面對飛漲的油價，美國再度醞釀釋放戰(zhàn)略石油儲備（SPR）以增加原油供應(yīng)。

華爾街見聞提及，拜登政府正在考慮每天從美國儲備中釋放大約100萬桶原油，計劃持續(xù)數(shù)月。彭博援引知情人士透露，總釋放量可能高達(dá)史無前例的1.8億桶。另一位知情人士表示，白宮最早可能會在周四就美國釋放SPR發(fā)表講話。消息傳出，國際油價快速走低，布油跌4%；WTI原油跌5%。

盡管拜登政府去年曾保證，2022年汽油零售價將會下降，但實際價格卻大幅上漲。原油及其導(dǎo)致的高通脹挑戰(zhàn)已經(jīng)極大影響拜登選民的支持率，為挽救其糟糕的支持率，拜登只能通過拋售戰(zhàn)略石油儲備以及加大美國原油開采的力度來增加原油供應(yīng)。不過，增產(chǎn)方面至今收效甚微。因此，持續(xù)投放SPR是一條無奈但必要的選擇。過去六個月里，拜登已兩次下令大規(guī)模釋放美國SPR。

值得一提的是，若本此市場傳言“靴子落地”，那近50年來最高SPR釋放紀(jì)錄將被改寫。此外，對原油空頭來說，另一個最新的好消息是：OPEC+也在采取行動緩和油價，計劃于5月增產(chǎn)43.2萬桶/日。

然而，數(shù)據(jù)上看，有抑制油價決心的美國政府“家底”似乎并不殷實。IEA數(shù)據(jù)顯示，目前美國SPR僅持有5.683億桶原油，為2002年5月來最低水平；

此外，若1.8億桶原油如數(shù)釋出，那么美國的戰(zhàn)略石油儲備將降至1984年以來的最低水平。

這一背景下，美國釋放SPR對市場而言意味著什么？油價走勢又將如何？

面對美國政府有史以來最大SPR釋放計劃，各大金融機構(gòu)紛紛亮出觀點，以下為一些分析師的觀點匯總：

高盛：長期不可持續(xù)，無助于解決石油“結(jié)構(gòu)性短缺”

包括高盛能源研究主管 Damien Courvalin 在內(nèi)的一眾分析師在研報中表示，SPR的潛在釋放有助于原油市場在今年達(dá)到供求平衡。但長期來看，無助于解決多年形成的結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺問題。

更糟糕的是，若2022年油價下行，那么石油的需求將得到支撐而頁巖油產(chǎn)量的增速將會減緩。Courvalin 警告稱，這可能會導(dǎo)致原油在2023年再度出現(xiàn)短缺，且彼時SPR還需要補充庫存。

目前，Courvalin 看到了三種潛在的油價上行風(fēng)險：

如此規(guī)?？涨暗拿绹鳶PR釋出計劃可能會遭遇物流瓶頸。特別的，東墨西哥灣沿岸港口的擁堵可能會減緩頁巖油產(chǎn)量的增速。

如果俄羅斯和哈薩克斯坦的石油出口量下降200萬桶/天，OPEC+仍有可能將原定的增產(chǎn)計劃提速，但在SPR大規(guī)模釋放的情況下，這種可能性將不復(fù)存在。

如今，供應(yīng)輕度和中度中斷情景（對應(yīng)每日下降100萬桶與200萬桶）發(fā)生概率對稱分布的可能性越來越高，這意味著供應(yīng)的加權(quán)平均損失越來越大。舉例來說，根據(jù)當(dāng)下的概率進行預(yù)測，那么2022年下半年的油價將回到125美元/桶。

展望未來，該銀行表示，因2022年后可能的需求增加和及頁巖油供應(yīng)量減少，同時還面臨著SPR庫存的潛在補充需求，總體而言將促使油價在2023年上行至115美元/桶，高于當(dāng)前的預(yù)測價110美元/桶。

Oanda：短期限制油價，長期制造上行空間

Oanda Asia Pacific Pte 的高級市場分析師 Jeffrey Halley 表示，釋放SPR短期來看將限制高油價，但不太可能彌補俄羅斯原油供給缺口。長期來看，這可能導(dǎo)致美國在需求通常出現(xiàn)恢復(fù)的夏季SPR短缺。對油價來說，這是一個潛在的上行空間。

能源公司 ClearView Energy：短期恢復(fù)供求平衡，長期無助于庫存重建

該公司董事總經(jīng)理 Kevin Book 在一份研報中表示，考慮到二季度全球原油消費量可能會比供給量高出80萬桶/天，因此SPR投放100萬桶/天的決策將使得供需大致平衡。不過，這對全球健康原油庫存的重建來說無濟于事。

標(biāo)普全球：此舉“微不足道”

S&P Global 咨詢副總裁 Victor Shum 表示，此舉可能微不足道，重點仍然是俄羅斯的出口。

Shum 表示，至少在近幾個月內(nèi)，OPEC+的增產(chǎn)與SPR的釋放都可以補齊俄羅斯原油供給的缺口。但是，若俄羅斯原油出口水平在4月-12月里每天下降300萬桶，那么市場的供應(yīng)缺口將達(dá)到8.25億桶，遠(yuǎn)高于美國SPR目前已經(jīng)萎縮的約5.75億桶庫存水平。

星展銀行：短期降低價格，長期導(dǎo)致美國補充SPR的需求增加

新加坡星展銀行有限公司能源分析師 Suvro Sarkar 表示，之前的投放幾乎沒能“安撫市場”，但最新潛在舉措的規(guī)模可能會對價格產(chǎn)生更持久的影響。

Sarkar 表示，對市場的實際影響將取決于SPR釋出的方式，究竟是通過直接銷售還是通過替換?？紤]到目前美國SPR的儲量已達(dá)5.7億桶左右的2002年來最低水平，若損失1.8億桶，那么SPR規(guī)模將下降30%以上。Sarkar 進一步解釋稱，著短期來看可能會壓降原油價格，但長遠(yuǎn)來看可能會導(dǎo)致美國對補充儲備需求的增加。

ING Groep：美國或協(xié)調(diào)各國共同釋放SPR

荷蘭國際駐新加坡的大宗商品策略主管 Warren Patterson 表示，如果原油釋放全都來自于美國，那這將是SPR有史以來的最大釋放紀(jì)錄，對供應(yīng)緊張能起到部分緩解作用。

Patterson 還認(rèn)為，美國可能會推動各國共同釋放SPR，以便對市場產(chǎn)生更為深遠(yuǎn)的影響。