(zhàn)略原油儲備的降低，可能會向已經(jīng)結(jié)構(gòu)性供需緊張的市場，發(fā)出牛市信號，類似于石油輸出國的閑置產(chǎn)能不足，即缺乏戰(zhàn)略緩沖，小規(guī)模的供應(yīng)中斷也有可能帶來能源價(jià)格的飆升。

金聯(lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，對于原油市場來說，美國的釋儲行為在短期內(nèi)對油價(jià)有打壓作用，但對于原油市場結(jié)構(gòu)性的供需矛盾來說，無法起到根本性的重塑作用。因而，市場很快就會消化這一因素，由此引發(fā)的油價(jià)下行也將是短暫的。

同樣，歐佩克+組織維持小幅增產(chǎn)的計(jì)劃，也無助于緩解原油市場的供需矛盾。加之中東地區(qū)局勢時常動蕩，導(dǎo)致原油生產(chǎn)不穩(wěn)定，而美國對伊朗和委內(nèi)瑞拉的制裁，短期內(nèi)也很難解禁。上述因素都將對油價(jià)構(gòu)成支撐。

奚佳蕊表示，西方國家對于俄羅斯的制裁還在繼續(xù)深入，雖然俄羅斯也采取積極有效的反制措施，但在一定時間內(nèi)難免會影響到該國的原油供應(yīng)。

“原油市場摻雜了復(fù)雜的地緣政治因素，導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)毫無規(guī)律可言的劇烈動蕩，而這種態(tài)勢或?qū)⒇灤?022年整個上半年。”奚佳蕊說。

在轉(zhuǎn)型中確保能源安全

能源市場的動蕩為全球能源轉(zhuǎn)型帶來更加復(fù)雜的前景，但是毫無疑問的是，油氣資源仍是全球能源體系中的主力之一，保障能源安全更加受到各國政府的重視。

審視當(dāng)前全球能源市場的動蕩，很容易將癥結(jié)歸咎于俄羅斯與烏克蘭之間的地緣政治沖突。但事實(shí)上，自去年下半年開始，全球大宗商品價(jià)格，特別是原油、天然氣和煤炭的價(jià)格就在不斷走高，9月之后天然氣市場的大幅動蕩，就對整個歐洲的能源供應(yīng)帶來巨大沖擊。

標(biāo)普全球普氏援引業(yè)內(nèi)專家指出，為了應(yīng)對氣候變化，能源的轉(zhuǎn)型是不可避免的，但對于推動能源轉(zhuǎn)型的技術(shù)和所需經(jīng)歷的過程，人們必須更加務(wù)實(shí)。在全球能源供應(yīng)緊缺的背景下，各大能源系統(tǒng)之間的聯(lián)結(jié)也更加密切，全面系統(tǒng)的考慮相關(guān)政策決策至關(guān)重要。

此前，美國宣布將禁止進(jìn)口俄羅斯的油氣煤炭等能源產(chǎn)品，英國也宣布將在2022年底停止進(jìn)口俄羅斯石油和相關(guān)產(chǎn)品。但對于歐盟的許多國家來說，想要拒絕俄羅斯的能源產(chǎn)品并不容易。目前，俄羅斯的天然氣占?xì)W盟進(jìn)口總量的45%，俄羅斯原油進(jìn)口量占?xì)W盟進(jìn)口總量的27%。

近期，歐盟也發(fā)布了能源獨(dú)立路線圖，計(jì)劃在2030年擺脫對俄羅斯能源進(jìn)口的依賴。但對于歐盟來說，短期內(nèi)仍需要受制于俄羅斯的進(jìn)口能源。

中國石油董事長戴厚良近日在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時表示，在實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的過程中，化石能源特別是天然氣和原油仍將發(fā)揮重要的作用。

自2019年開始，國內(nèi)的中石油、中石化、中海油都制定了增加上游油氣勘探開發(fā)投入，增加資源儲量和產(chǎn)量的政策。在近期召開的發(fā)布會上，“三桶油”都表示將繼續(xù)推動增儲上產(chǎn)戰(zhàn)略，繼續(xù)增加相關(guān)領(lǐng)域的資本投入。