本周A股市場(chǎng)再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)調(diào)整態(tài)勢(shì)，食品飲料、醫(yī)藥生物等前期超跌板塊出現(xiàn)一定反彈，有色金屬、鋼鐵、房地產(chǎn)板塊經(jīng)歷階段沖高后本周再度大跌。美聯(lián)儲(chǔ)加息在即疊加國(guó)內(nèi)局部疫情反彈，后市A股將如何演繹？

在機(jī)構(gòu)看來(lái)，A股超跌后企穩(wěn)，“市場(chǎng)底”已二次確認(rèn)，短期地緣事件等因素導(dǎo)致的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)仍有可能繼續(xù)發(fā)酵，但中期而言可能具備相對(duì)韌性。配置上，短期低估值“穩(wěn)增長(zhǎng)”板塊可能會(huì)有相對(duì)收益。隨著情緒化宣泄臨界點(diǎn)漸近，A股將迎來(lái)價(jià)值和成長(zhǎng)的共振上行。

后市投資關(guān)注大事件

2月金融數(shù)據(jù)階段性走弱

3月11日晚間，央行發(fā)布2月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。報(bào)告顯示，2月末，廣義貨幣(M2)余額244.15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額62.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.7%，增速比上月末高6.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低2.7個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額9.72萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.8%。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金8961億元。

國(guó)家藥監(jiān)局：批準(zhǔn)新冠抗原自測(cè)產(chǎn)品上市

3月12日，國(guó)家藥監(jiān)局網(wǎng)站發(fā)布了醫(yī)療器械批準(zhǔn)文件（變更）待領(lǐng)取信息。文件顯示，廣州萬(wàn)孚生物技術(shù)股份有限公司、華大基因子公司深圳華大因源醫(yī)藥科技有限公司、北京金沃夫生物工程科技有限公司、南京諾唯贊醫(yī)療科技有限公司4家公司研發(fā)的4款新冠抗原檢測(cè)試劑盒通過(guò)藥監(jiān)局的注冊(cè)信息變更。加上3月11日獲準(zhǔn)變更的北京華科泰，獲準(zhǔn)變更的廠商已經(jīng)增至5家。

多地調(diào)整樓市政策

因城施策力度料加大

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，今年以來(lái)有55地樓市調(diào)控政策進(jìn)行了調(diào)整，內(nèi)容包括降低首付比例、下調(diào)房貸利率、放寬公積金貸款要求等。專家認(rèn)為，各地正加快落實(shí)“支持商品房市場(chǎng)更好滿足購(gòu)房者的合理住房需求”的要求，因城施策力度將進(jìn)一步加大。

美聯(lián)儲(chǔ)下周將公布利率決議

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月15日至16日，美聯(lián)儲(chǔ)將舉行為期兩天的議息會(huì)議，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為3月加息已是板上釘釘，后續(xù)重點(diǎn)在于縮表路徑。有業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，基于對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)之間的權(quán)衡，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒓酉⑶爸茫A(yù)計(jì)3月加息25bp），抑制需求并控制通脹，在通脹得到一定控制后，在下半年放慢加息節(jié)奏，確保政策面對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支持。

機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)

中信證券：“市場(chǎng)底”已二次確認(rèn)

近期內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)疊加誘發(fā)投資者負(fù)面情緒宣泄，A股超跌后企穩(wěn)，“市場(chǎng)底”已二次確認(rèn)，隨著情緒化宣泄臨界點(diǎn)漸近，A股將迎來(lái)價(jià)值和成長(zhǎng)的共振上行。建議堅(jiān)持風(fēng)格和行業(yè)的均衡配置，堅(jiān)守穩(wěn)增長(zhǎng)主線，圍繞“兩個(gè)低位”（基本面預(yù)期和估值處于相對(duì)低位的品種）繼續(xù)布局；近期重點(diǎn)關(guān)注鋰電、光伏、半導(dǎo)體、白酒、醫(yī)藥、建筑等一季報(bào)有望超預(yù)期的品種。

