文/周 蘇

廣州極飛科技股份有限公司（下稱：極飛科技）與大疆科技并稱無(wú)人機(jī)雙雄，大疆科技目前尚無(wú)上市計(jì)劃，極飛科技已向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊。此前，極飛科技已獲得高瓴創(chuàng)投、百度資本、軟銀愿景基金二期和創(chuàng)新工場(chǎng)等多家明星資本注資，不斷刷新中國(guó)農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域融資規(guī)模。

本次IPO，極飛科技搭檔申萬(wàn)宏源和畢馬威闖關(guān)科創(chuàng)板，擬募集資金150,917.29萬(wàn)元，用于“數(shù)字農(nóng)業(yè)智能制造基地項(xiàng)目”、“廣州研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”和“營(yíng)銷及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目”等3個(gè)項(xiàng)目建設(shè)。

大股東占用資金用于個(gè)人消費(fèi)

2018年至2021年1-6月（下稱：報(bào)告期），極飛科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為32,176.76萬(wàn)元、35,654.14 萬(wàn)元、53,039.37萬(wàn)元和46,876.20萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為-689.40萬(wàn)元、-3,960.55萬(wàn)元、-5,983.23萬(wàn)元和-8,555.84萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額分別為-8,744.98萬(wàn)元、4,207.53萬(wàn)元、22,346.13萬(wàn)元和-13,073.76萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，極飛科技的營(yíng)業(yè)收入持續(xù)走高，但依然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，虧損規(guī)模甚至進(jìn)一步擴(kuò)大，且還存在現(xiàn)金流失血的現(xiàn)象。

極飛科技采取直銷和經(jīng)銷相結(jié)合并以經(jīng)銷為主的銷售模式。報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)銷模式下銷售金額占比分別為83.63%、71.80%、75.10%和84.30%，極飛科技產(chǎn)品主要通過(guò)經(jīng)銷渠道向終端用戶銷售。招股書(shū)還披露極飛科技給予經(jīng)銷商20%-30%的利潤(rùn)空間，由經(jīng)銷商主要負(fù)責(zé)區(qū)域市場(chǎng)開(kāi)拓及渠道日常維護(hù)。

在給予經(jīng)銷商利潤(rùn)空間的同時(shí)，極飛科技的銷售費(fèi)用仍比較高。

報(bào)告期內(nèi)，極飛科技的銷售費(fèi)用分別為 4,658.63萬(wàn)元、5,684.03萬(wàn)元、12,964.99萬(wàn)元及9,764.15萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為14.48%、15.94%、24.44%及20.83%。而報(bào)告期內(nèi)同行可比公司銷售費(fèi)用率平均值分別為12.09%、12.59%、14.07%和18.60%，極飛科技各期均高于同行。據(jù)招股書(shū)，極飛科技銷售費(fèi)用主要由工資薪酬、售后服務(wù)費(fèi)、市場(chǎng)推廣費(fèi)等構(gòu)成。

極飛科技業(yè)績(jī)堪憂的背后，還有實(shí)控人和大股東的“薅羊毛”。

2012年4月，微軟前員工彭斌下海，出資55萬(wàn)元成立了廣州豆睿電子科技有限公司，2016年8月公司名稱變更為“廣州極飛科技有限公司（下稱：極飛有限）”。2021年3月，極飛有限整體變更設(shè)立為股份有限公司。彭斌是控股股東、實(shí)際控制人，合計(jì)控制公司43.14%股份的表決權(quán)，任極飛科技董事長(zhǎng)、總經(jīng)理（核心技術(shù)人員）；極飛科技聯(lián)合創(chuàng)始人、第二大自然人股東龔槚欽合計(jì)持有公司3.58%的股份，任公司董事、副總經(jīng)理。

