市場之外的因素正發(fā)揮著越來越重要的作用

以互聯(lián)網(wǎng)科技為代表的中國公司，正經(jīng)歷著史無前例的市值大縮水。其市值縮水額度和縮水原因，都堪稱 觸目驚心。

于前者，2021年2月以來，光是中國互聯(lián)網(wǎng)科技公司就至少累計損失掉超過8萬億人民幣的市值。7萬億港元的騰訊如今不足3.5萬億港元；7500億美元的阿里如今不足2400億美元；3萬億港元的美團(tuán)如今已不足8000億港元；滴滴的股價則從最高18美元跌到如今1塊8毛多美元。僅3月11日一天就跌掉超過44%。

于后者，這種大幅縮水既不是因?yàn)槿蚬善笔袌龅恼w大跌，也不是因?yàn)槿蚧ヂ?lián)網(wǎng)科技的整體大跌，更不是因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)增長或者這些公司的經(jīng)營業(yè)績大幅下滑，而是越來越呈現(xiàn)出獨(dú)立的異常下跌行情。

更令人擔(dān)憂的是，開年的國內(nèi)股市，也是跌跌不休，海外資本的賣空現(xiàn)象日益顯現(xiàn)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅上周（3月7日-3月11日），北向資金從香港市場流向A股的資金，其凈流出就高達(dá)363億人民幣。

綜合來看，眾所周知的行業(yè)整頓，包括最近的俄烏沖突所引發(fā)的國際地緣政治，是導(dǎo)致下跌的主要原因。但只是這些原因，或者說這些原因如果被客觀理性地看待，甚至積極引導(dǎo)，是不足以導(dǎo)致如此暴跌的。

比如，行業(yè)整頓與調(diào)整上，國家一直在強(qiáng)調(diào)監(jiān)管是為了更健康可持續(xù)發(fā)展，中國的市場空間和潛力顯而易見，有關(guān)公司的表現(xiàn)也依然可圈可點(diǎn)；

再比如，中美監(jiān)管分歧，中國一直在重申堅持開放合作，愿意通過監(jiān)管合作解決美方監(jiān)管的問題，兩國監(jiān)管也正在開展溝通對話并取得積極進(jìn)展。

至于一些人用俄羅斯金融資產(chǎn)的遭遇來聯(lián)想中概股，就更是杞人憂天，無稽之談。

既如此，為何還有如此異常的大跌，持續(xù)的大跌？我以為，市場之外的因素正發(fā)揮著越來越重要的作用。

首先是一些做空勢力，無論出于政治目的，還是利益目的，都在心照不宣的趁火打劫。比如，一些輿論故意無視國家對行業(yè)監(jiān)管，對中美監(jiān)管合作的積極態(tài)度、立場，刻意放大對相關(guān)行業(yè)、中概股，甚至對中國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面看法和言論，制造緊張氣氛，危言聳聽，沖擊著世界對中國經(jīng)濟(jì)的信心與認(rèn)知。

其次是我們自己有做得不到位的地方。我的一個觀感是，有關(guān)方面對這場資產(chǎn)大縮水是關(guān)注和重視不夠，甚至也對形勢估計不足的。到今天，一些人似乎都還在將這場大縮水視為市場的正常波動，甚至覺得跌夠了自然會漲回來的——這可能是對形勢的誤判，甚至?xí)?dǎo)致嚴(yán)重后果——再跌下去，可能會真的哀莫大于心死，覆水難收。

包括輿論上，也欠缺積極因素，尤其是沒有給市場清晰、積極、堅定的立場，信心和預(yù)期。一個明顯的感覺是，黨和國家的政策、頂層設(shè)計一條條看下來，都是鼓舞人心的，但到了社會輿論層面，總有一股神秘的力量興風(fēng)作浪，把經(jīng)念歪，甚至給人國家意志與社群思維兩張皮的割裂感。

別說外部，就是內(nèi)部，也常有偏離、偏激，與國家意志相悖的言論和意識大行其道。

信心比黃金更重要。信心來自于客觀事實(shí)，但也來自于主觀認(rèn)知。

中國公司和中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)然面臨著不少挑戰(zhàn)，但放在全球市場看，也更擁有大好的發(fā)展機(jī)遇和前景。然而現(xiàn)在，在海外，一些聲音已將中國公司一律視為高風(fēng)險資產(chǎn)，在國內(nèi)，一些企業(yè)和投資者也莫衷一是。這是值得警惕的，而且有必要更高層以更大力度，給市場更明確、堅定的預(yù)期，甚至厘清。

市值雖然不是真金白銀，卻是競爭力的重要組成。即便市值大縮水的中國公司大多是民營企業(yè)，他們首先也是中國企業(yè)，其公司資本和資產(chǎn)也是中國的資本和資產(chǎn)，是國民財富構(gòu)成。這看上去是個大道理，但關(guān)鍵時刻的意義是顯而易見的，比如俄烏沖突，看得見的是政府與國家的較量，但其很多動作和反動作背后，都有公司的力量。

我一直認(rèn)為，中國應(yīng)該要有更高層面的大“國有”觀念來看待企業(yè)，即首先以“中國的”之眼光看待不同企業(yè)，再有狹義上的“國有”和“民營”。甚至要弱化狹義上的“國有”和“民營”觀念，強(qiáng)化“中國的”大觀念。

中國的國家文化本身就是博大的、包容的，我們應(yīng)該讓這種大“國有”觀念成為看待中國各類企業(yè)的一個基本觀念，也使其成為各類企業(yè)生長與發(fā)展的底層邏輯。

是中國的企業(yè)，有問題，國家要監(jiān)管糾偏，有需要幫助的，國家當(dāng)然也有理由出手，支持。就像這次的“青山”對“妖鎳”。

過度的金融資產(chǎn)泡沫會造成金融甚至經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，過度的金融資產(chǎn)縮水，也一樣會導(dǎo)致金融甚至經(jīng)濟(jì)災(zāi)難?，F(xiàn)代的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，大多是從資本市場，從股市資產(chǎn)開始的。

這場中國金融資產(chǎn)大縮水，跌的不只是數(shù)字，也是我們的發(fā)展成果，是全球市場對中國的認(rèn)知和信心，是國家和國民財富，而且跌得越來越不正常，越來越非市場邏輯。

斗膽建言并大聲呼吁，有關(guān)方面應(yīng)高度重視并出手引導(dǎo)市場。穩(wěn)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，提振經(jīng)濟(jì)信心，必須包括甚至要優(yōu)先穩(wěn)資本市場的預(yù)期和信心。如果有人要讓市場朝向非市場方向發(fā)展，我們應(yīng)該以還擊來捍衛(wèi)。