3月28日，貝萊德基金投資總監(jiān)、貝萊德港股通遠景視野混合基金經(jīng)理陸文杰在直播中從全球視角出發(fā)，深度解讀了港股市場行情，并分享了中國資產(chǎn)的后市布局機會。

就在上周，貝萊德港股通遠景視野混合基金開放申購。這是一只聚焦港股市場投資機會的基金。陸文杰認為，港股覆蓋了眾多優(yōu)質的中國民營企業(yè)，尤其是創(chuàng)新型很強的公司，其基本面長期受益于中國經(jīng)濟發(fā)展的騰飛。

貝萊德旗下港股基金開閘

進入3月，基金公司和基金經(jīng)理仍在持續(xù)加碼自購。與此同時，多只基金也紛紛開閘，迎接申購資金。

3月21日，頭部外資公募貝萊德基金旗下的貝萊德港股通遠景視野混合基金開放申購，該基金的基金經(jīng)理共有三位，分別是貝萊德基金投資總監(jiān)陸文杰，以及楊棟、單秀麗。

貝萊德港股通遠景視野混合基金成立于今年1月21日，基金運行期間，經(jīng)歷了俄烏沖突對市場的干擾，建倉節(jié)奏有所放緩。該基金在向投資者的致信中提到，在充分考慮地緣政治風險對全球商品供應鏈的不確定性的基礎上，基金經(jīng)理對組合做了相應的調整，降低風險事件對組合的沖擊。

在談及該基金的投資框架時，貝萊德表示，基金投資團隊注重靈活選股、均衡配置、弱化擇時，并擅長自上而下和自下而上相結合的投資框架。

自上而下方面，注重從全球宏觀環(huán)境看待中國市場。采用定量研究，對政策的影響進行定量分析。自下而上方面，注重發(fā)揮團隊優(yōu)勢，包括對行業(yè)和個股的深度挖掘。除了公司基本面情況外，也會關注非金融、非財務如ESG方面的指標。

貝萊德港股通遠景視野混合基金是一只聚焦港股市場的基金，基金經(jīng)理陸文杰表示，發(fā)行這只基金的出發(fā)點，就是給投資者提供一個配置的工具，以布局不同的市場，助力更多投資者把握長期可持續(xù)的投資機會。

第一，港股市場特點是有很多好的中國上市公司，尤其是在民營企業(yè)中創(chuàng)新性很強的公司，包括物聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、消費等，還有一些國際性的公司，包括銀行、保險等。這個基金精選港股具備長期盈利增長能力的優(yōu)質標的。

第二，港股具有配置價值，由于港股和A股的特性有所不同，兩大市場受到的驅動因素存在差異。港股受到全球的影響較大，所以資金流向、受到國內投資者的影響程度和A股也不同。因此，配置港股也可以為投資者提供差異于A股資產(chǎn)的投資體驗。

港股長期受益于中國經(jīng)濟發(fā)展

陸文杰認為，港股覆蓋了眾多優(yōu)質的中國民營企業(yè)，尤其是創(chuàng)新型很強的公司，其基本面長期受益于中國經(jīng)濟發(fā)展的騰飛。因此，未來港股和A股的投資方向，主要是看經(jīng)濟基本面和行業(yè)基本面的變化。宏觀層面對中國企業(yè)的基本面上有三方面的影響：

一是穩(wěn)增長下隨著更多積極政策的出臺，或將對港股中的特色板塊，如消費、互聯(lián)網(wǎng)等帶來積極影響。長期來看，這些領域本身就有具備競爭實力、管理優(yōu)良的公司。

二是疫情對中國消費的影響。消費在A股和港股占比均不小。受疫情的影響，消費近兩年受到了一定的影響。但隨著疫苗接種率的提升，以及逐漸積累總結的疫情防控經(jīng)驗，我國防疫政策會不斷優(yōu)化，采用更有針對性、對經(jīng)濟影響小的政策措施，這將是未來驅動市場轉好的信心所在。

三是部分行業(yè)的監(jiān)管政策變化，這對很多民營企業(yè)的估值、基本面的影響都非常大，包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、教育、醫(yī)療、直播、電商等領域。在穩(wěn)增長背景下，也看到監(jiān)管政策也在適度調整， 如果后續(xù)出現(xiàn)積極跡象，也將是增加風險偏好的契機。

在被問及具體看好A股和港股的哪些賽道時，陸文杰表示，港股是一個比較均衡的市場，從恒指的組成部分反映，既有原材料、公共事業(yè)、能源業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)，也會有過去幾年在港上市的新經(jīng)濟的企業(yè)，涉及醫(yī)療保健、消費、互聯(lián)網(wǎng)等。所以，投資港股更多的是均衡選股，注重在各行業(yè)中挑選盈利增長、確定性最高、競爭優(yōu)勢在行業(yè)內最強的公司，而非博取某一賽道或行業(yè)。

在陸文杰看來，貝萊德港股通遠景視野混合基金的投資風格相對均衡靈活，更加看重在港股的各行業(yè)中挑選盈利增長、確定性較高、競爭優(yōu)勢在行業(yè)內較強的公司，不會博取某一賽道或行業(yè)。

其中，港股的消費、互聯(lián)網(wǎng)確實在這兩年無論是因為疫情或者行業(yè)政策，出現(xiàn)了一些暫時性的影響。但長期來看，這里面還是有具備競爭實力、管理不錯的公司，且因為近兩年的影響，其估值已回落到較具吸引力的區(qū)間，值得長期關注。

在未來看好的投資方向上，團隊會尋找較好的買點并尋求較高的安全邊際，將重點關注受益于加息周期的金融板塊，未來幾年有穩(wěn)定增長且價格居高不下的上游原材料和能源板塊；以及估值吸引、長期競爭優(yōu)勢還在的消費板塊，尤其是受益于消費升級的領域。

A股方面，采取的策略是精選符合中國經(jīng)濟發(fā)展方向的企業(yè)。新能源板塊是貝萊德在A股主要關注的一個重點，著重關注那些在景氣度上行時最受益且競爭優(yōu)勢較強的公司。這是團隊在兩地綜合的一個投資布局。