據(jù)招股書(shū)，彭斌、龔槚欽二人曾多次拆借極飛科技的資金用于個(gè)人消費(fèi)。

2018年8月，彭斌借用公司35.00萬(wàn)元用于個(gè)人消費(fèi)，加上期初余額，彭斌2018年末欠款50.96萬(wàn)元，2019年還款0.96萬(wàn)元，2020年結(jié)清欠款。2018年初，龔槚欽在還有欠款100.00萬(wàn)元的情況下，再次向公司借款180.00萬(wàn)元，合計(jì)280.00萬(wàn)元，于2020年結(jié)清。以上借款均未收取利息。另外，極飛科技還向員工持股平臺(tái)廈門(mén)極力企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱：廈門(mén)極力）小額拆借資金且未收取利息。

技術(shù)人員入職關(guān)聯(lián)方仍享股權(quán)激勵(lì)

值得一提的是，極飛科技的獨(dú)立性或存在疑問(wèn)。

浙江極云地理信息科技有限公司（下稱：極云地理）是彭斌控制的另一家公司。彭斌持有極云地理95.50%的股權(quán)，極云地理剩余4.50%的股權(quán)由寧波嘉德天成創(chuàng)新股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱：嘉德天成）持有。據(jù)企查查，嘉德天成執(zhí)行事務(wù)合伙人是嘉億（北京）股權(quán)投資基金管理有限公司（下稱：北京嘉億），北京嘉億由明泰匯金資本投資有限公司（下稱：明泰匯金）全資持股，明泰匯金實(shí)控人為蔣鳳娟。

報(bào)告期初，明泰匯金即持有極飛科技4.50%的股權(quán)。極飛科技增資后，明泰匯金股權(quán)稀釋至3.21%，并于2021年2月將股權(quán)以成本價(jià)轉(zhuǎn)讓予其關(guān)聯(lián)主體珠海盛飛科技投資合伙企業(yè)（有限合伙）。綜上，蔣鳳娟既是極飛科技的股東，也是極云地理的股東。

報(bào)告期內(nèi)，極云地理是極飛科技的大客戶，極飛科技對(duì)極云地理的銷售金額分別為796.51萬(wàn)元、321.52萬(wàn)元、360.86萬(wàn)元和526.88萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)極云地理也一直是極飛科技的應(yīng)收賬款第一名，分別為675.96萬(wàn)元、771.94萬(wàn)元、360.79萬(wàn)元和443.47萬(wàn)元，占應(yīng)收賬款余額的比例分別為44.88%、24.42%、24.51%、26.44%。

極云地理不僅是極飛科技的大客戶，還是向極飛科技提供定位及數(shù)據(jù)服務(wù)的重要供應(yīng)商。

報(bào)告期內(nèi)，極飛科技對(duì)極云地理的采購(gòu)金額分別為281.93萬(wàn)元、414.51萬(wàn)元、846.76萬(wàn)元、512.51萬(wàn)元。

更值得關(guān)注的是，極飛科技有多名技術(shù)人員離職后入職極云地理，但依然享有極飛科技的股權(quán)激勵(lì)。鄭仁建（曾任時(shí)空數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)理）、吳文志（曾任數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)品經(jīng)理）和吳奔（曾任數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)部經(jīng)理）3人合計(jì)認(rèn)繳員工持股平臺(tái)廈門(mén)極力0.84%的股權(quán)。

招股書(shū)稱，綜合考慮上述三位人員自入職以來(lái)在極飛科技各研發(fā)崗位的貢獻(xiàn)及工作總時(shí)長(zhǎng)，極飛科技、廈門(mén)極力、實(shí)際控制人彭斌及其配偶全葉芬與鄭仁建、吳文志和吳奔分別簽署了《股權(quán)激勵(lì)協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，保留了鄭仁建、吳文志與吳奔的合伙人資格，未回收其所持廈門(mén)極力財(cái)產(chǎn)份額。

另外，原數(shù)字農(nóng)業(yè)部總監(jiān)游春成也已從極飛科技離職，并于2020年10月任職極云地理，根據(jù)其與極飛科技、極飛科技實(shí)際控制人簽訂的《期權(quán)授予協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》的相關(guān)約定，保留了其作為極飛科技期權(quán)授予對(duì)象的權(quán)利。

極云地理與極飛科技的上述關(guān)聯(lián)關(guān)系，或影響極飛科技的獨(dú)立性，成為其闖關(guān)科創(chuàng)板的障礙。