橋水負(fù)責(zé)可持續(xù)發(fā)展的聯(lián)席首席投資官Karniol-Tambour周四在接受彭博電視采訪時(shí)表示，當(dāng)前股票和債券市場(chǎng)正在押注一個(gè)“奇跡情景”，即美聯(lián)儲(chǔ)提高利率以對(duì)抗通脹，而經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)擴(kuò)張。如果你回顧歷史，這看起來(lái)相當(dāng)不太可能。

Tambour表示，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和金融狀況與1970年代的情況相似，當(dāng)時(shí)高通脹伴隨著地緣政治沖擊。

Tambour建議投資者在當(dāng)前形勢(shì)下購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債通脹保值證券（TIPS）和大宗商品，以對(duì)沖高通脹，并表示名義債券是可能的最糟糕的投資品種。

上個(gè)月，Karniol-Tambour表示，即使美聯(lián)儲(chǔ)決定今年加息五次，也將難以遏制通脹。站在美聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)，收緊貨幣政策恰逢與地緣政治事件有關(guān)的大宗商品供應(yīng)沖擊，這并不令人愉快。

本周三，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，為2018年12月以來(lái)首次加息，美聯(lián)儲(chǔ)決策者的加息預(yù)期普遍較去年12月時(shí)更為激進(jìn)，多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)決策者預(yù)計(jì)，3月之后，今年聯(lián)儲(chǔ)將在剩余六次會(huì)議上合計(jì)加息六次，明年在此基礎(chǔ)上還可能加息三次。

美國(guó)通脹持續(xù)攀升。美國(guó)勞工部本月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.8%，同比上漲7.9%，創(chuàng)1982年1月以來(lái)最大同比漲幅。

今年初，橋水公司在其2022年經(jīng)濟(jì)展望中提示，投資者可能低估了通脹和加息的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)或?qū)⒚媾R巨大波動(dòng)。相較發(fā)達(dá)國(guó)家的金融資產(chǎn)和現(xiàn)金，中國(guó)的資產(chǎn)在相對(duì)寬松政策下顯得更有吸引力。橋水認(rèn)為目前有兩個(gè)獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)。首先，由于通貨膨脹的持續(xù)上升，資產(chǎn)價(jià)值將按實(shí)際價(jià)值計(jì)算下降的風(fēng)險(xiǎn)；其次，美聯(lián)儲(chǔ)的政策進(jìn)一步落后于通貨膨脹的發(fā)展，不得不積極追趕的風(fēng)險(xiǎn)。在很短的時(shí)間內(nèi)，政策寬松將傾向于按照中期過(guò)渡的思路產(chǎn)生良性影響。然而，過(guò)多的政策延遲將有可能過(guò)度延長(zhǎng)這些舉措，降低收益率，延長(zhǎng)期限，使落后后追趕的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)大大增加。