近日，云南白藥（000538）披露了2021年報，公司因權益投資失利導致公允價值變動損失19.29億元，歸母凈利潤同比下降49.17%至28.04億元。

值得一提的是，這是云南白藥自1996年以來首次出現歸母凈利潤下滑，其也因此被戲稱為被割的“韭菜”。

同時，云南白藥在業(yè)績增長乏力的同時，股價也遭到腰斬，而公司跨界醫(yī)美試圖打造新的新利潤增長點仍處于虧損狀態(tài)。

投資小米虧逾14億

年報顯示，云南白藥2021年實現營業(yè)收入363.74億元，同比增加11.09%；實現歸母凈利潤28.04億元，同比減少49.17%；實現扣非歸母凈利潤33.39億元，同比增加15.17%。

金融投資報記者注意到，這是自1996年以來，云南白藥歸母凈利潤首次出現下滑，同時也是公司業(yè)績首次出現增收不增利的情況。

云南白藥凈利潤腰斬背后的原因，是其2021年證券投資上的失利。

年報顯示，云南白藥2021年實現公允價值變動損失19.29億元，而2020年為實現22.40億元的收益。

具體來看，云南白藥在2021年共投資了9只股票，其中投資小米集團虧14.04億元、騰訊控股虧1.34億元、恒瑞醫(yī)藥虧2.20億元、伊利股份虧1.27億元。

事實上，云南白藥證券投資可以追溯2019年。20219年年報顯示，因公司持有的證券、基金單位凈值變化產生，公允價值變動增加2.27億元，占利潤總額的4.80%。

或許是嘗到了甜頭，云南白藥在2020年加大了投資力度，并實現了22.40億元的收益，占利潤總額的比重為32.94%。

云南白藥在去年發(fā)布2021年三季報時，就因炒股巨虧15億元而備受資本市場關注。

就炒股巨虧一事，云南白藥在2021年1月接受機構調研時回應，公司充分聽取廣大投資者對公司發(fā)展的意見和建議，在原有的風險控制措施基礎上，嚴格控制二級市場投資規(guī)模，2022年，在董事會審批的額度范圍內，公司將逐步減倉，不繼續(xù)增持。

年報顯示，云南白藥已降低了權益投資規(guī)模，交易性金融資產比重下降11.23%至47.2億元。

截止2021年末，陸續(xù)將騰訊控股、恒瑞醫(yī)藥、伊利股份清倉，同時也減倉了小米集團。

跨界醫(yī)美尚未盈利

有業(yè)內人士認為，云南白藥之所以會選擇投入大量資金進行證券投資，重要原因之一在于云南白藥本身業(yè)績增長的相對緩慢。

金融投資報記者注意到，云南白藥近年來的盈利水平處于持續(xù)下滑趨勢。

Wind數據顯示，2017至2021年，公司銷售毛利率從31.19%降至27.15%，銷售凈利率從12.88%下降至7.69%。

分產品來看，2021年公司的批發(fā)零售產品實現銷售收入235.81億元，占總營收的比重為64.83%，其毛利率為7.31%，與去年相比下降了1.78%。

在業(yè)績增長乏力的背景下，云南白藥也在嘗試探索新業(yè)務。2021年，云南白藥研發(fā)費用同比增加82.99%至3.31億元。2017年至2020年，云南白藥研發(fā)費用分別為8403.54萬元、1.10億元、1.74億元和1.81億元，分別占當期營業(yè)收入的0.35%、0.41%、0.59%和0.55%。

對于研發(fā)費用增長的原因，云南白藥在年報中表示，主要是新增特醫(yī)食品研發(fā)注冊及采之汲生物醫(yī)學護膚品研究開發(fā)等研發(fā)項目。公司希望通過此豐富特醫(yī)食品相關的產品管線和醫(yī)學護膚產品族群，從而打造新的業(yè)績增長點。

值得一提的是，云南白藥表示，2021年在醫(yī)學美容、口腔護理和新零售健康服務、皮膚科學的布局初見成效。

在醫(yī)學美容方面，云南白藥于2021年12月29日發(fā)布公告稱，其下屬二級全資子公司云南白藥集團健康產品有限公司，擬以2021年11月30日為基準日，將其直接持有的公司下屬三級全資子公司上海云臻醫(yī)療科技有限公司（下稱：云臻公司）100%股權按賬面凈值62.58萬元，無償轉讓給公司。

此次轉讓完成后，云南白藥直接持有云臻公司100%的股權。

同時，云南白藥擬向云臻公司增資50000萬元，增資完成后云臻公司注冊資本將增加至50090萬元。公司計劃于2022年12月前，在北京、上海開設8家醫(yī)療門診部機構，以達成公司階段性的戰(zhàn)略意圖。

不過，云南白藥年報顯示，云臻公司合并日至年末凈利潤為-144.50萬元。因此，新業(yè)務何時能帶動云南白藥增長乏力的業(yè)績，還有待時間檢驗。

在云南白藥因投資失利而造成業(yè)績下滑的同時，其股價也在2021年走上了下坡路。自2021年2月18日站上上市以來最高點163.28元后，云南白藥股價就一路震蕩下行。

截止3月28日收盤，公司股價報收80.93元，相較于去年高點已跌逾五成。