市場持續(xù)調(diào)整，用什么來對抗投資的不確定性？

基金經(jīng)理的法寶，是充分的調(diào)研。

“看不懂？走一走！用充分的信息，對抗不確定性?！币晃换鸾?jīng)理這樣說。

近期，多家上市公司披露1-2月經(jīng)營數(shù)據(jù)，這讓勤于調(diào)研的基金經(jīng)理喜出望外。

關注上市公司基本面

當外圍局勢變化無常、市場被各方面情緒裹挾的時候，基金經(jīng)理同樣在尋找市場中最為確定的部分：上市公司的基本面。

上海一位基金經(jīng)理近期的調(diào)研步伐就明顯緊湊了起來。雖然多地有疫情散發(fā)，但他還是尋找各種機會參與上市公司調(diào)研?！昂芏嗌鲜泄驹谕獾?，受上海疫情影響，不能實地調(diào)研，但是產(chǎn)業(yè)鏈的上下游、行業(yè)信息的集中地，很多在上海，這為調(diào)研提供了便利?！?/p>

“看不懂？走一走！”這位基金經(jīng)理這樣告訴中國證券報·中證金牛座記者。

數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)以來，機構(gòu)調(diào)研馬不停蹄。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes顯示，截至3月10日，2月以來有632家A股上市公司接受了機構(gòu)的調(diào)研，其中，基金公司調(diào)研了527家公司。

匯川技術(shù)、路德環(huán)境、中國黃金、公元股份、山東路橋、瀾起科技等公司是機構(gòu)密集調(diào)研的對象，春節(jié)以來機構(gòu)調(diào)研上述公司的次數(shù)達到或超過10次，機構(gòu)調(diào)研次數(shù)最多的匯川技術(shù)達到33次之多。

得到最多的各類機構(gòu)（包括公募機構(gòu)、私募機構(gòu)、券商、保險等等）關注的是邁瑞醫(yī)療，數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)以來有649家機構(gòu)調(diào)研了邁瑞醫(yī)療。另外，匯川技術(shù)、中科創(chuàng)達、華陽集團、君實生物等10家公司春節(jié)以來也得到超過300家機構(gòu)的調(diào)研。

具體來看，基金公司最關注的是海泰新光，春節(jié)以來有141家基金公司調(diào)研了海泰新光，匯川技術(shù)、邁瑞醫(yī)療、立訊精密、容百科技等8家公司也被超百家基金公司調(diào)研。醫(yī)藥、電子、半導體、食品等是基金公司調(diào)研較多的行業(yè)。

熱門行業(yè)受關注

近期，多家上市公司披露1-2月的經(jīng)營數(shù)據(jù)，這為投資者掌握上市公司動態(tài)提供了方便。

部分近期披露經(jīng)營數(shù)據(jù)的上市公司 圖片來源：Wind

“其中，不少上市公司是市場重點關注的有標桿意義的企業(yè)。當不確定性襲來，市場的共識是用充足的信息對抗不確定性，用扎實的基本面對抗情緒的波動?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。

具體到基金機構(gòu)調(diào)研的重點方向上，熱門行業(yè)仍然是它們最為關注的。

其中，新能源汽車仍然是當前一大熱門，多家新能源產(chǎn)業(yè)鏈公司都得到了基金公司的關注，匯川技術(shù)得到126家基金公司的調(diào)研。在調(diào)研中，機構(gòu)了解了公司“公司新能源汽車業(yè)務新客戶方面有什么進展”等情況，立訊精密和華陽集團分別得到了109家和106家基金公司的調(diào)研，調(diào)研中同樣涉及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的相關問題。

此外，對一些存在反轉(zhuǎn)預期的行業(yè)，基金機構(gòu)同樣重點關注。例如，2月23日，溫氏股份發(fā)布2021年業(yè)績快報，公司去年虧損133.37億元，創(chuàng)上市以來的最差業(yè)績。雖然巨虧，但投資者對溫氏股份的興趣并沒有減弱。2月24日的一次調(diào)研中，441位國內(nèi)外機構(gòu)投資者對溫氏股份進行了調(diào)研，其中不乏易方達基金等頭部機構(gòu)以及廣發(fā)基金傅友興等知名基金經(jīng)理。3月2日和3月3日，又有兩次對溫氏股份的調(diào)研，都有超過50位機構(gòu)投資者參加。

尋找買點，而非賣點

正是基于對上市公司基本面的持續(xù)研究，讓更多的基金機構(gòu)更加自信。

永贏基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)李永興在接受中國證券報·中證金牛座記者專訪時表示，雖然地緣沖突的短期不確定性仍然存在，但是隨著股市配置性價比凸顯、“穩(wěn)增長”發(fā)力，經(jīng)濟復蘇更具確定性，對中長期A股市場仍抱有充足的信心。

李永興認為，盡管近期市場調(diào)整幅度較大，但價格總是圍繞價值波動，上市公司業(yè)績狀況是衡量價值的基準。從上市公司已發(fā)布的年報業(yè)績預告情況來看，有近60%的公司預喜，其中工業(yè)、材料、信息技術(shù)、可選消費板塊預喜數(shù)量較多，說明A股眾多上市公司的基本面仍然質(zhì)地優(yōu)良。李永興還觀察到，多家公司歷史上首次發(fā)布1-2月經(jīng)營數(shù)據(jù)，順利實現(xiàn)“開門紅”?！吧鲜泄窘?jīng)營向好，又能帶動產(chǎn)業(yè)鏈上眾多普通企業(yè)的發(fā)展。隨著‘穩(wěn)增長’政策落地，經(jīng)濟也會逐漸見底回升，這對上市公司的基本面也會形成支撐?！崩钣琅d表示。

李永興進一步表示，對于地緣沖突的影響，短期確實存在不確定性。但是從中長期角度而言，只要俄烏沖突不進一步升級，就不會對中國經(jīng)濟的長期發(fā)展和A股市場的長期投資價值產(chǎn)生影響。政府有能力保障經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，A股市場中優(yōu)質(zhì)的公司也不會因為俄烏沖突影響其成長性和長期投資價值。

“如果A股市場估值處于合理甚至低估的區(qū)間，那么哪怕對未來的預期短期存在不確定性，只要中長期向好的方向不變，也應該是尋找買點而非賣點。當前A股市場正處于這個階段，可以積極地尋找投資機會?！崩钣琅d態(tài)度鮮明。

廣發(fā)基金宏觀策略部認為，從宏觀層面來看，國內(nèi)穩(wěn)增長基調(diào)明確，針對經(jīng)濟增長的擔憂可能會邊際改善，對權(quán)益市場無須過度悲觀。進入3月之后，上市公司一季報業(yè)績預告將逐步公布，預計市場將逐步向基本面研判回歸，行情分化將大概率出現(xiàn)。目前來看，新能源相關的細分行業(yè)景氣度相對較強。建議逐步關注“高景氣成長”的代表板塊，如光伏、風電等。

百嘉基金表示，權(quán)益市場經(jīng)過開年兩個多月系統(tǒng)性風險的釋放，中長期投資價值逐步顯現(xiàn)。盡管短期受制于俄烏地緣政治及全球大宗商品價格高企，整體可能尚缺乏系統(tǒng)性機會，但結(jié)構(gòu)性機會已不斷彰顯。投資方向上，百嘉基金看好科技與消費，將深挖“專精特新”和一季報良好或超預期的公司，階段把握價值股估值提升機會。