中金公司：低估值主線可能有相對(duì)收益

短期地緣事件等因素導(dǎo)致的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)仍有可能繼續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)可能在通脹和地緣政治等宏觀風(fēng)險(xiǎn)邊際緩解后出現(xiàn)；中期而言，中國(guó)市場(chǎng)可能具備相對(duì)韌性，中國(guó)市場(chǎng)估值處于歷史相對(duì)低位，與其他主要市場(chǎng)相比也具備估值吸引力。結(jié)構(gòu)上，短期低估值“穩(wěn)增長(zhǎng)”板塊可能會(huì)有相對(duì)收益，待宏觀風(fēng)險(xiǎn)逐步平息后，高景氣的成長(zhǎng)領(lǐng)域和受成本擠壓的中下游制造業(yè)可能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

安信證券：市場(chǎng)大反轉(zhuǎn)尚需時(shí)日

在目前外部因素（俄烏問題、美聯(lián)儲(chǔ)加息以及全球通脹）和國(guó)內(nèi)疫情尚未明顯緩解背景下，弱市反彈會(huì)有，但市場(chǎng)大反轉(zhuǎn)還需要等一段時(shí)間。維持當(dāng)前市場(chǎng)處于戰(zhàn)略底部的認(rèn)知，3月A股結(jié)構(gòu)性行情依然堅(jiān)定可期。3月市場(chǎng)對(duì)于一季報(bào)業(yè)績(jī)的關(guān)注會(huì)更加明顯，可能出現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期的細(xì)分方向?yàn)椋褐芷谄罚ㄢ浄?、航運(yùn)、煉焦煤、鉛鋅、氟化工）、新能源（鋰、鈷、太陽(yáng)能、核電）、醫(yī)療服務(wù)（CXO、新冠檢測(cè)）、制造業(yè)（電機(jī)、電子零部件、機(jī)床設(shè)備）等。

銀華基金：新能源車仍具長(zhǎng)期投資價(jià)值

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)新能源車仍然具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。宏觀方面，全球碳中和共識(shí)下，新能源車賽道具有長(zhǎng)期的確定性；行業(yè)方面，新能源車淡季不淡，產(chǎn)銷好于預(yù)期，行業(yè)景氣度仍然高企；估值方面，新能源車大幅回調(diào)，相對(duì)前期的高估值得到一定消化。結(jié)合行業(yè)基本面中長(zhǎng)期向上的判斷，新能源車板塊回調(diào)幅度越大，其中蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)越大。

泊通基金：企業(yè)盈利預(yù)期或迎逐步改善

地緣沖突帶來(lái)的商品價(jià)格飛漲加劇了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)陷入滯脹的擔(dān)憂，同時(shí)疊加絕對(duì)收益產(chǎn)品止損和兩融資金平倉(cāng)帶來(lái)的流動(dòng)性壓力，進(jìn)一步放大了調(diào)整的速度和幅度。不過(guò)，在穩(wěn)增長(zhǎng)意圖強(qiáng)烈，政策次第落地的背景下，后續(xù)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利的預(yù)期或?qū)⒅鸩礁纳啤?/p>

金鷹基金：權(quán)益投資性價(jià)比正在凸顯

當(dāng)前各重要指數(shù)股債性價(jià)比已經(jīng)處于歷史高位，權(quán)益投資性價(jià)比正在凸顯。為應(yīng)對(duì)全球通脹中期化的潛在可能，穩(wěn)增長(zhǎng)主線仍需有一定配置，即銀行地產(chǎn)鏈、新老基建鏈和大眾消費(fèi)等。在穩(wěn)增長(zhǎng)政策未落地前，可逢低參與。自下而上關(guān)注估值具有性價(jià)比的科技板塊，隨著一季報(bào)密集披露期，業(yè)績(jī)高增、性價(jià)比合適的景氣方向或仍可為。