由于市場擔心俄羅斯方面的供應中斷，鎳、鋁等大宗商品的價格顯著上揚。然而，長久以來的投資不足令全球礦商很難提高產量，來填補這一潛在的供應缺口。

《華爾街日報》分析指出，礦業(yè)公司坐擁全世界所需的大量商品儲量，但開采這些資源并非易事。多年來對新礦的投資不足，意味著礦商無法迅速增產。在一些國家，由于采礦許可難以獲得，再加上社區(qū)的反對，項目發(fā)展已經放緩，還有一些國家的項目則被否決。

礦產勘探公司Ardea Resources董事總經理Andrew Penkethman說：“所有的規(guī)劃、所有的建設都需要時間?！痹摴鞠Ｍ诎拇罄麃唭汝懙貐^(qū)建造一座礦山，生產鎳和鈷。該項目預計耗資約8.6億美元，但至少要到2026年才能開始生產。

俄羅斯是全球能源、金屬和化肥的一個主要供應國，若這一來源缺失，可能造成市場上出現巨大的供應缺口。雖然大宗商品買家正在尋找替代來源，但未必能及時滿足需求。

波蘭已經要求一些澳大利亞公司為其發(fā)電站運送更多的 動力煤 ，但這些公司的煤礦通常滿負荷運轉，而且貨物會提前賣給客戶，這意味著他們無法在短時間內生產更多的燃料。

必和必拓 （ BHP ）在加拿大的Jansen礦所含有的鉀肥足以抵消俄羅斯和白俄羅斯供應的任何損失（這兩個國家占全球鉀肥供應量的近40%），問題在于，該礦在大約五年內都不會開始生產這種化肥，而且產量只會分階段增加。

必和必拓 首席執(zhí)行官Mike Henry上個月表示，即使公司想要大幅加快生產，也無法做到，因為施工進度在很大程度上被極端天氣制約?！皶r間上的靈活性沒那么大?！?/p>

圍繞供應短缺擔憂已經推動包括煤炭、銅、鎳在內的金屬和礦物的價格飆升至高位，這可能會加劇全球范圍內的通脹，破壞疫后經濟復蘇。

摩根士丹利 認為，今年 動力煤 、鎳、鋁或鈀的產量將不足以滿足全球需求。如果俄羅斯供應枯竭，包括銅在內的其他市場可能面臨嚴重短缺。在俄烏沖突爆發(fā)之前，銅市場預計將達到供需平衡。

大摩 估計，如果俄羅斯停止出口，今年鎳供應可能會比需求少9%以上，而海運 動力煤 市場的供應缺口可能相當于需求的近17%。

礦商們發(fā)現，很難找到能夠以投資者預期的利潤率進行生產的大型、富含金屬的礦藏。在發(fā)達礦區(qū)，許多大宗商品的近地表礦藏已所剩無幾，與此同時，礦業(yè)公司對勘探預算保持著相對嚴格的控制。

標普全球 市場財智的數據顯示，2021年用于有色金屬勘探的支出幾乎是該行業(yè)2012年峰值的一半。該機構在去年一份報告中稱，1990年至2020年，共發(fā)現229個主要銅礦床，其中只有三個是在這一時期的最后五年被發(fā)現的。

國際能源署 （IEA）估計，從發(fā)現一個潛在的礦區(qū)到首次生產，平均需要16年以上的時間。這凸顯出礦商在應對供應短缺時受到的限制。

有時這一過程甚至需要更長的時間。 力拓 （Rio Tinto）和 必和必拓 尋求在美國亞利桑那州蘇必利爾附近開發(fā)一個銅項目，他們表示該項目可以滿足美國多達四分之一的銅需求，但在當地部落領袖對該項目表達擔憂后，項目陷入停滯。這兩家公司在將近10年前就開始為這個名為“Resolution”的項目尋求許可，并且自2004年以來一直致力于該項目的工作。

勘探公司 Alchemy Resources 的首席執(zhí)行官James Wilson稱：“這不是一夕之間就能輕松打開的開關。”該公司正在澳大利亞新南威爾士州尋找鎳和鈷等金屬，并在該國西部探尋黃金。然而，由于勞動力和設備短缺，尋礦面臨困難。Wilson說：“現在找到一個（鉆孔）鉆井比找一只有紫色斑點的獨角獸還難?！?/p>

自十年前大宗商品榮景破滅以來，大公司的礦業(yè)高管一直不愿投資新項目，一些人認為擴大供應會壓低商品價格。取而代之的是，礦商選擇將大部分利潤作為紅利分給股東，并集中精力提高已在經營中的礦場的利潤。

必和必拓 的Henry上個月說：“在資本分配框架方面，我們擁有多年的記錄，非常、非常有紀律。這點不會改變?！?/p>