3月28日午間，泡泡瑪特發(fā)布2021年全年財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司營收44.9億元，同比增長78.7%。調(diào)整后凈利潤人民幣10.02億元，同比增長69.6％。注冊會(huì)員達(dá)1958萬人，其中新增注冊會(huì)員1218萬人，全年會(huì)員貢獻(xiàn)銷售額占比92.2%，會(huì)員復(fù)購率56.5%。

不過，增長的業(yè)績似乎未能提升二級(jí)市場投資者的信心。財(cái)報(bào)發(fā)布后，公司股價(jià)跳水，從早盤的漲近7%轉(zhuǎn)跌，盤中一度跌超8%，截至記者發(fā)稿，泡泡瑪特跌幅收窄至3.64%，報(bào)31.8港元/股，總市值445.82億港元。

作為潮流玩具頭部上市企業(yè)，IP一直是泡泡瑪特核心競爭力之一。據(jù)悉，公司旗下包含自有IP、獨(dú)家IP和非獨(dú)家IP三類，其中自有IP為主要收入來源。

從財(cái)報(bào)來看，公司招牌IP“MOLLY”實(shí)現(xiàn)收入7.05億元，同比增長97.6%，不過在總收入中的占比有所下降，已從2018年41.6%的最高占比逐年降至15.7%。與此同時(shí)，其余幾款自有IP收入占比呈上升趨勢，其中，“SKULLPANDA”增速強(qiáng)勁，實(shí)現(xiàn)收入5.95億元，同比增長1423.8%，與另一頭部IP“DIMOO”一同，均貢獻(xiàn)了10%以上的營收。

此外，公司獨(dú)家IP和非獨(dú)家IP分配較為均衡，收入分別為7.7億元和6.2億元，在總收入中占比處于10%-20%區(qū)間內(nèi)。而外采及代銷等方面的收入在10%左右。

從渠道來看，上市以后泡泡瑪特在線下開店方面并不激進(jìn)，即便現(xiàn)金流充裕，也并未選擇大規(guī)模高速開店。財(cái)報(bào)顯示，2021年，公司在中國大陸新開業(yè)106家線下門店，國內(nèi)零售店總數(shù)從2020年末的187家增至2021年的288家，同時(shí)，港澳臺(tái)地區(qū)及海外門店數(shù)為7家。此外，國內(nèi)新增510臺(tái)機(jī)器人商店，總計(jì)達(dá)1861臺(tái)。

這期間，泡泡瑪特在樂園方面的投入持續(xù)。一方面入駐國內(nèi)大型樂園，開設(shè)了環(huán)球影城店和上海迪士尼小鎮(zhèn)店，另一方面，線下樂園的建設(shè)也有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。此前，泡泡瑪特宣布與北京朝陽公園達(dá)成合作，將使用園內(nèi)一部分區(qū)域打造首個(gè)線下樂園，目前項(xiàng)目可行性研究和概念設(shè)計(jì)已經(jīng)完成。

反映在財(cái)報(bào)上，過去一年，公司包含零售店、機(jī)器人商店在內(nèi)的線下渠道收入占比為47.8%，其中，零售店收入16.73億元，占比接近4成，而機(jī)器人商店則是所有渠道中毛利率最高所在，達(dá)68.8%。

線上方面，整體收入占比與線下渠道接近。其中，泡泡瑪特抽盒機(jī)實(shí)現(xiàn)收入人民幣8.98億元，同比增長92.6%，為線上最大收入來源。此外，京東旗艦店和天貓旗艦店分別實(shí)現(xiàn)收入1.43億元、5.99億元，同比分別增長296%、47.5%。

不過，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售成本也隨之增長，漲幅達(dá)88.4%，從2020年的9.19億元上升至2021年的17.32億元。對此，泡泡瑪特表示主要原因是業(yè)務(wù)擴(kuò)張收入增加。

拆分來看，一方面，商品成本由2020年的7.49億元增加到2021年的14.45億元，其主要原因?yàn)殇N售增加，及商品成本單價(jià)增加；另一方面，設(shè)計(jì)及授權(quán)費(fèi)由2020年的6200萬元增加到2021年的1.04億元，主要因?yàn)槠放飘a(chǎn)品收入增加。此外，財(cái)產(chǎn)、廠房和設(shè)備的折舊由2020年的1900萬元增加到2021年的7600萬元，公司指出，主要因?yàn)樯唐窋?shù)量，產(chǎn)品系列的新增進(jìn)而模具增加，因此產(chǎn)生折舊費(fèi)用的增加。

同時(shí)，公司毛利率略有下降，從2020年的63.4%降至2021年的61.4%。公司表示，主要由于泡泡瑪特品牌產(chǎn)品的毛利率下降。據(jù)悉，2021年，泡泡瑪特品牌產(chǎn)品毛利率由前一年的68.7%降至64.7%，“主要由于我們提高產(chǎn)品的工藝質(zhì)量，產(chǎn)品工藝愈加復(fù)雜，以及2021年原材料成本上漲導(dǎo)致毛利率下降”，泡泡瑪特如是說。

整體來看，過去一年泡泡瑪特依然保持了公司業(yè)務(wù)的高速增長。而這期間，公司也正將眼光瞄準(zhǔn)海外市場。

據(jù)悉，過去一年，泡泡瑪特通過海外社交媒體平臺(tái)粉絲運(yùn)營、海外電商平臺(tái)及獨(dú)立站的運(yùn)營、開設(shè)直營店以及參加國際知名潮玩藝術(shù)和動(dòng)漫展會(huì)等方式，加速潮玩文化在海外的傳播。

數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)渠道劃分，中國大陸以外的批發(fā)及其他收入已從2020年的7420萬元，增加至2021年的1.37億元，同比增長85.2%，主要由于海外市場的擴(kuò)張，以及在海外不同國家的品牌推廣。

此前，泡泡瑪特副總裁、泡泡瑪特國際業(yè)務(wù)總裁文德一將2022年定義為“潮玩出海元年”，表示“在未來10年，國際業(yè)務(wù)將是泡泡瑪特最為重要的發(fā)力點(diǎn)之一。”

對于押注海外這一方向，泡泡瑪特似乎信心滿滿。不過，也有投資者指出，海外業(yè)務(wù)處于起步階段，在疫情背景下，充滿未知?！靶碌甑拇笾虑闆r，以及后續(xù)鋪店計(jì)劃，海外的增量能否跑通都還有待后續(xù)市場反饋?！?/p>

從財(cái)報(bào)來看，頭頂“盲盒第一股”上市的泡泡瑪特，似乎正致力擺脫“盲盒企業(yè)”這一印象，通過大版權(quán)合作、IP授權(quán)、線下樂園、對外投資等，構(gòu)建起一個(gè)以IP為核心，更加全面的商業(yè)框架。

不過，面對國內(nèi)外潮玩行業(yè)整體競爭加大、國內(nèi)監(jiān)管加強(qiáng)等情況，泡泡瑪特能否突出重圍，成為“世界的泡泡瑪特”？藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者將持續(xù)關(guān)注。