美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的加息計(jì)劃，可能會(huì)在對(duì)抗通脹的同時(shí)使經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

周三，美聯(lián)儲(chǔ)將利率上調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，這是自2018年以來(lái)的首次加息。與此同時(shí)，其預(yù)測(cè)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年將再加息6次，明年將加息3次。

這是一場(chǎng)激進(jìn)的加息運(yùn)動(dòng)，但也引出了一個(gè)問(wèn)題：美聯(lián)儲(chǔ)能否在不嚴(yán)重?fù)p害經(jīng)濟(jì)的情況下取得成功？

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“美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)于激進(jìn)了”

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)按預(yù)期行事，因?yàn)檫@可能會(huì)損害經(jīng)濟(jì)。

據(jù)CNBC報(bào)道，Leuthold Group的首席投資策略師James Paulsen表示，甚至在會(huì)議之前，債券市場(chǎng)就已經(jīng)消化了7次加息，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)加息5到6次：

這在很大程度上已經(jīng)被消化，但市場(chǎng)面臨的更大問(wèn)題是，我們是否會(huì)看到經(jīng)濟(jì)衰退。

雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家沒(méi)有明確預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)會(huì)衰退，但他們確實(shí)看到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，而且自從俄羅斯的軍事行動(dòng)以來(lái)，前景變得更加不明朗。烏克蘭危機(jī)也加劇了通脹，因?yàn)槎砹_斯是主要的大宗商品生產(chǎn)國(guó)，而沖突和制裁引發(fā)了人們對(duì)石油、小麥和其他主要出口產(chǎn)品供應(yīng)的懷疑。

道富環(huán)球顧問(wèn)首席分析師Simona Mocuta明確表示：“我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在這方面過(guò)于激進(jìn)了。經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展是高度不確定的。它們可能不會(huì)實(shí)現(xiàn)。但可以肯定的是，美聯(lián)儲(chǔ)傳遞了一個(gè)非常強(qiáng)烈的信息. ...我仍然懷疑是否會(huì)有這么多的加息次數(shù)。”

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)A(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在首次加息時(shí)，會(huì)表現(xiàn)出鷹派或激進(jìn)的態(tài)度。許多人曾認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的決策滯后，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)最初認(rèn)為通脹是暫時(shí)的，而這種觀(guān)點(diǎn)已經(jīng)持續(xù)了太久。

Mocuta表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)先加息幾次，但在第三季度時(shí)應(yīng)重新考慮加息的路徑和經(jīng)濟(jì)狀況。

如果俄烏沖突有所改善，通脹和供應(yīng)鏈方面的一些壓力將會(huì)緩解。隨著時(shí)間的推移，疫情帶來(lái)的一些供應(yīng)鏈壓力也可能消退。

大都會(huì)投資管理公司首席市場(chǎng)策略師Drew Matus表示：

我想說(shuō)的是，他們?cè)诎l(fā)出他們需要發(fā)出的信號(hào)，但他們是否真的采取行動(dòng)，這是一個(gè)懸而未決的問(wèn)題。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月份CPI躍升至7.9%的40年新高，預(yù)計(jì)3月份還會(huì)進(jìn)一步上升。

美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，今年的核心通脹率將為4.1%，加息后明年將降至2.6%。他們還預(yù)測(cè)今年GDP將增長(zhǎng)4%，到2023年將降至2.2%。預(yù)計(jì)失業(yè)率將降至3.5%，并將維持在這一水平。

Matus認(rèn)為：“他們的很多預(yù)測(cè)都是沒(méi)有意義的...在邏輯上有一些漏洞。”

他指出，其中一個(gè)漏洞是，如果美聯(lián)儲(chǔ)真的按照預(yù)期的速度升息，將無(wú)法實(shí)現(xiàn)這一經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。

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“他們是認(rèn)真的”

但其他人確實(shí)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)加息，一些華爾街人士預(yù)測(cè)今年將加息7次。

美國(guó)銀行美國(guó)短期利率策略主管Mark Cabana表示：

他們是認(rèn)真的。他們?cè)谕浄矫嬲娴倪h(yuǎn)遠(yuǎn)落后于曲線(xiàn)。那些認(rèn)為他們不能進(jìn)行7次加息的人，將面臨嚴(yán)重的打擊。

Grant Thornton的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk認(rèn)為，市場(chǎng)應(yīng)該相信美聯(lián)儲(chǔ)的話(huà)：

我們不能冒著滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。他們承認(rèn)，他們現(xiàn)在預(yù)計(jì)通脹會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，而且這不僅僅是烏克蘭的問(wèn)題。

看到市場(chǎng)的反應(yīng)，他們顯然不相信。這是美聯(lián)儲(chǔ)加息前景的重大轉(zhuǎn)變。他們這么做是有原因的，不僅僅是美聯(lián)儲(chǔ)的某個(gè)人。

這是整個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)的系統(tǒng)性舉措，即使是最鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)官員也不例外。

Swonk表示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)失業(yè)率的預(yù)測(cè)可能不合理，但美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)希望給通脹降溫。

如果美聯(lián)儲(chǔ)官員按照預(yù)期的行動(dòng)，就存在風(fēng)險(xiǎn)。她說(shuō)：“當(dāng)我模擬7次加息的情景時(shí)，也就是我的預(yù)測(cè)，我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)在下半年的平均增長(zhǎng)將止步于1%。這是一次半硬著陸?！?/p>