近期以來銀行理財(cái)產(chǎn)品紛紛破凈，引不少投資者擔(dān)憂。

值得注意的是，4月是重要的時(shí)間窗口，該月是銀行理財(cái)?shù)狡诟叻?，?jù)中金公司測(cè)算，到期規(guī)模約為1.47萬億元，是未來1年到期量最大的月份。

Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至3月17日，全市場(chǎng)28821只銀行理財(cái)產(chǎn)品中（包含銀行發(fā)行的和銀行理財(cái)子公司發(fā)行的），破凈產(chǎn)品已達(dá)2036只，其中尚有2342只產(chǎn)品累計(jì)凈值等于“1”，觸及破凈邊緣。

在資管新規(guī)落地實(shí)施和理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型之后，銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈已經(jīng)不是新鮮事了。

近期以來，銀行理財(cái)收益“破凈”主要是受到兩方面的沖擊。一方面來自債券市場(chǎng)，1月下旬以來，國(guó)債、資本債以及信用債收益率出現(xiàn)回調(diào)；另一方面來自權(quán)益市場(chǎng)，3月以來，A股市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)多日大幅殺跌的情況，雙重因素導(dǎo)致眾多理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)明顯回撤。

多家銀行理財(cái)公司紛紛發(fā)布公告，理性看待產(chǎn)品凈值波動(dòng)。

業(yè)內(nèi)：整體贖回壓力并不大

銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈頻發(fā)，市場(chǎng)也擔(dān)心理財(cái)產(chǎn)品被贖回，引發(fā)被動(dòng)拋盤，形成股市和債市的負(fù)反饋效應(yīng)。

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，記者從多家銀行客戶經(jīng)理處了解到，盡管前來問詢的客戶較多，但當(dāng)前極少有客戶選擇贖回操作。“一方面現(xiàn)在是市場(chǎng)低谷，誰也不想輕易割肉；另一方面很多銀行理財(cái)產(chǎn)品都是有封閉期的，現(xiàn)在很多客戶在封閉期內(nèi)自然無法贖回。”

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，“最近是面臨一定的贖回壓力，但總體來說形勢(shì)還是比較穩(wěn)定的，相對(duì)可控。”一位國(guó)有大行理財(cái)子公司投研部負(fù)責(zé)人表示。

在接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士看來，目前破凈理財(cái)產(chǎn)品整體贖回壓力并不大，而且隨著市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，未來理財(cái)產(chǎn)品凈值有望回升，贖回壓力也將趨于緩和。

值得注意的是，理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤并不意味著實(shí)質(zhì)性虧損。

交銀理財(cái)強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)品凈值階段性的回撤和產(chǎn)品到期時(shí)的實(shí)質(zhì)性虧損不是一回事。因?yàn)?，市?chǎng)在不斷變化，浮盈浮虧則是投資的常態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)是如影隨形的。回撤和收益也是一對(duì)孿生兄弟。當(dāng)購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品具有長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利能力時(shí)，暫時(shí)的浮盈浮虧只是整個(gè)曲線中的一個(gè)階段。如果投資者持有的是長(zhǎng)期凈值型理財(cái)產(chǎn)品，可能短期回調(diào)會(huì)帶來一定的心理沖擊，但產(chǎn)品凈值是否為正收益只有在到期時(shí)才會(huì)真實(shí)展現(xiàn)。

銀行理財(cái)子公司如何應(yīng)對(duì)行情波動(dòng)

“打破剛兌”、走向“真資管”的銀行理財(cái)產(chǎn)品，必然要不斷面對(duì)市場(chǎng)的考驗(yàn)，只有表現(xiàn)更好的產(chǎn)品才能贏得客戶青睞。因此，如何充分運(yùn)用各類資產(chǎn)與策略，更好地應(yīng)對(duì)行情波動(dòng)，也成為當(dāng)下擺在銀行理財(cái)子公司面前的一道必答題。

興銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴證券時(shí)報(bào)記者，一般而言，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的時(shí)候股票好于債券，經(jīng)濟(jì)惡化的時(shí)候債券占據(jù)優(yōu)勢(shì)，因此債券和適量股票搭配的產(chǎn)品，可以很好地抵御御經(jīng)濟(jì)周期的變化，即利用“股債蹺蹺板”給予客戶穩(wěn)定的回報(bào)。

“銀行理財(cái)產(chǎn)品以固收投資為主，注重‘安全墊’積累，堅(jiān)持穩(wěn)健策略，追求控制回撤?！惫ゃy理財(cái)方面表示，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)釋放過程中，該行的投資團(tuán)隊(duì)也在及時(shí)調(diào)整策略：首先，通過調(diào)整債券組合久期、控制利率風(fēng)險(xiǎn)、提高票息收入等方式穩(wěn)定固收投資，充分發(fā)揮高票息資產(chǎn)的“穩(wěn)定器”作用；其次，加強(qiáng)市場(chǎng)分析研判，堅(jiān)持多元均衡配置策略，通過多資產(chǎn)、多策略降低單一資產(chǎn)和策略的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；最后，根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)靈活調(diào)整股票倉(cāng)位，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，力爭(zhēng)在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間做好平衡，提高風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比。

投資者教育也需精準(zhǔn)投放

有觀點(diǎn)認(rèn)為，投資者教育也需精準(zhǔn)投放，在銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型的起步階段，投資者是不太可能一下子就摒棄保本、保收益的想法，對(duì)于自己購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)凈值大幅波動(dòng)的接受程度有限。

同時(shí)，年輕人、老年人等不同投資者常常對(duì)于自身的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好存有不客觀的認(rèn)知，對(duì)于市場(chǎng)也缺少理性、正確的認(rèn)識(shí)，難免出現(xiàn)對(duì)理財(cái)收益期待偏高的結(jié)果，風(fēng)險(xiǎn)承受能力與財(cái)富難以達(dá)到平衡。這也對(duì)銀行在理財(cái)產(chǎn)品特點(diǎn)介紹與投前教育方面提出了更高的要求。

對(duì)于機(jī)構(gòu)來說，在市場(chǎng)下行時(shí)期，需要持續(xù)進(jìn)行投資者的安撫工作。在市場(chǎng)波動(dòng)加大的情況下，投資者需要更加注意政策變化，更加主動(dòng)地了解理財(cái)產(chǎn)品，這也是進(jìn)行投資者教育的絕佳良機(jī)。